煤價(jià)上漲10%，火電行業(yè)利潤將恢復(fù)至2007年的一半

　　新快報(bào)訊 (記者 張藝)僵持了3個(gè)多月的煤電談判近日似乎有所轉(zhuǎn)機(jī)。據(jù)報(bào)道，28日，神華集團(tuán)與華潤集團(tuán)在香港簽訂了全面戰(zhàn)略框架協(xié)議，該協(xié)議確定，未來五年神華向華潤供應(yīng)電力用煤8500萬噸，并約定了煤炭價(jià)格的確定原則。業(yè)內(nèi)人士透露，該價(jià)格確定在540元/噸，并有一個(gè)上下浮動(dòng)的空間，此價(jià)格較去年合同價(jià)上漲了10%左右，但仍低于市場價(jià)20-30元/噸。行業(yè)人士認(rèn)為，這也意味著煤企與電企之間有握手言和的趨勢。

　　每100大卡定價(jià)10元

　　在簽約的前一日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長姜智敏就在接受媒體采訪時(shí)透露，神華集團(tuán)與華潤所簽的協(xié)議，價(jià)格鎖定在540元/噸，同時(shí)規(guī)定一個(gè)上下浮動(dòng)的空間。協(xié)會(huì)副會(huì)長劉彩英表示，這是5500大卡電煤在港口裝船后的平倉價(jià)，較去年合同價(jià)上漲了10%左右，但仍低于市場價(jià)20-30元/噸。

　　3月中旬以來，秦皇島港口5500大卡的山西優(yōu)混煤，平倉價(jià)為550-565元/噸，比上月下降10元/噸左右，且有繼續(xù)下滑趨勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在電煤價(jià)格仍處于下行通道時(shí)，這份定價(jià)540元的合同訂單，對(duì)全年電煤合同價(jià)具有標(biāo)桿意義，也標(biāo)志著煤炭企業(yè)在與電力企業(yè)長達(dá)3個(gè)多月的價(jià)格博弈中，有了階段性結(jié)果。

　　協(xié)議約定，雙方將在煤炭供應(yīng)、煤礦開發(fā)、煤炭儲(chǔ)備、燃?xì)鈽I(yè)務(wù)等六方面展開深層戰(zhàn)略合作。

　　自去年年底福州的2009年煤炭訂貨會(huì)后，煤電雙方便因價(jià)格分歧太大而僵持至今。電力企業(yè)基本形成了五大電力集團(tuán)與華潤結(jié)盟的“5+1”格局。此次神華與華潤簽約，可以看作是電煤僵局的一個(gè)突破口。

　　其他電企仍未跟進(jìn)

　　盡管華潤已突破價(jià)格聯(lián)盟，率先簽訂了電煤價(jià)格上漲10%的合同，但其他電企似乎仍未有跟進(jìn)動(dòng)作。電企采取海外購煤和電廠換煤礦的系列自救行動(dòng)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2月當(dāng)月我國煤炭進(jìn)口量488萬噸，但出口量只有144萬噸，前者是后者的3倍還要多。目前，部分進(jìn)口國煤價(jià)仍較國內(nèi)價(jià)格便宜，有消息稱，電企已與澳大利亞煤炭出口商初步達(dá)成50美元的超低離岸價(jià)。分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)我國煤炭進(jìn)口量仍有上升的可能。

　　與此同時(shí)，2009年的煤炭價(jià)格依然持續(xù)回落，不過幅度收窄。進(jìn)入3月份后，煤炭的庫存有所改善，秦皇島煤炭庫存兩周內(nèi)下降了近100萬噸，廣州港庫存也下降8%。

　　分析師指出，3、4月份是煤炭消費(fèi)淡季，再加上國際煤價(jià)持續(xù)下跌對(duì)國內(nèi)煤價(jià)的影響，因此預(yù)計(jì)國內(nèi)煤炭價(jià)格將繼續(xù)回落。

　　沿海電企一季度業(yè)績可期

　　分析人士認(rèn)為，在此次價(jià)格博弈中，沿海電企因煤價(jià)和運(yùn)價(jià)的下跌，一季度業(yè)績值得期待，不過，五大電企若以保守價(jià)格入賬，季報(bào)業(yè)績就可能低于預(yù)期。

　　中信證券電力行業(yè)首席分析師楊治山認(rèn)為，目前電煤供應(yīng)出現(xiàn)買方市場特征，博弈接近尾聲，天平向電力企業(yè)傾斜，并增加業(yè)績超預(yù)期的可能。不過楊治山也稱行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在于，五大電企目前2009年電煤合同仍未簽訂，若一季度仍無結(jié)果，不排除部分發(fā)電企業(yè)暫按保守價(jià)格入賬而導(dǎo)致季報(bào)業(yè)績低于市場預(yù)期。

　　平安證券電辦分析師王凡認(rèn)為，預(yù)期在兩會(huì)前后談妥的合同煤價(jià)至今懸而未決，相反火電利用率卻出現(xiàn)前所未有的大幅下滑，整體行業(yè)環(huán)境目前處于偏利空的狀態(tài)。不過，“火電一季度業(yè)績或值得期待，”王凡認(rèn)為，經(jīng)測算，沿海電廠受益于煤價(jià)微跌和運(yùn)價(jià)大跌，一季度業(yè)績同比或可大幅回升；而由于坑口煤價(jià)同比仍是上漲，坑口電廠的業(yè)績或同比下滑。此外，提醒投資者注意部分利用率嚴(yán)重下滑的地區(qū)(如廣西)電廠盈利風(fēng)險(xiǎn)。

　　他表示，若市場煤價(jià)保持現(xiàn)在水平，火電行業(yè)今年利潤將恢復(fù)至2007年水平的50%左右。建議投資者關(guān)注華能國際(600011)、廣州控股(600098)和粵電力(000539)等沿海電廠集中的火電公司。

　　機(jī)構(gòu)關(guān)注

　　機(jī)構(gòu)股票簡稱股票代碼

　　平安證券(“推薦”評(píng)級(jí)個(gè)股)

　　國電電力600795

　　華能國際600011

　　長江電力600900

　　國投電力600886

　　文山電力600995

　　中信證券(“買入”評(píng)級(jí)個(gè)股)華電國際600027

　　華能國際600011

　　寶新能源000690

　　國投電力600886

　　國泰君安(“增持”評(píng)級(jí)個(gè)股)國投電力600886

　　深圳能源000027

　　國電電力600795

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