汪時鋒

　　為保證政府工作報告所確定的GDP增長8%左右的目標，中央政府所準備的五萬億元信貸暖流已經開閘。

　　上述目標的確立破除了此前市場關于政府調低目標的猜測。溫總理在報告中強調，“這里要著重說明，提出8%左右的國內生產總值增長目標，綜合考慮了發展的需要和可能”。

　　“政府重申了2009年經濟增長率達到8%的目標，認為這既是發展的需要，同時也是可能實現的。”野村證券亞洲經濟學家孫明春表示，“我們認為溫總理的演講堅定地表明了政府有決心并且有能力應對國際金融危機以及經濟下滑，而且今年中國能夠實現穩定的、較快的經濟增長率。”

　　報告同時確定，保證貨幣信貸總量滿足經濟發展需求，廣義貨幣增長17%左右，新增貸款5萬億元以上。從去年11月開始，中國信貸以空前的速度快速擴張，繼今年1月份信貸“井噴”達1.62萬億元后，2月信貸可能突破8000億元以上。目前政府全年目標又未設上限，令人對政府的經濟刺激力度產生無限遐想。不過，市場對上述龐大的信貸目標如何完成仍存疑問。

　　興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委對《第一財經日報》表示：“就(去年)11月至今的信貸需求結構觀察，票據融資和中長期信貸等安全性較大的信貸項目表現突出，反襯出在非政府項目上的信貸需求相當疲弱，在銀行強調信用風險控制的前提下，一旦安全的‘餡餅’被分完之時，可能就是信貸下滑之日。”

　　他同時分析說，17%廣義貨幣投放目標在央行年度工作會議上就已經確定，但測算這一目標所選取的4%物價目標可能偏高，這也將導致實際信貸額度放緩，完成政府信貸目標需要觀察政府的后續政策。

　　對于上述疑問，在昨日的政協經濟組討論間隙，全國政協委員、央行副行長蘇寧在接受《第一財經日報》在內的媒體群訪時作了詳細的解析。

　　“未來的貸款增長，央行要為保證8%左右增長來進行測算，今年由于世界經濟不景氣對我國出口有影響，我們會測算不同出口增長的可能性，并對這些不同增長對經濟的影響進行測算，彌補出口因素的影響，我們要增加多少投資，通過內需的啟動來拉動經濟增長，要達到這樣的投資需要多少貸款，這是我們調控的方式。”蘇寧表示。

　　“1月份貸款增長快是經濟發展的需要，為了使擴大內需的政策及時到位，盡快啟動經濟，從去年11和12月就開始加大信貸投放力度，這是必要的，但并不是要保持這樣一個高速增長。”

　　關于央行將如何使用利率等貨幣政策工具，蘇寧回應說：“對于降息不降息，央行會使用多種手段進行貨幣調控。”

　　由于增加流動性會帶來中長期的通脹隱憂，央行前不久也提出了“近防通縮、遠防通脹”的調控戰略。而對于執行放款工作的銀行來說，由于流動性仍相對充裕，如果政府投資項目一旦出現停歇，就會面臨巨大的資金成本壓力，同時在信用風險和資金成本控制之間面臨考驗。

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    2009兩會經濟報道

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