本報記者 夏晨

　　 “包裝”不僅是娛樂圈的潛規則，票據貼現業務亦然。

　　 和娛樂圈中的經紀人一樣，票據市場中同樣有一撥人專門從事包裝票據的生意，你可以稱他們為票據“掮客”。

　　 在票據業務最為發達的浙江，尋覓這些掮客并非難事。

　　 2月27日，以咨詢票據貼現利率為由，本報記者輾轉聯系上一名掮客。得知記者手中有票據資源和銀行渠道，此人立刻表現出濃厚的合作興趣。

　　 “小額的票據要貴一點，大額的比如500萬元一張的，我們就便宜得多。”這位掮客在介紹他的貼現利率時說，光票（指沒有開戶資料和合同資料，只有一張銀行承兌匯票）也可以做，但貼現利率相對高些。

　　 “你把光票給他們，他們可以把剩下的所有手續辦好，銀行要什么資料，他們就能提供什么，然后再找外地銀行去貼現。”2月27日，浙江一位資深銀行票據業務人士說，有時，銀行對此也是心知肚明。

　　 今年1月份，在當月1.5萬億元的對公人民幣貸款增量中，票據融資占比達41.6%，增加6239億元。這其中是否有被“包裝”過的票據貼現？規模多大？資金又流向哪里？

　　 “票據包裝”生產線

　　 目前的貼現利率情況怎樣？

　　 答：貼現利率每天都不一樣，我們也是以人民銀行的利率來調整的。

　　 從網上報價看，杭州市場上月息在1.2‰、1.3‰的水平，現在還這么低嗎？

　　 答：基本上跟這個差不多，高也高不過0.005個點。

　　 如果拿光票來貼現，是否利率高一些？

　　 答：相對來講，光票的利率要高一點點。

　　 如果有交易合同等資料的票據，貼現利率是否便宜一點？

　　 答：根據你每個月有多少量，我再確定給你什么樣的價格。

　　 ……

　　 這是記者以客戶身份和前述杭州某票據“掮客”的對話。

　　 “這些掮客實際上就是票據包裝公司，幫助企業把沒有真實貿易背景，不符合銀行貼現條件的票據進行包裝，以滿足銀行貼現要求，拿到資金。”山東某銀行的一位票據業務人士解釋說。

　　 因為銀行在辦理貼現時，需要企業提供增值稅發票、交易合同等資料，如果企業手中的票據本身存在瑕疵，比如沒有真實貿易背景，或在票據背書環節，前手后手的關聯關系、邏輯性不夠強，掮客都可以進行包裝。

　　 票據包裝很簡單，兩個人，一張桌，幾個公章就可以干了。比如偽造增值稅發票，只要有電腦和制圖軟件，有圖片庫，還有一大堆真實發票，把真實發票上的數字挖挖補補，填上企業的名字，要多大的金額都能幫你搞定。

　　 票據中介一般都設有幾個空殼公司，便于騰挪，設計貿易背景和背書關系。在做好貿易背景資料后，中介將票據拿到異地銀行申請貼現，可以從中盈利，表現為利差或咨詢費。

　　 利差為中介向企業收取的貼現利率高出銀行貼現利率的部分，一張500萬元的6個月期銀行承兌匯票，假設中介向企業收取的貼現率為1.4‰（月息，下同），而中介到銀行貼現時，銀行的貼現率為1.3‰，中介賺取的利差收入約為0.3萬元（500萬×0.1‰×6）。大的中介每天經辦的票據貼現量可達到幾億元，利差獲利十分可觀。

　　 票據包裝也是“技術活”，難易程度要視票據金額和企業提供資料的詳細程度而定，這又決定了貼現利率的高低。

　　 “金額越大的票據貼現利率越低，光票的貼現利率相對資料票（提供開戶資料及交易合同資料）要高一些，但高出的幅度不大。”上述掮客對記者說。

　　 除票據包裝外，如果企業或銀行需要達到某種階段性的特定目的，也會尋求掮客來完成。比如票據套利。因為銀行的定期存款利率要高于票據貼現利率，企業可以先開票，隨后貼現，拿到錢存入銀行，實現套利，而這往往需要掮客的幫助。

　　 現行的半年期定期存款利率為1.65‰（月息），而票據市場的直貼現利率約為1.4‰，6個月的利差為1.5‰。如果套利渠道暢通，以1億元計算，企業可獲得利潤10萬左右(利息收入15萬元-承兌手續費5萬元)。

　　 借助這個套利鏈條，企業可運用貼現資金循環操作，獲得高利潤，并且不占用資金，銀行可獲得定期存款和貼現利息收入，掮客則拿到了不菲的咨詢費。

　　 追逐著灰色利潤，掮客們浪跡天涯，從東北到四川、安徽、河南、浙江、江蘇，都有掮客出沒。

　　 他們神通廣大，“一些中介不僅給銀行介紹票源，有時自己還吃進票據，再倒出去。有的中介能夠倒幾十億元的票據，個人甚至都能倒上億元的票據。”山東銀監局局長周忠明說。周曾在東南沿海調研過票據中介問題。

