夏晨

　　兩輪驅(qū)動(dòng)2.69萬(wàn)億信貸井噴

　　 2.69萬(wàn)億！這是今年1至2月份，人民幣各項(xiàng)貸款的增量，同比多增1.64萬(wàn)億元，與全球其他國(guó)家信貸緊縮形成鮮明對(duì)比。

　　 3月5日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在政府工作報(bào)告中提出，今年新增貸款要達(dá)到5萬(wàn)億元以上。僅僅兩個(gè)月時(shí)間，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)就完成了約一半的任務(wù)。

　　 今年1至2月份，人民幣各項(xiàng)貸款的增量為2.69萬(wàn)億元，存款增量為3.16萬(wàn)億元；據(jù)此可知，增量存貸比達(dá)到85%，銀行業(yè)的資金運(yùn)用體現(xiàn)出明顯的“早投放、早收益”特征。

　　 2月份人民幣信貸繼續(xù)高增長(zhǎng)，“春節(jié)因素并不是主要原因，而票據(jù)融資和中長(zhǎng)期貸款雙雙快速增加則是主要驅(qū)動(dòng)力”。3月12日，交通銀行研究部仇高擎說(shuō)。

　　 在“雙輪驅(qū)動(dòng)”2.69萬(wàn)億信貸的陣營(yíng)中，五家大型銀行（工、農(nóng)、中、建、交）擔(dān)當(dāng)絕對(duì)主力。3月12日，農(nóng)業(yè)銀行表示，今年前兩個(gè)月，該行本外幣各項(xiàng)貸款比年初增加2810億元，同比多增1593億元。

　　 而一家東部經(jīng)濟(jì)大省的數(shù)據(jù)顯示，2月份，五大行的新增貸款份額高達(dá)70%；今年前兩個(gè)月，該省五家大行已超額完成全年的貸款新增計(jì)劃。

　　 “今年上半年是國(guó)有銀行的黃金時(shí)期，他們可以大展身手；股份制商業(yè)銀行只能做陪襯，城商行、農(nóng)信社更慘，只能拾遺補(bǔ)缺。”3月12日，一家股份制上市銀行杭州分行副行長(zhǎng)直言。

　　 雙輪驅(qū)動(dòng)

　　 2月信貸再創(chuàng)多項(xiàng)記錄。

　　 仇高擎表示，2月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)24.17 %，增幅比上月末高2.84 個(gè)百分點(diǎn)，同比增速再創(chuàng)近年新高；從新增貸款絕對(duì)額看，盡管比上月有所下降，但當(dāng)月新增貸款仍然高達(dá)1.07萬(wàn)億元，同比多增8266 億元，創(chuàng)歷史當(dāng)月新高。

　　 3月12日，工商銀行某一級(jí)分行人士告訴本報(bào)記者，截至今年2月末，在該分行的新增貸款中，票據(jù)融資約占40%，對(duì)公貸款約40%（其中，項(xiàng)目貸款占20%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款占15%），個(gè)人消費(fèi)貸款占25%，流動(dòng)資金貸款出現(xiàn)一定負(fù)增長(zhǎng)。

　　 由此可見(jiàn)，推動(dòng)上述工行一級(jí)分行信貸增長(zhǎng)的是票據(jù)融資和對(duì)公貸款中的中長(zhǎng)期貸款。而全國(guó)情況亦然。

　　 央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份，非金融性公司及其他部門(mén)貸款增加1.03萬(wàn)億元，同比多增7934億元，其中，短期貸款增加1582億元；中長(zhǎng)期貸款增加3678億元；票據(jù)融資增加4870億元。

　　 “從對(duì)公貸款的情況看，雖然其中的中長(zhǎng)期貸款占比穩(wěn)定在46％左右、增量占比還有所下降，但對(duì)公中長(zhǎng)期貸款的絕對(duì)增量相當(dāng)高。”仇高擎表示，2月份這一數(shù)字為3678億元，為近年當(dāng)月的最高水平。

　　 1－2月合計(jì)，對(duì)公中長(zhǎng)期貸款新增8907億元，比去年同期高出65％，“這說(shuō)明我國(guó)保增長(zhǎng)、拉內(nèi)需的政策對(duì)投資、信貸的拉動(dòng)作用已經(jīng)比較充分地顯現(xiàn)”。仇高擎續(xù)稱。

　　 值得注意的是，2月份票據(jù)融資增長(zhǎng)4870億元，雖比上月有所少增，但在對(duì)公新增貸款中的比重超過(guò)上月，達(dá)到47％，絕對(duì)額和增量占比繼去年11月之后均再創(chuàng)近年新高。

　　 多位銀行和監(jiān)管人士稱，票據(jù)融資持續(xù)大幅增加，乃是銀行和企業(yè)出于降低融資成本的考慮，更多的使用票據(jù)融資替代短期貸款。

　　 其次，銀行在保增長(zhǎng)的同時(shí)，也需要保利潤(rùn)，必須做大資產(chǎn)規(guī)模，“而很多項(xiàng)目貸款在1月份集中投放，2月份的投放則相對(duì)平穩(wěn)，略有下降，所以票據(jù)融資成為一些大型銀行2月份的主攻方向”。3月12日，東部某省的銀行監(jiān)管官員說(shuō)。

