本報記者 季小舟 北京報道

　　 上下波動一直是一分錢！

　　　 　9.50-9.49元，近幾天攀鋼鋼釩十分精確地在這一分錢的區(qū)間內(nèi)做著“俯臥撐運動”。2月24日攀鋼系三只股票攀渝鈦業(yè)、長城股份、攀鋼鋼釩公布了資產(chǎn)重組進展公告，宣布將于3月底4月初實施現(xiàn)金選擇權(quán)方案，三只個股第二天逆勢大漲，但之后攀鋼鋼釩卻開始做俯臥撐運動。

　　 保持價格合理空間

　　 “股價之所以在9.50-9.49元之間波動，是由于攀鋼系資產(chǎn)重組準備整體上市的緣故，攀鋼鋼釩的換股基準價在9.59元，因此在3月底4月初實施現(xiàn)金選擇權(quán)之前，該股股價可能會保持與基準價一毛或者九分的距離。”攀鋼鋼釩一位證券部相關(guān)人士在接受記者采訪時表示。

　　 根據(jù)2月23日發(fā)布的公告，攀渝鈦業(yè)、長城股份的投資者可以將所持有的股份按特定比例轉(zhuǎn)換成攀鋼鋼釩的股票，轉(zhuǎn)股可以享受20.79%的風險溢價；投資者也可以直接選擇現(xiàn)金，初次選擇現(xiàn)金則退出公司，如果先進行換股并申報現(xiàn)金選擇權(quán)，兩年后行使可以享受到一定的風險溢價。

　　 “這不屬于操縱股價，”民族證券分析師劉佳章告訴記者，“攀鋼鋼釩之所有有這樣的走勢，是因為攀鋼系三只股票重組，在實施現(xiàn)金選擇權(quán)之前需要保持一個合理的價格空間。這是通過市場競價達到的平衡，如果在實施現(xiàn)金選擇權(quán)之前股價過高或者過低，都會形成一個套利空間。”

　　 或?qū)�實現(xiàn)無風險套利

　　 記者了解到，除了攀鋼系三只股票合并重組，攀鋼鋼釩還擬向攀鋼集團、攀鋼有限、攀成鋼和攀長鋼非公開發(fā)行股票數(shù)量合計為75000萬股，發(fā)行價格為9.59元。

　　　 　據(jù)了解，長城股份的換股比例為1:0.82，第一次現(xiàn)金選擇權(quán)價格為6.5元；攀渝鈦業(yè)的換股比例為1:1.78，第一次現(xiàn)金選擇權(quán)價格為14.14元。

　　 山西證券分析師劉俊清指出，如果攀渝鈦業(yè)、長城股份的投資者首次選擇換股，兩年后可以按照8.73元的價格再次行使現(xiàn)金選擇權(quán)，而攀鋼鋼釩的股東則可以按照10.55元的價格行使第二次現(xiàn)金選擇權(quán)。這相當于投資者被賦予了一個兩年期的認沽權(quán)利，可以享受到10%左右的無風險收益。

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