　　 與銀行的“緋聞”

　　 這條灰色生產線，離開了銀行渠道是無法搭建起來的。“所以能夠操作這種事的，一般都是有特殊關系的人。”上述浙江資深票據業務人士說。

　　 所謂銀行渠道，主要是一部分有著完成原始積累和業務擴張訴求的中小銀行，比如一些城市和農村的商業銀行、信用社，甚至小型的股份制銀行。

　　 圈內人士都提及幾年前在票據市場上風云一時的一家股份制銀行。杭州銀行界至今還用“彪悍”來形容其行事風格。

　　 “幾年前這家銀行還沒在杭州設分行，就有幾名業務員駐扎杭州，專門收票，拿到票后通過銀行間票據市場轉貼給其他銀行，賺取利差。這當中大量票源都是通過掮客渠道獲取的。”杭州一位熟悉這家銀行票據業務的知情人說。

　　 在他看來，這代表了部分銀行的行為模式——“上門打款”。一些在杭州沒有分支機構的中小銀行，在本土沒有很好的票據資源，也沒有好的貸款投向，資金運營壓力較大，看到浙江這邊票據資源充沛，于是便進軍杭州，租個房子，設點收票。

　　 浙江制造業發達，大量鋼材需要從外地購入，而票據是鋼材貿易中重要的結算工具，因此票源充足。

　　 至于掮客的信息渠道何以靈通，業內人士分析，一個可能是與銀行內部的客戶經理有關。企業在銀行開票，銀行客戶經理知道后，提供給中介，再找哪家銀行貼現。

　　 “大家都是有利益才做。我們的合作方式很明確，報出去多少（價格），肯定考慮到你的（一份）。”前述票據掮客說，他一向以此拉攏有著銀行資源的“客戶”。

　　 銀行卷入“票據食物鏈”，還因為它可以滿足不同銀行的個性化需求。

　　 “表面看，到杭州收票的都是些地方中小銀行，實際上他們拿到的票據，最終流向是大行。”前述山東某銀行票據人士說，這些中小機構有點像大行票據業務的“前臺”。

　　 他認為，在票據直貼（直接受理企業的貼現）業務上，大行的優勢并不明顯。“直貼業務要求手續相對靈活、業務處理要快、打款要快，而大行相對慢一些；正是由于個性化需求和差異的存在，才能產生這種市場分工”。

　　 今年1月，一些銀行票據融資增加較多，其中并非均為直貼業務形成。比如上海，當月中資金融機構票據融資增加308.7億元，其中99％為買斷式轉貼現。

　　 低利率擠壓

　　 區別于正常的支付功能，銀行承兌匯票還被某些企業當作融資工具來使用，業內稱為“融資票”。“參與各方都有默契，企業拿到銀行承兌匯票，馬上到相關銀行貼現，很快就拿到錢。”

　　 如果企業繳納保證金，開立銀行承兌匯票，再貼現拿到資金，反復操作，就會虛增存款（保證金存款）、貸款（票據融資）。

　　 “理論上開票、貼現都是正常業務，但里面水比較深，杭州叫‘翻燒餅’，水加面，面加水，越翻越大。”浙江某股份制銀行的一位人士說。

　　 因此，從去年起，對于企業開票后直接貼現的業務，監管部門多番口頭提示風險，浙江各家銀行內部對“銀行承兌匯票余額/各項存款余額"的比例有嚴格控制。

　　 “今年，我們要求凡是中介介紹來的貼現業務一律不做。”上述浙江某股份制銀行人士說，該行現在對客戶的要求是，開票用于支付，而不是去貼現，“所以杭州市場上1月份票據融資的增長是正常的，不大可能是虛增”。

　　 今年1月，浙江省票據融資增量為217億元，僅占貸款增量的18%，低于全國和東部其他省份的水平。

　　 監管力度加大，銀行風控加強后，掮客的生存空間受到擠壓。2月27日，杭州的另一位掮客告知記者，他已不再從事票據貼現業務，轉向貸款。

　　 “今年以來，（票據）中介的日子不好過，主要是適度寬松的信貸政策實施后，利率太低，利差太薄，很難做。”2月27日，山東某銀行的一位票據業務人士說。

　　 “但掮客已經存在很多年，發展一直很好，也沒出過什么票據大案，表明其存在有一定合理性。”前述山東某銀行票據人士說，目前浙江銀行業不歡迎掮客，乃是市場的自我修復，也是各家銀行運用利益關系加以引導的結果。

　　 比如，在銀行內部的經濟資本考核中，只要含有風險敞口，表外業務（如保函、簽發銀行承兌匯票等）與表內業務均以相同的風險權重計算經濟資本占用，如此一來，基層人員拓展表外業務的動力就相應減弱。

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