21世紀經濟報道記者 王 潔

　　3月27日，澳大利亞財政部長斯萬以“國防安全”為由，否決了中國最大金屬貿易集團五礦集團下屬五礦有色26億澳元收購全球第二大鋅礦開采商OZ Minerals公司的交易。

　　在排隊等候審批的來自中國的收購中，這是2009年遭否的第一例。

　　被喻為“坐在礦車上的國家”，澳大利亞內陸廣袤而貧瘠干旱地帶，蘊藏著極為豐富的礦產資源，在滿足全球日益膨脹的資源需求的同時，它也吸引著最大的買家——中國企業。

　　從2008年開始，來自中國的買家蜂擁而至，但五礦的遭遇，是不是一個開端？

　　從“延期”到“否決”

　　3月29日，五礦擬購對象OZ發布公告，確認了澳政府的否決態度。

　　澳政府否決的理由是，OZ旗下的Prominent Hill銅金礦靠近南澳大利亞Woomera軍事禁區， “出于國防安全的考慮，拒絕外資企業進入敏感地帶十分合理”。

　　但連澳大利亞媒體都用“不曾預料”和“令人震驚”來形容這一次回絕。

　　五礦于2月中旬公布這一全資收購要約，于一周前與鞍鋼、華菱等中國企業一起進入“延期審查”階段。之所以成為“意外”，一方面是因為這一交易規模不如其它幾宗待審交易，另一方面，Prominent Hill主要礦井距離Woomera武器測試場至少150公里。

　　“我們尊重澳大利亞政府的決定。”負責這一項目的五礦有色副總焦健這樣表示。

　　因澳大利亞財政部曾表示，如交易不包括Prominent Hill銅金礦，資產方可重新考慮。五礦集團亦在一份聲明中表示：將協商作出“符合澳大利亞的利益，令貸款銀行滿意，為員工創造穩定性，并保護現有業務”的方案。

　　一時間，關于這筆交易走向的猜測甚囂塵上。3月30日，澳大利亞《金融評論報》報道稱：五礦有色已于29日就收購一事向OZ董事會遞交了新的替代性方案，其中不包括位于軍事禁區的Prominent Hill礦產業務。

　　30日當天，當記者就此事向焦健求證時，他表示：“目前雙方還在協商新的交易，最終能不能達成，現在還不好說。”

　　而債務纏身的OZ表示，將繼續申請貸款延期。此前的2月27日，OZ已獲銀行批準，將到期的13億澳元債務延至3月31日。

　　五礦的被否，在赴澳中國企業間引發不小震動。目前，中鋁增資力拓、華菱鋼鐵認購FMG、鞍鋼認購金達必股份，都在排隊等候澳大利亞政府的審查。

　　中鋁方面已表示，其投資的資產不在敏感區域，與“五礦被否”沒有可比性。但一位華菱集團高管則對本報記者表達了擔憂：“現在對于五礦也好，對華菱也好，都不能說什么，怕引起澳大利亞方面的誤判。”

　　不斷增加的中國買家

　　與此同時，中國企業赴澳大利亞收購的隊伍仍在繼續擴大。“最近一段時間，很多中國公司都在做這件事。”一位國內礦業巨頭的高管告訴記者。

　　3月29日，中色股份(000758.SZ)宣布：已于3月27日與澳大利亞開采鉛鋅礦的上市公司Terramin Australia Limited(ASX：TZN，下稱“TZN”)公司簽訂了《認股協議》，擬以每股0.65澳元的價格認購TZN公司定向配售的1550萬股普通股。

　　配售完成后，中色股份將持有TZN公司12.29%的股份，成為第一大股東，并可以任命一名董事到TZN公司董事會。這一收購，同樣需要澳大利亞政府的批準。

　　3月30日，在接受本報記者采訪時，中色股份副總經理及董事會秘書杜斌表示：“投資需經澳大利亞FIRB(外商審核投資委員會)批準，這很正常。我個人判斷，現在，澳方可能對‘控股’比較敏感，但我們是參股，并且，合作開發的也是TZN在非洲阿爾及利亞的礦山。”

　　背后的力量

　　根據澳大利亞相關法律規定，所有外國國有背景的企業投資本國企業，在雙方達成交易共識后，都需要向外資審查委員會(即FIRB)遞交申請。FIRB在30日內公布是否予以批準，如果在此期間無法作出決定，可將審批時限進一步延長至最多90日。而后，由澳財長斯萬作出最后裁定。

