宋蕾

　　央行研究局最新監測顯示，3月份信貸有望延續前兩月的增長態勢。而業界擔憂，大量信貸資金其實并沒有真正投向實體經濟，而是在銀行間流轉或進入了股市。

　　上周六，在由清華大學世界與中國經濟研究中心舉辦的中國第一季度經濟形勢研討會上，央行研究局局長張健華透露，根據3月份已過去20天的情況看，3月份中國貸款投放規模仍延續前兩個月的趨勢，增量依然很大，通貨緊縮尚未出現。

　　張健華說，雖然3月份信貸數據尚未公布，但央行對此是10天一輪觀測。前20 天的統計已經顯露了一些趨勢。同時，大部分信貸資金流入了政府主導的投資項目之中。

　　根據央行此前公布的數據，今年1月、2月中國新增貸款分別達到1.62萬億元和1.07萬億元。自去年底實施適度寬松的貨幣政策以來，去年11月至今年2月的貸款增量，在張健華看來是“爆炸式”地增長。今年兩會期間，溫家寶總理在政府工作報告中表示，全年信貸投放計劃是5萬億元。但從一季度的形勢來看，半年就能突破這個數字。

　　張健華說，1、2月份信貸高漲時，他還不確定是否為暫時的。但從3月的現狀來看，信貸的增加很可能已是一個可持續的過程。

　　在當前經濟形勢下，如此大規模信貸資金的流向，備受各方關注。張健華表示，央行研究局對部分銀行的調查顯示，大部分資金還是投入了“4萬億”拉動的政府主導投資項目中。張健華說：“目前銀行方面確確實實是想抓項目，為了配合中央財政的投資項目，總體而言貸款大部分還是投到了這些項目中�！�

　　也正因為此，張健華表示，信貸(流向)的結構調整，目前看起來還有一定的路要走。

　　清華大學世界與中國經濟研究中心研究員袁鋼明在上述會場表示，信貸在數字上看有加大的趨勢，但他擔憂，大量的錢仍然沒有貸到企業中，沒有充分推動實體經濟恢復，其中相當一部分在銀行間流轉。

　　國泰君安首席經濟師李迅雷則在上述會場稱，一季度股市的回暖，和新增信貸有關�！拔覀兊腻X大量投放之后，整個金融領域流動性還是比較充裕的，但是這些錢還沒投到實體經濟，我們感覺大量的錢流到了股市里面，目前股市不是基本面驅動型，而是資金推動型的�！崩钛咐渍f。

　　李迅雷會后接受《第一財經日報》采訪時表示，對于信貸資金的流向只是一種推斷，但這種推斷并非沒有根據。目前市場流動性的來源主要是散戶交易、基金申購和各類保險基金投資，而這些資金目前進入市場的活躍度都很低。

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