鋼鐵電力交運等民生行業(yè)有望率先獲支持

　　□ 本報記者 劉麗靚

　　日前，工商銀行天津分行與天津產(chǎn)權(quán)交易中心以及天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份有限公司簽訂了三方并購貸款合作協(xié)議，支持創(chuàng)業(yè)環(huán)保公司在開展水處理項目上的并購。同日，交行與寶鋼也簽署了《并購貸款合同》，為寶鋼提供7.5億元并購貸款用于重組寧波鋼鐵。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著并購貸款業(yè)務(wù)的大力推進，未來兩年到三年，上市公司兼并重組的案例會明顯增加，股市的活力將因此得以增強，鋼鐵、電力、交運等行業(yè)的并購有望率先獲得支持。

　　隨著商業(yè)銀行并購貸款業(yè)務(wù)的開閘，今年以來，國內(nèi)并購貸款業(yè)務(wù)的開展如火如荼。今年1月6日工商銀行北京分行與首創(chuàng)股份、北京產(chǎn)權(quán)交易所三方簽署國內(nèi)首筆并購貸款合作意向協(xié)議的不到半個月時間內(nèi)，工行已先后攜手上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、深圳國際高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所與深圳產(chǎn)權(quán)交易中心，簽訂了總金額超過300億元人民幣的企業(yè)并購貸款意向性額度。

　　除工行外，1月20日，國開行與中國中信集團公司、中信國安集團公司在北京簽署中信集團戰(zhàn)略投資白銀集團項目并購貸款有關(guān)合同，并發(fā)放貸款16.315億元。這是銀監(jiān)會并購貸款新政發(fā)布后，商業(yè)銀行第一筆實現(xiàn)資金發(fā)放的并購貸款。2月17日，北京產(chǎn)權(quán)交易所與浦發(fā)銀行共同簽署了《并購融資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議》。2月19日，工商銀行上海分行與百聯(lián)集團簽署協(xié)議，提供4億元貸款支持百聯(lián)并購上海實業(yè)聯(lián)合集團商務(wù)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展公司。此外，建設(shè)銀行上海分行也與中國電力投資集團公司下屬的上海電力股份有限公司簽訂了并購貸款合同，但具體貸款金額則未透露。

　　太平洋證券研究所所長郭士英認為，目前正值全球經(jīng)濟低迷期，而各國貨幣政策正無限接近零利率，資產(chǎn)和資源價格也為并購提供了絕佳的歷史機遇，并購信貸政策的放開，對于流動性相對充裕的中國和中國企業(yè)而言，堪稱如虎添翼。

　　“未來兩年到三年，上市公司兼并重組的案例應(yīng)該會明顯增加，股市的活力將因此得以改觀。”他認為，并購貸款的支持將激發(fā)產(chǎn)業(yè)資本的活力，借助并購貸款和資本市場，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)品升級；對于原本強大的國企和央企，作為銀行信貸支持的重點，他們將獲得絕大多數(shù)的可用并購信貸額度，以加快在海內(nèi)外并購適合其產(chǎn)業(yè)升級并出現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的目標資產(chǎn)和目標公司。

　　在全流通的市場中，并購貸款也有利于并購活動從政府主導(dǎo)變?yōu)槭袌鲋鲗?dǎo)。更深刻的意義在于，并購活動的極大活躍可有效促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級和行業(yè)整合，為經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變提供有力的金融支持。而作為并購活動升級的結(jié)果，股市的活躍和增量資金的不斷進入，可以有效緩解證券市場上大小非減持帶來的資金壓力，緩解證券市場供求關(guān)系失衡的局面。

　　國元證券一分析師表達了同樣的看法，但另一方面，他認為，并購貸款短期內(nèi)不會全面放開，因此央企以及國家支持發(fā)展的基建和民生行業(yè)將可能獲得先行的權(quán)利，尤其是關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的七大關(guān)鍵領(lǐng)域，如：涉及軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、航空運輸、航運等領(lǐng)域的40多家企業(yè)。

　　國元證券分析師認為，從業(yè)績以及政策傾向來看，鋼鐵、電力、交運等行業(yè)的并購有望率先獲得支持。目前鋼鐵行業(yè)面臨一定困境，這同時也正是鋼鐵行業(yè)全面升級的重要契機，而面臨全行業(yè)首年虧損的電力行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈游的并購更是大勢所趨。此外，符合國家擴大內(nèi)需政策的基建、交通運輸?shù)刃袠I(yè)也有望獲得并購貸款的支持。　

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