財政部昨日發(fā)布《2009年地方政府債券預算管理辦法》

　　新快報訊(記者 駱智冕)昨日，財政部發(fā)布《2009年地方政府債券預算管理辦法》(下稱《辦法》)，對地方債的發(fā)行機制、使用范圍等做出了界定。

　　不過，與此前財政部的“答記者問”不同的是，昨日的《辦法》在到期償還規(guī)定中明確：地方政府債券到期后，由中央財政統(tǒng)一代辦償還。地方財政要足額安排地方政府債券還本付息所需資金，及時向中央財政上繳地方政府債券本息、發(fā)行費等資金。如果屆時還本確實存在困難，經批準，到期后可按一定比例發(fā)行1-5年期新債券，分年全部歸還。對于未按時上繳的，中央財政根據逾期情況計算罰息，并在辦理中央與地方財政結算時如數扣繳。

　　有業(yè)內專家對此表示，這透露出中央對地方還債能力的擔憂。對于財政部代辦償還的表述，中央究竟擔當代理或是擔保的角色，引發(fā)業(yè)界不少猜想。

　　猜想一

　　中央擔保終成“埋單人”

　　根據財政部的說明，財政部代理發(fā)行地方債，各地區(qū)人民政府是地方債的債務人，要及時向財政部上繳地方政府債券本息、發(fā)行費等資金。

　　“《辦法》從頭到尾都沒有明確如果地方還不出，由誰埋單。”中山大學嶺南學院財政稅務系主任林江表示，這次發(fā)行地方債只是中央政府針對當前形勢的一次嘗試，“最終負債未明確，誰來還債政府可能一拖再拖”。

　　有基金經理表示，明確中央代發(fā)行是否代歸還，如何界定地方政府的最終責任等問題明確之前，公募基金購買地方債還需要再觀察。據了解，目前多數專家認為，發(fā)債主體是地方政府，中央只是起到擔保的作用，最終還是要由中央政府埋單。

　　猜想二

　　中央代理或成“城投債”

　　財政部表示，地方債由財政部代理發(fā)行，由財政部代辦還本付息，其信用實際上接近于國債。同時，由于債券利率隨行就市，投資者可以根據自己意愿選擇投資組合。

　　“目前來看，這可能是地方債與城投債唯一的區(qū)別。”一位業(yè)內專家稱，城投債被視為地方債的替代品，主要用于地方公共基礎設施的建設，大部分城投債由地方稅收作為擔保。一般評級機構會對政府做出評級，利率也是根據風險而定。

　　他認為，由于地方債利率將隨行就市，評級機構一定樂于主動對地方政府做出評級。“可以預見，我國各地發(fā)展不均衡，不同地方政府發(fā)行的債券信用等級也將不同，江浙地區(qū)和珠三角等經濟發(fā)達地區(qū)定將使投資者趨之若鶩。加上現在并未排除中央政府只是代理的角色，地方債或與城投債相差無幾。”

　　東方金誠國際信用評估公司的鄧少平也認為，此次地方債與國債有本質區(qū)別，因此應采用市場化的發(fā)行方式，引入法律、會計、信用評級、承銷商等金融中介，積極發(fā)揮金融中介的市場化功能和作用。投資者有信用評級風險的知情權。

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