（楊晶）

　　2月A股市場先揚后抑，少數券商集合理財計劃跑贏大盤。但整體風格保持穩健的非限定性券商集合理財產品平均上漲僅2.11%，跑輸了當月漲幅近3%的證券投資基金。

　　回顧2月，上證綜指在連續刷新反彈高點后，遭遇連續下跌，最終單月漲幅為4.63%。來自國金證券的統計數據顯示，30余只非限定性券商集合理財產品2月平均收益率僅為2.1%左右。經估算，2月份券商集合理財的平均股票倉位在45.6%左右。

　　相比同期混合型基金平均上漲2.7%，股票型基金平均上漲2.8%，指數型基金平均上漲2.92%，券商集合理財的表現略為遜色，30余只產品中，僅13只產品表現優于混合型基金。

　　事實上，不少券商資產管理人在參與2月前期反彈中，一度將倉位加至七成，有的倉位甚至更高。但大盤隨后出現調整，券商資產管理人開始懷疑反彈行情能否延續，有的迅速降低倉位至三成左右，其中甚至減至更低倉位，有的則表示近期已經完成對持倉的結構調整，不會輕易改變六成的倉位水平。

　　不同的管理風格也使產品表現出現不小的差異。數據顯示，多只混合型券商集合理財產品表現較好，4只產品當月凈值升幅超越了大盤，如排名第一的廣發理財3號上漲7.35%，東方紅2號緊隨其后，上漲7.09%，國信"金理財"4號上漲6.54%，華泰紫金3號、中信理財2號分別上漲5.53%、5.02%。股票型的中金策略2號單月上漲4.53%，混合型的光大陽光1號上漲3.92%，FOF型的招商基金寶二期上漲3.79%。而有6只集合理財產品當月出現逆勢下跌，跌幅最大的一只產品凈值收益率為-2.5%。

　　另一方面，受益于近期債市出現的反彈，債券型券商集合理財凈值穩定回升，10余只產品整體上漲約0.46%，略優于平均上漲0.13%的債券型基金。東海東風1號、平安年年紅債券寶分別上漲2.08%、1.34%，其他債券型產品漲幅不足1%，1只產品凈值微幅下跌。（楊晶）

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