本報記者張煒《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》去年12月出臺后，在商業(yè)銀行中迅速掀起一股熱潮。上海銀監(jiān)局最新披露的數(shù)據(jù)顯示，今年2月以來的半個多月時間內(nèi)，滬上工商銀行、建設銀行、交通銀行等3家大型銀行接連行動，向其客戶的并購業(yè)務提供并購貸款共計20億元；同時浦發(fā)銀行和上海銀行也分別和北京、上海產(chǎn)交所簽訂并購融資戰(zhàn)略合作協(xié)議；華夏銀行上海分行已將推進并購貸款列為上半年重點工作之一。

　　上海銀監(jiān)局相關人士將這股并購貸款熱，稱之為銀行業(yè)落實國務院“金九條”及“金融三十條”的一次集體行動。而在該政策出臺之初，曾有業(yè)內(nèi)人士擔心并購貸款“叫好不叫座”，因為業(yè)務風險較大，銀行尤其是中小銀行普遍持謹慎態(tài)度。當時有媒體援引某大型銀行高管人員的話稱，并購貸款短期可操作性不大，一是不會為了貸款量降低放貸條件，二是經(jīng)濟下行期間的風險控制第一位；三是對于創(chuàng)新業(yè)務審慎處理。

　　事實上，銀行對并購貸款的“熱戀”速度，遠遠超過了市場預期。據(jù)上海銀監(jiān)局透露，滬上幾家“先知先覺”的商業(yè)銀行幾乎都在第一時間成立工作小組，在較短的時間內(nèi)就審批流程、合同文本、盡職調(diào)查、價值評估等操作細節(jié)出臺指引，為并購貸款的具體操作提供了依據(jù)。建行上海市分行相關人士稱，《指引》出臺的第二天，分行就派員飛赴北京，參與總行的并購貸款工作團隊，同時上海分行也成立相應的團隊。

　　當然，各銀行并未把“搶單子”置于風險控制之上。交通銀行上海分行授信管理部總經(jīng)理汪永慶向記者介紹，并購貸款除了一般借款人存在的風險外，還具有戰(zhàn)略風險、操作風險、法律風險、財務風險等四大風險。拿財務風險來說，包括對現(xiàn)金流的測算、凈資產(chǎn)價值的評估是否準確，作為并購企業(yè)第一還款來源的未來現(xiàn)金流能否足夠保證等。他說：“如果為一件設備貸款，那么它的價格基本是確定的，產(chǎn)出也是確定的；但是一個被并購企業(yè)是活的，它的凈資產(chǎn)到底值多少？并購后是否能達到預計整合效應？做出這些評估就要考驗銀行的水平，銀行由試水走向成熟路還很長�！�

　　上海銀監(jiān)局相關人士承認，從控制風險的角度出發(fā)，短期而言，商業(yè)銀行并購貸款的應用范圍相對有限，最初將集中用于國有大型企業(yè)的兼并重組。就上海的幾個案例來說，申請貸款的國有大型企業(yè)都是銀行總行級的優(yōu)質(zhì)客戶，是銀行打了幾十年交道的老客戶，都屬于“看準了才做”。換言之，盡管有人呼吁并購貸款不能成為大型企業(yè)的專利，但中小企業(yè)恐怕無緣爭取到，中小企業(yè)融資風險本來就存在太多不確定性。

　　記者還發(fā)現(xiàn)，并購貸款很會“捆綁”國家產(chǎn)業(yè)政策，十大振興計劃涉及的行業(yè)是重點目標。3月3日，交通銀行上海分行、建設銀行上海分行同時與寶鋼集團簽署協(xié)議，分別向寶鋼提供7.5億元和8億元的并購貸款，用于支持其收購寧波鋼鐵有限公司56.15%的股權，成為國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興計劃出臺、寶鋼重新謀劃全國產(chǎn)能布局的有力推手。一銀行內(nèi)部人士對記者說，“十大振興行業(yè)＋國有大型企業(yè)”是并購貸款最安全的投向，可減少銀行對并購貸款的很多風險顧慮。

　　但業(yè)內(nèi)人士提醒，并購貸款熱的出現(xiàn)，不等于該貸款業(yè)務的風險不再重要。并購能否成功首先取決于整合能否成功，兩家企業(yè)的合并未必產(chǎn)生“1＋1＞2”的效果。這是商業(yè)銀行投放并購貸款時必須考慮的戰(zhàn)略風險，但銀行本質(zhì)上很難控制這樣的風險。大企業(yè)實施的并購也不意味著就能取得成功，國際上失敗的案例不勝枚舉。因而，銀行并購貸款“傍大款”后，仍伴隨著較高的風險。

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