如果沒有意外，美國新任財長蓋特納將于10日宣布修改版的金融救援方案。市場關注點集中在新方案如何解決金融系統的壞賬問題，讓信貸市場恢復正常運轉。

　　前財長保爾森的救援方案雖然效果并不明顯，但是有一點值得肯定：在華爾街危機發生后，政府對金融市場的積極干預讓美國的金融系統在經過雷曼兄弟破產沖擊后初步企穩。雖然雷曼兄弟之后仍有多家金融機構告急，但沒有再出現沖擊整個金融系統的事件。

　　在處理銀行系統壞賬方面，保爾森最初計劃通過購買銀行的部分不良資產盤活住房抵押擔保市場，幫助銀行從危機中解脫出來。鑒于危機波及速度太快，保爾森不得不調整策略直接入股主要銀行確保金融體系穩定，對于銀行壞賬以及信貸緊縮問題，他只能留給后任。

　　接棒的蓋特納面對的難題首先是銀行壞賬。這些壞賬最初來自次貸產品，之后擴展到了信用等級較高的居民住房、商業地產、消費信貸。到目前為止，沒有人確切了解美國的銀行體系里還有多少壞賬以及這些壞賬的分布。隨著美國住房市場價格不斷下滑，銀行賬上資產接連縮水，壞賬的比例持續增加。市場上一度盛傳的成立“壞賬銀行”，因為成本過高目前已經流產。新的傳聞稱，蓋特納希望將私人資本引入，希望它們購買銀行的不良資產。

　　無論是成立“壞賬銀行”，還是引入私人資本，目前最棘手的問題是這些與房地產相關的不良資產的定價。引發金融危機的房地產泡沫并沒有完全消退，與房地產貸款相關的資產價格大多還處于有價無市的狀態。更麻煩的是，盡管美國的長期抵押貸款利率已經跌至歷史新低，但隨著美國的失業率激增，百姓購房意愿出現滑坡，房地產價格沒有見底，誰也不愿意輕易入市。政府是否愿意為私人資本介入不良資產提供擔保，成為新政的一個懸念。

　　蓋特納需要面對的另外一個難題是如何讓信貸市場恢復正常運轉。由于銀行自身陷入困境，銀行對企業乃至個人的信貸都進行了嚴格控制。為了防止新的壞賬出現，美國主要銀行對國內經濟中最具活力的中小企業的貸款也收緊標準，個人申請消費信貸更是難上加難。統計顯示，過去幾個月內，申請重新辦理住房貸款的購房者中只有三分之一的人獲得了銀行批準，其他大部分申請都被拒之門外。有消息稱，蓋特納決定拿出1000億美元幫助住房抵押擔保市場，這筆資金如何運用也是新政的一大看點。

　　對于蓋特納的新政，市場充滿了期望。不過，期盼之余也需要面對現實，因為無論新財長有何種神通，要解決美國金融體系的問題絕非朝夕之功。世上沒有完美的選擇，新政面對的，也將是利弊權衡之后的妥協。

　　（新華社）

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