而如今，雙龍的股價僅僅在1300韓元附近徘徊。韓國信用評級機構已經把雙龍公司的信用級別降至“垃圾”，雙龍長期債券的評級也由BBB-降至BB。上汽提示性公告也顯示，截止2008 年11 月30 日，按中國會計準則，上汽擁有的韓國雙龍的權益僅為18.51 億元(未經審計)。

　　單單從投資角度來看，毫無疑問，上汽控股雙龍是一筆“失敗”的投資，損失十分慘重。而如今“雙龍事件”頗為國內汽車行業評論人士詬病的是，上汽在收購雙龍前對韓國營商環境缺乏足夠的認知，特別是韓國的工會文化。

　　胡茂元對《中國經濟周刊》回憶說：“當初我們選擇雙龍是看到了它優勢的地方，盡管雙龍每年都有罷工，但汽車出口量還那么多，說明還是有一定的競爭能力的。”2004年，雙龍汽車年產量16萬臺，在韓國SUV市場的占有率一度高達50%。

　　不過歷史證明，上汽在談判收購雙龍之初存在頗多“失察”之處。最重要的一點，就是對于雙龍這家長期虧損的韓國第五大汽車企業所存在的工會文化傳統缺乏深入了解。

　　目前，韓國擁有兩個全國性的工會，而各類產業工會和企業工會不勝枚舉。每年，韓國工會以“談判”和“斗爭”形式定期向資方要求更多的工資福利。而每當經濟遭遇下滑、企業需要裁員之時，工會的斗爭積極性就更大、對抗性就愈強。

　　去年5月，在韓國汽車行業工會和雙龍工會開始一年一度的工會談判之前，胡茂元和上汽集團工會主席吳詩仲等一行特地到韓國雙龍汽車，了解企業發展情況，會見韓國國會議員和當地政府官員，慰問中韓員工。而當時胡茂元在雙龍技術中心揮筆題寫“和合”二字，與此前“雙贏”相較，此時此刻上汽更希冀于工會與管理層間的斗爭能夠“化干戈為玉帛”。

　　上汽方面對于此次訪問的口徑十分“樂觀”，并稱：“胡茂元董事長所到之處，充滿了和諧的氣氛。大家紛紛表示，一定要齊心協力，發揮團隊力量，為雙龍的發展竭心盡力。”

　　然而，僅僅半年之后，“和合”的局面就被打破。去年12月16日，雙龍汽車工會在中國駐韓國大使館前舉行示威，要求中方管理團隊撤出；12月17日，又在平澤工廠以外泄核心技術為由扣留了中方管理人員。

　　胡茂元向《中國經濟周刊》坦言：“我們沒有想到當地的營商環境有這種情況，而到目前還沒有改善，所以也造成了雙龍在嚴重金融危機的情況下，克服這種危機的能力減弱了。韓國的投資環境沒有想象中的好，有些當地人的排外情緒太大。這使得韓國的投資環境在全世界范圍來說失去了不少競爭力。”

　　上汽是否撤資難定論

　　1月23日，上海汽車發布《2008 年度業績預減公告》稱，預計公司2008 年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少50%以上。

　　在解釋業績減少原因時，“公司下屬韓國雙龍汽車株式會社經營出現虧損，資金流動性面臨嚴重短缺，公司當期擬對此計提較大數額的資產減值準備”成為主要原因之一。

　　事實上，為了籌措發展資金，雙龍汽車在2007年通過公募和私募債券的方式發行債券，導致2007上海汽車三季報顯示，一年內到期的非流動負債為12.36億元，比年初增幅達2014.96%，主要原因是子公司雙龍汽車部分應付債券到期日在一年以內。

　　2007年雙龍汽車實現了269億韓元左右的凈利潤，當時上汽還在為收購雙龍和上汽“走出去”戰略首戰告捷而慶祝。但那時流動性枯竭的陰影其實已經顯現。而在經歷2008年金融危機之后，韓國五大汽車公司都遭受了重大打擊，或裁員或減產，雙龍更是面臨著進入“破產保護”的境地。

　　對上汽是否會撤資雙龍，胡茂元并不愿意回答。他只是向《中國經濟周刊》表示：“像雙龍事件這樣的問題，必須需要政府、銀行、工會和股東一起努力的。靠一個方面的努力是不夠的，而是需要依靠有關方一起努力，才能使得雙龍在面對這么嚴重沖擊的時候度過難關。”

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