12日，央行公布了2月份的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)，在貨幣信貸規(guī)模備受公眾關(guān)注的同時(shí)，信貸資金的投向也牽動(dòng)著各方的神經(jīng)。

　　當(dāng)月我國(guó)人民幣各項(xiàng)貸款增加1.07萬(wàn)億元，同比多增8273億元。盡管比一月份1.62萬(wàn)億元的天量放貸額有所減少，但仍然維持了高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。在國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的艱難時(shí)期，大規(guī)模的信貸投放對(duì)于投資和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不言而喻。那么銀行信貸資金流向了哪些領(lǐng)域？是否真正用在了刺激投資、拉動(dòng)內(nèi)需的刀刃上？

　　從多家銀行披露的信息來(lái)看，信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整與規(guī)模擴(kuò)張同步，配合4萬(wàn)億元投資一攬子計(jì)劃，大部分資金投向了國(guó)家重點(diǎn)支持的行業(yè)和企業(yè)，基本做到了“有的放貸”。

　　據(jù)了解，截至2月底，工行2009年新增貸款余額已經(jīng)達(dá)到3380億元，主要支持了電網(wǎng)、鐵路、核電、公路等領(lǐng)域的國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。建行今年增量貸款的很大一部分同樣投向了鐵路、公路、能源等重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，1至2月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長(zhǎng)26.5%。在城鎮(zhèn)投資的到位資金中，國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)24.4%，表明今年前兩月快速增長(zhǎng)的信貸，部分已經(jīng)流入到一些項(xiàng)目的建設(shè)資金中。

　　記者從農(nóng)行獲得的消息表明，其配合地方政府投資，重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施、振興規(guī)劃項(xiàng)目建設(shè)的趨勢(shì)非常明顯。農(nóng)行已陸續(xù)和19個(gè)省、市、自治區(qū)、直轄市簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、重大項(xiàng)目、重點(diǎn)行業(yè)等領(lǐng)域的項(xiàng)目1100余個(gè)，項(xiàng)目總投資5萬(wàn)余億元，其中農(nóng)行擬參與融資1.2萬(wàn)億元。如今，19個(gè)協(xié)議涉及的項(xiàng)目中，近60%已正式啟動(dòng)。

　　從1月中旬開始，國(guó)開行也先后與湖北、江蘇、青海、河北等幾個(gè)省簽署開發(fā)性金融合作協(xié)議，向上述各省分別提供不少于1000億元融資額度，支持今后數(shù)年內(nèi)當(dāng)?shù)刂卮蠡�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生領(lǐng)域發(fā)展。

　　另外，中小企業(yè)作為銀行重點(diǎn)支持的對(duì)象，在前兩個(gè)月的信貸中也有明顯體現(xiàn)�！皟蓵�(huì)”期間，全國(guó)政協(xié)委員、工行行長(zhǎng)楊凱生在接受記者采訪時(shí)表示，工行今年對(duì)中小企業(yè)的貸款增幅遠(yuǎn)高于平均貸款增速。截至2月20日，工行今年對(duì)中小企業(yè)的融資增加了880億元。今年前兩月，中行中小企業(yè)授信新增1004.45億元，比去年末增長(zhǎng)17.56%。其中，小企業(yè)授信新增257.1億元，比去年末增長(zhǎng)33.37%。農(nóng)行計(jì)劃今年將安排1000億元的信貸規(guī)模用于支持中小企業(yè)發(fā)展。

　　溫家寶總理在政府工作報(bào)告中提出，要實(shí)施適度寬松的貨幣政策，2009年保證貨幣總量滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，新增貸款5萬(wàn)億元以上。前兩月的信貸激增意味著適度寬松的貨幣政策逐漸落到實(shí)處，在拉動(dòng)投資方面的作用也開始顯現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，多家銀行公布了今年的信貸總體計(jì)劃，進(jìn)一步加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。

　　根據(jù)工行制定的貸款投放計(jì)劃，2009年預(yù)計(jì)新增貸款5300億元。農(nóng)行今年計(jì)劃新增貸款4800億元，比去年實(shí)際投放量增加30%，是該行恢復(fù)成立以來(lái)增幅最大的一年。同時(shí)中行也表示希望今年全年的貸款增長(zhǎng)能夠超過5000億元。

　　值得關(guān)注的是，就多家銀行確定的信貸目標(biāo)而言，1、2月份“井噴”的信貸規(guī)模，就已經(jīng)完成了全年約一半的任務(wù)。以農(nóng)行為例，今年前兩個(gè)月，農(nóng)行本外幣各項(xiàng)貸款比年初增加2810億元，已超過全年4800億元的信貸計(jì)劃的一半。那么信貸投放的持續(xù)性如何保證？銀行貸款的節(jié)奏如何把握？

　　安信證券的一名分析師認(rèn)為，今年的信貸投放將主要集中在上半年，例如農(nóng)行就明確提出上半年信貸投放不得低于全年計(jì)劃的75%。因此接下來(lái)幾個(gè)月商業(yè)銀行的信貸增量將比前兩個(gè)月明顯減少，但仍能保持比較高的規(guī)模。

　　這從前兩月的貸款結(jié)構(gòu)中可見端倪。前兩月信貸激增主要是票據(jù)融資規(guī)模的擴(kuò)大，占比較高。這是因?yàn)槟壳霸S多財(cái)政投資項(xiàng)目盡管已經(jīng)儲(chǔ)備，但還未大規(guī)模上馬，銀行運(yùn)用期限較短的票據(jù)融資可以盡早搶占規(guī)模，同時(shí)降低企業(yè)的融資成本，留住項(xiàng)目和客戶。隨著財(cái)政項(xiàng)目的上馬，銀行之前放出的票據(jù)融資會(huì)轉(zhuǎn)成中長(zhǎng)期貸款或者短期貸款。

　　“從對(duì)銀行調(diào)研的情況來(lái)看，目前各銀行財(cái)政項(xiàng)目的儲(chǔ)備能夠持續(xù)到上半年�！本痛税残抛C券分析師預(yù)測(cè)，中長(zhǎng)期貸款月新增維持在4000億元至5000億元在上半年應(yīng)當(dāng)是可以看到的，下半年需要邊走邊看財(cái)政政策的可持續(xù)性。

　　顯然，要對(duì)付這場(chǎng)史無(wú)前例的國(guó)際金融危機(jī)，“調(diào)結(jié)構(gòu)”與“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需”具有同樣的重要性。伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的腳步，商業(yè)銀行也在加大信貸投放規(guī)模的同時(shí)，進(jìn)行信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，以更加適應(yīng)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，著眼于擴(kuò)大內(nèi)需的實(shí)效，更好地發(fā)揮好金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。

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