　　 仇高擎也表示，因?yàn)樯虡I(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不夠明朗、資金面較為寬松、前期央票等其他投資工具發(fā)行量偏少的情況下，加大了發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)較小但收益相對(duì)（超額準(zhǔn)備）較高的票據(jù)融資的力度，以便以信貸投放的量彌補(bǔ)利差收窄對(duì)收益的影響。

　　 此外，1月份的信貸激增令商業(yè)銀行對(duì)后續(xù)是否有窗口指導(dǎo)而心存擔(dān)憂，而票據(jù)融資期限短、流動(dòng)性強(qiáng)，屬于“攻守兼?zhèn)洹钡男刨J業(yè)務(wù)品種，便于商業(yè)銀行在盡早“搶占規(guī)模”的同時(shí)，應(yīng)對(duì)形勢(shì)和政策變化的不確定性。

　　 仇高擎表示，未來(lái)幾個(gè)月，商業(yè)銀行信貸增量將比前幾個(gè)月顯著減少、但仍會(huì)有一定的水準(zhǔn)，而增速也將有所放緩。接下來(lái)商業(yè)銀行對(duì)其他一些項(xiàng)目和制造業(yè)、中小企業(yè)的信貸需求會(huì)更加謹(jǐn)慎地進(jìn)行甄別。

　　 大行“黃金時(shí)期”

　　 大型銀行繼續(xù)享受著“美好時(shí)光”。

　　 以前述東部省份為例，五家大型銀行在新增貸款中的份額占比，已由1月份的60%，躍升至2月份的70%左右。隨著市場(chǎng)份額的上升，該省的大型銀行也順利完成了全年的信貸新增計(jì)劃。

　　 此前，工行高層表示，要力爭(zhēng)一季度完成全年信貸增長(zhǎng)計(jì)劃的45%。而農(nóng)行明確提出，上半年信貸投放不得低于全年計(jì)劃的75%。

　　 今年，農(nóng)業(yè)銀行安排信貸投放計(jì)劃4800億元，比去年實(shí)際投放量增加30%。而今年前兩個(gè)月，農(nóng)行本外幣各項(xiàng)貸款比年初增加2810億元，同比多增1593億元，完成全年計(jì)劃的59%，距離上半年75%的計(jì)劃只有一步之遙。

　　 前兩個(gè)月，“國(guó)有大行的一些分行完成全年計(jì)劃是很有可能的，因?yàn)樵冢ù蟮模╉?xiàng)目貸款方面，大行占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)”。前述股份制上市銀行杭州分行副行長(zhǎng)直言，如果說(shuō)國(guó)有大行和股份制銀行同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)一個(gè)制造業(yè)客戶，股份制銀行就會(huì)想出很多優(yōu)惠條件，會(huì)比國(guó)有銀行有優(yōu)勢(shì)；但在大項(xiàng)目上，股份制銀行則沒(méi)有優(yōu)勢(shì)可言。

　　 農(nóng)行正享受著大行優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的“快樂(lè)”。3月12日，農(nóng)行表示，為確保信貸資金投得出、投得快、投得準(zhǔn)，自去年11月份以來(lái)，從東部沿海到西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)，巡回開(kāi)展?fàn)I銷。

　　 目前，農(nóng)行已陸續(xù)和19個(gè)省、市、自治區(qū)、直轄市簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、重大項(xiàng)目、重點(diǎn)行業(yè)等領(lǐng)域的項(xiàng)目1100余個(gè)，項(xiàng)目總投資5萬(wàn)余億元，其中農(nóng)業(yè)銀行擬參與融資1.2萬(wàn)億元。如今，19個(gè)協(xié)議涉及的項(xiàng)目中，近60%已正式啟動(dòng)。

　　 “貸款上不去，我有一個(gè)強(qiáng)烈的預(yù)感，今年對(duì)股份制銀行的打擊會(huì)比較大。”上述股份制銀行杭州分行副行長(zhǎng)說(shuō)。他所在的股份制銀行，屬于“第二梯隊(duì)”的佼佼者之一，但該行1月份的信貸增量中大部分為票據(jù)融資。

　　 在江浙地區(qū)，“接下來(lái)，我們的方向是，一要設(shè)法競(jìng)爭(zhēng)一點(diǎn)項(xiàng)目貸款；二是集中精力摸清定位，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，做中小企業(yè)”。上述副行長(zhǎng)稱，為此，“我們可以讓利，以前貸款利率上浮的，現(xiàn)在可以不上浮”。

　　 在江浙地區(qū)，一些小型城商行、農(nóng)信社的日子更加難過(guò)。這些小型銀行業(yè)機(jī)構(gòu)資金寬裕，但難以覓得風(fēng)險(xiǎn)可控的信貸投向。

