秦麗萍/文

　　原油目前跌至30多美元，風險已大大釋放，中期很可能存在投資機會，投資者可從現在開始適當關注

　　1月14日開始，A股走出一波回暖行情，2月3日后更是漲勢兇猛，上證指數從2060點一直攀升至2月16日的2389點，滬深股指在節后6個交易日內累計漲幅分別達11.76%和15.29%。

　　與此同時，香港恒生指數也在2月4日及其之后的4個交易日之間走出一波反彈行情。

　　 股市的短暫回暖，也給銀行QDII產品帶來新一輪普漲。據普益財富統計，從2月5日起，中外資銀行目前正運行的113只QDII產品中，僅有23只呈現微跌局面，其余90只開始止跌回升，平均周漲幅1.75%。這90只產品中，周漲幅超過4%的產品就有20款，其中渣打銀行“開放式結構性投資恒生中國企業指數掛鉤（UTSN002）”產品，上漲12.28%，位列周漲幅榜首位。

　　QDII錄得半年來最好表現成績

　　 根據普益財富統計，截至2月12日，實現正收益的銀行QDII產品達到8款，成為繼2008年8月28日銀行理財產品實現7款正收益之后，近6個月以來最好的成績。

　　 其中，渣打銀行“開放式結構性投資計劃瑞銀彭博固定期限黃金超額回報指數”產品和中國農業銀行“境外寶I股指掛鉤型”產品，累計收益都超過20%。光大銀行“同享一號”兩款產品，自2008年至今以來凈值首次升破“1”，實現正收益。

　　 而從12日之后的一個星期，雖然A股出現持續兩天的跌勢，多數QDII產品的凈值又出現微弱波動，但從總體上講，QDII總體凈值仍然超過年前水平，仍屬近半年來最好表現的月份。

　　 在本輪漲幅中，渣打銀行的“開放式結構性投資恒生中國企業指數掛鉤（UTSN002）”產品表現最為強勁。該產品掛鉤香港市場的恒生中國企業指數，而由于近期內地股票市場開局走“牛”，香港恒生中國企業指數從2月2日的6911.99點上漲到2月10日的7814.68點，漲幅13.6％。受標的市場回暖影響，渣打銀行這款產品的凈值也得到了較大提升。

　　 而中信銀行發行的4款“港股早班車”QDII產品，周漲幅分別達到3.8％和4.4％，也充分受惠于股市的小陽春。

　　農產品反彈

　　黃金漲勢持續

　　 除了部分產品得益于股市反彈，還有部分掛鉤農產品、黃金的QDII產品也出現較為強勁的反彈。渣打銀行（中國）有限公司財富管理部首席投資總監梁大偉表示：“CMCI即瑞銀彭博固定期限商品指數，CMCI農產品指數和CMCI黃金指數都屬于該系列指數。其目前表現超過傳統的商品指數，且波動性較小。”

　　 在銀行系QDII中，以農產品、黃金為主要掛鉤標的的產品多為渣打銀行發行。根據普益財富網的統計，渣打銀行正在運行的3款與農產品掛鉤的QDII產品，2月3日至10日，周漲幅平均達4.4％。

　　 其中，開放式結構性投資瑞銀彭博固定期限農產品超額回報指數掛鉤（UTSN001）一周漲2.86％，DWS環球神農基金（美元款）一周漲4.98％，DWS環球神農基金（歐元款）一周漲5.35％。

　　 對此，梁大偉對理財周報表示：“由于市場資金充裕、肥料成本走高以及庫存偏低，2009年農產品走勢將表現出色。我們預計大部分農產品價格將完成觸底。2009年全年農產品價格將呈現走高之勢，雖在整體平均值上仍低于2008年水平，但將在2010年出現更為強勁的回彈。”

　　 相比之下，與黃金掛鉤的QDII產品，近期上漲則更具有持續性。

　　 其中，渣打銀行發行的開放式結構性投資計劃瑞銀彭博固定期限黃金超額回報指數（UTSN003）產品，2月10日凈值為1.2767，一周漲幅2.45％，2月17日凈值已躍升為1.3508。渣打銀行銷售的貝萊德全球基金－世界黃金基金（美元款），3日至10日一周漲幅4.06％；歐元款該周漲幅4.52％。

　　 香港晨星同樣公布了貝萊德世界黃金基金中短期的漲幅，這款基金登上三個月榮譽榜的第四位。而截至2月18日，貝萊德世界黃金基金一個月上漲了17.02％，三個月漲幅64.61％。

　　 與黃金掛鉤的QDII產品近期好消息不僅止于此。根據香港晨星公布的全球基金數據，截至2月18日，香港基金三個月榮譽榜的前10名基金中，與黃金相關的基金占據一半。其中，排在第一名的是法興基金－金礦股票A，一周漲幅6.1％，一個月漲17.06％，三個月上漲72.83％。

　　黃金走勢有分歧

　　可關注掛鉤原油產品

　　 但目前對黃金價格的走勢，市場近期的判斷分歧較大。與黃金指數掛鉤的QDII、黃金基金的漲勢是否具有持續性？

　　 渣打銀行表示中期看好黃金價格，短期內則認為漲勢會呈現平穩狀態。梁大偉對理財周報記者表示：“盡管美元一直強勢，黃金價格最近幾星期仍保持平穩，投資者流動依然很大。有數據顯示當前經濟危機已開始放緩，但投資者仍不相信最壞的時間已經過去。這使得美元暫時保持強勢，而對黃金價格有所阻礙。然而，避險情緒應該在實際經濟復蘇之前改善。這將促使美元轉為弱勢，從而抬高黃金價格。”

　　 但也有業內人士表示要謹慎穩健一點，理由是：當前黃金價格已上漲到970多美元/盎司，漲幅快，因而潛在風險也加大。“可以看穩一點，即使有人看到1000美元/盎司，現在也不著急買，下調的可能性較大，低買時的風險更小一些。”某外資銀行資深人士對記者表示。

　　此外，也有外資銀行人士建議，當前還可逐步關注掛鉤原油的產品。

　　 2月19日，NYMEX原油期貨在電子盤中持穩在每桶35美元下方。但對未來原油價格的中期走勢，多數市場觀點認為會小幅上漲到30－50美元之間。“原油目前跌至30多美元，風險已大大釋放，相應看來，投資虧損的風險也會小一點。中期很可能存在投資機會，投資者可從現在開始適當關注。”

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