每經(jīng)記者 劉琳 發(fā)自北京

　　 昨日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（CFLP）發(fā)布的2月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月上升了3.7個(gè)百分點(diǎn)。該數(shù)據(jù)已經(jīng)是連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)回升。分項(xiàng)指數(shù)上，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)已經(jīng)回升到50%的臨界點(diǎn)以上。

　　 CFLP發(fā)布的PMI指數(shù)按照國(guó)際通行做法，由5個(gè)主要擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)而成。通常PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，反映經(jīng)濟(jì)衰退。“50%”一線亦因此俗稱“牛熊分界線”。

　　回暖信號(hào)顯著 出口仍難樂觀

　　 2月中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)明顯回升。同上月相比，各分項(xiàng)指數(shù)均有上升，升幅多在3個(gè)百分點(diǎn)以上。其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升勢(shì)顯著，升幅超過5個(gè)百分點(diǎn)。

　　 其中，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)已回升到50%臨界點(diǎn)以上，分別為50.4%和51.2%。一般來說，新訂單指數(shù)是一種領(lǐng)先指標(biāo)，能夠反映未來幾個(gè)月企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)的情況。但北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授霍德明也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，目前這一指標(biāo)反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的真實(shí)程度還沒有定論，這些新訂單在未來是否能夠完全投產(chǎn)是個(gè)未知數(shù)。

　　 而采購(gòu)量指數(shù)也正在逼近擴(kuò)張邊緣，2月份采購(gòu)量比1月份增加5.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到49.5%。同時(shí)，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)3個(gè)月回升，達(dá)到46.5%，比上月再升5個(gè)百分點(diǎn)。“采購(gòu)量指數(shù)反映了經(jīng)理人對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的信心。”霍德明指出，該指數(shù)的上升趨勢(shì)也反映出企業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)需求的判斷趨于樂觀。

　　 另外，從業(yè)人員指數(shù)為46.1%，比1月份上升3.1個(gè)百分點(diǎn)，這是自去年9月份以來的首次明顯上升。雖然指數(shù)仍然處于收縮區(qū)間，但反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨向活躍。

　　 分行業(yè)來看，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等9個(gè)行業(yè)高于50%，尤其以交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)為最高，達(dá)到62%。

　　 值得注意的是，新出口訂單仍不容樂觀。盡管已在上月基礎(chǔ)上回升了9.7個(gè)百分點(diǎn)，仍只有43.4%。可見國(guó)外市場(chǎng)需求的持續(xù)低迷對(duì)我國(guó)制造業(yè)帶來的影響仍然較大。

　　升勢(shì)能否持續(xù) 目前無(wú)法斷言

　　 針對(duì)2月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查情況，中國(guó)物流與采購(gòu)網(wǎng)特約分析師張立群分析認(rèn)為，2月份PMI指數(shù)表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部回升的跡象趨于明顯。

　　 但興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，目前PMI的明顯上升是靠大規(guī)模信貸投放推動(dòng)的。由于1月份銀行大量資金投入到政府財(cái)政支持項(xiàng)目的中長(zhǎng)期貸款上，而官方PMI的調(diào)查對(duì)象又集中在大型企業(yè)上，因此PMI反映出一個(gè)比較強(qiáng)勁的反彈。

　　 從2008年的經(jīng)驗(yàn)來看，CFLP發(fā)布的PMI指數(shù)與信貸投放規(guī)模具有很強(qiáng)的正相關(guān)性。“在信貸投放出現(xiàn)峰值后的1~2個(gè)月，PMI也會(huì)達(dá)到高峰。”魯政委說。因此進(jìn)入二季度后，信貸投放可能缺乏持續(xù)性，由此給PMI走勢(shì)帶來了較大的不確定性。“雖然在3月份PMI很可能繼續(xù)上升到50以上，但之后是否能夠繼續(xù)高位增長(zhǎng)，不易保證。”魯政委表示。

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　　非制造業(yè)PMI大跌9.1個(gè)百分點(diǎn)

　　 昨日，CFLP同時(shí)公布的2月份的中國(guó)非制造業(yè)PMI商務(wù)活動(dòng)指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，表明服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)受節(jié)日因素影響而明顯回落，但總體市場(chǎng)預(yù)期仍顯示經(jīng)濟(jì)在逐步好轉(zhuǎn)。

　　 非制造業(yè)PMI由商務(wù)活動(dòng)指數(shù)等10項(xiàng)擴(kuò)散指數(shù)構(gòu)成，國(guó)際上通常用商務(wù)活動(dòng)指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體情況，同樣以50%作為增長(zhǎng)或收縮的分水嶺。

　　 受節(jié)日因素影響，反映非制造業(yè)整體情況的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)比上月下降9.1個(gè)百分點(diǎn)，僅為41.9%。拉后腿的主要行業(yè)為消費(fèi)性服務(wù)業(yè)，這主要與元旦、春節(jié)兩個(gè)長(zhǎng)假齊聚1月份有關(guān)，消費(fèi)需求在1月份得到充分釋放后，2月份后勁難以跟上。數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)性服務(wù)業(yè)在1月份的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)達(dá)到了59.3%，但2月份卻驟降至40.0%，降幅接近20個(gè)百分點(diǎn)。

　　 不過，分項(xiàng)數(shù)據(jù)中也有令人欣喜的地方。反映市場(chǎng)前景的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)延續(xù)了上升態(tài)勢(shì)。2月份業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)仍保持高位，為58.6%，比1月上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，從業(yè)人員指數(shù)也比1月份環(huán)比回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到47.2%。

　　 CFLP表示，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)與從業(yè)人員指數(shù)的升勢(shì)，說明政府出臺(tái)的寬信貸、擴(kuò)投資等一系列保增長(zhǎng)、提信心的措施正在逐步發(fā)揮效應(yīng)，消費(fèi)者的信心正在逐步得到提升，市場(chǎng)預(yù)期正向好的方向發(fā)展。 每經(jīng)記者 劉琳

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