　　 “2月份，一些農(nóng)信社80%的信貸增量是票據(jù)融資，而且這些票據(jù)并非來(lái)自于本地市場(chǎng)，而是浙江市場(chǎng)，如杭州。”3月11日，東部沿海一位銀行監(jiān)管人士透露。

　　 ROA壓力

　　 貨幣政策方面，仇高擎維持央行年內(nèi)可能小幅降息的判斷。

　　 但他認(rèn)為，降息的具體時(shí)間選擇要綜合考慮我國(guó)宏觀調(diào)控政策效果和全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而定。而作為降息的“替代措施”，也不排除進(jìn)一步加快利率市場(chǎng)化步伐、擴(kuò)大貸款基準(zhǔn)利率下浮幅度的可能。同時(shí)，法定存款準(zhǔn)備金率大幅降低的可能性減弱，但不排除適度降低或者差別性降低的可能。

　　 一方面，實(shí)質(zhì)性貸款的高增長(zhǎng)恐難以持續(xù)，另一方面，貨幣政策走勢(shì)，可能令商業(yè)銀行的資金更加寬裕。如此一來(lái)，今年商業(yè)銀行的ROA（資產(chǎn)收益率）恐不會(huì)好看。

　　 仇高擎表示，雖然，貸款增長(zhǎng)持續(xù)提速，為商業(yè)銀行增加利息收入奠定了“量”的基礎(chǔ)；但另一方面，考慮到新增貸款中有相當(dāng)部分是利率較低的票據(jù)融資，以及相當(dāng)比例按揭貸款的利率下浮，加之利率市場(chǎng)化可能會(huì)有新的動(dòng)作，商業(yè)銀行利差收窄的幅度可能會(huì)超過(guò)預(yù)期。

　　 實(shí)際上，一些中小銀行也改變了對(duì)票據(jù)融資的操作模式。前述東部沿海的銀行監(jiān)管人士透露，因?yàn)槔麧?rùn)太低，今年，轄內(nèi)一家股份制銀行將票據(jù)融資的新增計(jì)劃設(shè)定為零。

　　 雖然ROA面臨壓力，但仇高擎表示，短期內(nèi)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量、特別是不良資產(chǎn)率不會(huì)顯著惡化、上升。

　　 而基于風(fēng)險(xiǎn)防控的考慮，商業(yè)銀行在去年四季度以來(lái)的信貸投放中，一是瞄準(zhǔn)4萬(wàn)億投資中的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，二是繼續(xù)投向傳統(tǒng)的信貸“洼地”。

　　 而一些東部省份更是集兩者于一身，既是經(jīng)濟(jì)大省，也是投資大省。如江蘇省，公開(kāi)信息顯示，自2008年11月份以來(lái)，該省新開(kāi)工項(xiàng)目約2400個(gè)，總投資近4000億元；而截至2009年末，江蘇省級(jí)財(cái)政將安排資金2000億元，以加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　 “這就能解釋，為什么這兩個(gè)月江浙地區(qū)的貸款增長(zhǎng)很厲害，經(jīng)濟(jì)大省的政府信譽(yù)好，財(cái)力也比較雄厚。”前述股份制銀行杭州分行副行長(zhǎng)表示。

　　 商業(yè)銀行的“集體理性”造成一個(gè)現(xiàn)狀，目前，以政府投融資平臺(tái)為主體的政府背景貸款增速迅猛。對(duì)此，某中小上市銀行一級(jí)分行人士直言，此類貸款在金融機(jī)構(gòu)信貸總量所占比重越來(lái)越大，授信集中度風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　 近日，一位知情人士透露，監(jiān)管部門(mén)計(jì)劃開(kāi)展對(duì)相關(guān)行業(yè)項(xiàng)目貸款增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)狀況的調(diào)研分析，主要包括房地產(chǎn)、機(jī)場(chǎng)、電力行業(yè)、城市基建、公路、鐵路、協(xié)議授信等多個(gè)方面。

　　 “因?yàn)橛幸恍┩顿Y項(xiàng)目實(shí)際上屬于超前建設(shè)，短期內(nèi)還不能形成效益，銀行需要考慮到這些因素。”3月12日，一家中小上市銀行高層直言。包括這位高層在內(nèi)的多位銀行業(yè)內(nèi)人士稱，目前銀行業(yè)需要把解決當(dāng)前問(wèn)題和防范長(zhǎng)遠(yuǎn)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)可持續(xù)的目標(biāo)統(tǒng)籌起來(lái)考慮，做到保增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合。

　　 而一些理性的商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)始告別“盲從”心態(tài)，在營(yíng)銷項(xiàng)目貸款時(shí)，更為關(guān)注具有政府背景、財(cái)政支持的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施配套；而對(duì)于地方政府投融資平臺(tái)企業(yè)，則關(guān)注當(dāng)?shù)卣�府的�?cái)力水平，設(shè)置門(mén)檻值，如果地方政府的財(cái)政收入較低，則不再考慮新增平臺(tái)企業(yè)的貸款。（本報(bào)記者蔣云翔對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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