　　“基本的交易流程就是，董事會、股東、FIRB、財長。”3月30日，一位澳中資源交易行業的資深人士在接受本報采訪時表示。

　　“最大決定權在哪里？”這位人士介紹說，“FIRB作為隸屬于財政部，是一個與財長保持一致的機構，它一步一步跟財長匯報各方進展的，并不是最后財長斯萬獨立處理。”

　　“但做決定的只有斯萬嗎？法律上是這樣的，但是法律上和政治上有區別。其他人士肯定也有參與的權力。”這位人士稱。

　　在這位人士看來，資源是澳大利亞最為重要的外交手段。“澳大利亞在資本方面不是很強，比如，外匯儲備、黃金等。從外交角度來講，在資源方面，澳大利亞是很有話語權的！”

　　他舉例稱：“一個例子就是，現在澳中正在商談自由貿易協定，很坦率地講，澳大利亞有不少人認為，如果中國要進入澳大利亞那么多礦產資源，那么在自由貿易協議上，中國就必須有所妥協。”

　　而中鋁力拓、華菱FMG等交易所涉的商業細節，則更為復雜。“派駐董事會成員”的要求，常常讓澳方難以接受。

　　上述人士對本報記者稱，“以力拓為例，作為上市公司，卻股權比例特別分散，一個股東無法控制”，“中國公司要求派人進管理層，力拓方面有一種說法，擔心一些比較敏感的戰略會被透露，而這些信息若放回中國，則會影響到鐵礦石談判。”

　　“比如，礦山的開發速度會影響供應需求的平衡，而力拓加速開發更會影響到眾多中小礦山的經營，進而引發就業問題，這些都是需要考慮的問號。誰來負責力拓的基礎設施？利潤要帶走嗎？”這位人士說。

　　日本20世紀70、80年代在澳洲的大舉收購，被視為前車之鑒。“日本在投資澳大利亞鐵礦后，很長時間內鐵礦石價格都沒有恢復，直到中國需求的帶動。”

　　事實上，力拓中鋁交易的風險正在不斷被推高。此前，力拓首席財務官蓋伊·艾略特(Guy Elliott)已透露，力拓已準備了“B計劃”，若中鋁的交易未獲股東或監管機構批準，力拓將會考慮配股、發債、出售更多資產和重訂償債期限。

　　中澳雙贏的可能

　　杜斌對本報記者稱，中色股份選擇洽談的以上市公司、資源型公司為先。

　　“我們比較看重的有兩點。第一，有退出機制——上市公司好退出；第二，有礦產資源，我們還是比較希望能夠控制資源。如果在澳大利亞與非上市企業合作，我們只會承包工程，開礦山就會比較猶豫。”

　　據他介紹，TNZ在澳大利亞探明儲量只有20多萬噸，中色股份更看重其在澳大利亞以外的礦山，尤其是阿爾及利亞。“到阿爾及利亞我們就有優勢了，也是一種互補。”

　　雙贏的邏輯鏈似乎很清晰：澳企需要資金，需要中國市場；中國企業需要資源，需要礦山。

　　但前述國內礦業巨頭的高管對本報記者表示：“現在不僅是澳大利亞的企業缺錢，美國的也缺，全世界似乎就中國人有錢，但目前要進入管理西方礦山的角色，事實上有一定難度。”

　　盡管國內不少企業或高管都認為，現在是走向海外很好的一個時機，中鋁新總經理熊維平、五礦總裁周中樞都表態，“不謀求任何形式的控制”或“不參與管理”，但上述澳中資源行業資深人士表示，澳方對中鋁、五礦的“獨立企業機構”身份，仍有疑慮。

　　在此背景下，中國企業“組團出海”是否合適？周中樞曾于“兩會”期間對媒體表示，可結合國家外匯儲備，設立國家“金屬礦業開發基金”，以淡化中國企業海外并購的國家色彩。

　　對此，上述資深人士笑言，“其實，最好的合作模式還是共同開發新的項目，而不是收購已經在運作的企業。和中國通盤考慮外匯儲備、出口企業、制造業一樣，如果是收購企業，澳大利亞也要考慮安全、就業等問題。”

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