每經記者 劉琳 發自北京

　　昨日，里昂證券發布2月份中國制造業采購經理人指數(PMI)。數據顯示，2月份PMI為45.1，較其1月份發布的42.2回升了2.9點。其中，新訂單指數為44.2，遠高于1月份的39.9。

　　專家表示，2月新訂單數據的上升說明，當下國內部分制造業企業已開始投入新的生產，但仍有很多企業還處于消化庫存的過程中。

　　收縮狀態有所緩和

　　里昂證券表示，2月份的PMI數據和各項訂單指數較1月份出現回升，但仍需謹慎面對。因為PMI仍然低于50，說明中國制造業經營狀況連續第7個月出現惡化，各項活動仍處于收縮狀態，只不過形勢比2008年底稍為緩和了一些。這也意味著國外需求仍然在下降，且國內外經濟前景都不甚明朗。

　　分項數據顯示，2月份我國制造業的新業務量顯著下降。雖然1月份信貸投放數額巨大，但是從里昂證券的數據來看，信貸投放規模的上升目前對國內制造業訂單的影響輕微。但值得欣慰的是，新訂單指數低于50的幅度已經從去年11月份的歷史高位回落，并且明顯小于1月份。數據顯示，2月份的新訂單指數44.2，遠高于1月份的39.9。

　　參與里昂證券調查的制造業企業表示，需求下降和消費意愿減弱，是導致2月份新業務量減少的主要原因。此外，2月份國外的新業務量和訂單量也處于繼續明顯下滑的態勢中。

　　分項指數還顯示，1月份的出口訂單為36.3，2月份該指數上升到39.5，雖然有所上升，但下滑趨勢仍然不可小覷。

　　庫存消化遠未結束

　　興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委表示，2月新訂單數據的上升說明當下國內部分制造業企業已經開始投入新的生產，但仍有很多企業還處于消化庫存的過程中。

　　魯政委的這一判斷得到積壓工作與成品庫存數據的印證。分項數據顯示，2月份積壓工作指數49.5，成品庫存指數為45.3，都比1月份有所上升。接受調查的企業表示，積壓工作量之所以減少，是由于新業務量進一步下降，有利于清理積壓業務。而成品庫存數據也說明，目前很多企業仍在減產清理庫存。

　　受新訂單量減少影響，2月份我國制造業的產量和投入品采購量均呈現連續第7個月下降的局面。與投入品采購量相關的原材料庫存情況也進一步下降。

　　里昂證券的PMI指數是一個概括制造業經濟總體狀況的綜合指標，數據若低于50.0，表明制造業出現萎縮。這已是中國制造業活動連續第七個月萎縮，但萎縮幅度有所減輕。

　　有經濟學家認為，相對中國物流與采購聯合會(CFLP)和中國國家統計局公布的PMI數據而言，里昂證券PMI指數能更好地反映中國當前的經濟走勢。

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