何義濤

　　2009年1月份中國CPI和PPI同比繼續(xù)回落，引發(fā)了市場對中國經(jīng)濟進入通縮的擔(dān)憂。雖然在保增長政策的刺激下，企業(yè)生產(chǎn)和居民消費放緩的步伐受到支持，但兩類價格指數(shù)的長期回落應(yīng)受到重視。2月10日，世華財訊分析師陳洪亮在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時認為，“近期應(yīng)暫緩采取降息措施對經(jīng)濟放緩加以刺激，而更多關(guān)注保增長計劃的實施效果”。

　　國家統(tǒng)計局2月10日公布最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年1月份國內(nèi)CPI和PPI同比繼續(xù)回落。其中，1月份CPI同比增長1%，為連續(xù)第9個月回落；而PPI跌幅則繼續(xù)擴大，同比下降3.3%，為連續(xù)第5個月回落。陳洪亮表示，CPI和PPI雙降在市場的預(yù)期之中，但CPI仍然維持了正增長，屬漲幅回落，而PPI則是持續(xù)負增長。CPI走低主要受到非食品價格的推動，PPI持續(xù)走低則是普遍性的，除煤炭外，主要工業(yè)品出廠價格普遍繼續(xù)走低。

　　從月環(huán)比看，居民消費價格總水平比2008年12月份上漲0.9%。陳洪亮認為，“八大類指數(shù)呈現(xiàn)五漲三跌局面，食品價格上漲是維持CPI仍處于正增長的主要支持因素。”因1月份臨近中國的傳統(tǒng)春節(jié)，主要食品價格呈現(xiàn)上漲，其中，蔬菜價格上漲19.6%，糧食價格上漲3.9%，水產(chǎn)品價格上漲11.6%，鮮蛋價格上漲1.3%。價格上漲的其他消費品還包括煙酒類和醫(yī)療類消費品。

　　陳洪亮表示，CPI和PPI持續(xù)走低，引發(fā)了市場對中國經(jīng)濟進入通縮的擔(dān)憂。該指數(shù)的持續(xù)走低似乎有利于抬高消費者的相對購買力，但如果企業(yè)虧損甚至倒閉，消費者收入下降，其消費能力將同樣受到限制。同樣，如果糧食價格走低而不加以保護，則將損害農(nóng)民的利益，使得啟動農(nóng)村消費難度增大。不過，陳洪亮還說：“采取補貼比直接干預(yù)的效果要好，既體現(xiàn)政府在保增長中有保有壓的趨向，又使得消費品價格很大程度上由市場的供需加以引導(dǎo)和調(diào)節(jié)。”

　　另外，自2008年四季度至今，由于受到市場需求迅速萎縮的打擊，各類工業(yè)品價格全線走低，企業(yè)生產(chǎn)形成了相對過剩，引發(fā)工業(yè)品大幅降價潮。陳洪亮認為，制造業(yè)是遭受此次金融危機沖擊最為嚴重的行業(yè)，工業(yè)品價格連續(xù)走低不利于工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，除非保增長計劃，利用保價措施對工業(yè)生產(chǎn)加以支持，否則PPI持續(xù)走低將令企業(yè)生產(chǎn)安排承受較大的壓力。

　　隨著保增長刺激計劃的實施，陳洪亮分析，1月份國內(nèi)經(jīng)濟先行指標(biāo)出現(xiàn)回暖跡象，可能引發(fā)PPI和CPI提前見底。1月份制造業(yè)PMI已連續(xù)兩月回升至45.3，前期低點是38.8，企業(yè)庫存指數(shù)有小幅下降，而新增訂單呈現(xiàn)上升。另外，他還預(yù)計，國內(nèi)1月份新增貸款有望增至1.2萬億元，從而打破上月7000億元的紀錄。隨著國際大宗原材料價格走勢的企穩(wěn)，生產(chǎn)資料價格已有回升跡象。商務(wù)部對2月份第一周生產(chǎn)資料價格監(jiān)測結(jié)果發(fā)現(xiàn)，重點監(jiān)測的112種主要商品中，下跌的僅有7家。

　　“主要價格指數(shù)因經(jīng)濟回暖的信號對其走勢構(gòu)成支撐，但仍存在不明朗因素。”陳洪亮表示，在大量的失業(yè)人員未得到有效的安置前，經(jīng)濟先行指標(biāo)雖觸底反彈，但仍將維持低位。另外，價格持續(xù)下跌最終可能損及企業(yè)生產(chǎn)的安排和積極性，對總體經(jīng)濟的增長較為利空。他還認為，強有力的保增長計劃也應(yīng)避免大量的貨幣投放，以及由此可能引發(fā)價格易漲難跌的局面，如果價格上漲快于經(jīng)濟恢復(fù)的速度，屆時對經(jīng)濟增長的損害將是長期的。近期內(nèi)應(yīng)暫緩采取降息政策對經(jīng)濟放緩加以刺激，而更多地關(guān)注保增長計劃的進展程度和實施效果。

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