□ 本報記者 閆立良

　　 推出REITs，或許能避免地產商大量破產現象的出現，或至少緩解在其他市場出現的從繁榮到崩潰這種大起大落的現象

　　 昨日，滬深兩市房地產股以6.03%的漲幅居于各板塊之首，其上漲的重要推動力或許與即將出臺的房地產業調整振興規劃有關。

　　 記者綜合從各方面了解到的情況顯示，房地產業調整振興規劃正在緊張制定當中，其核心內容包括對房地產行業的可持續發展做出政策性引導，鼓勵房地產業實施整合，推動房地產業以金融創新的方式拓寬融資渠道。其中與資本市場有直接關系的就是后者，指的就是籌備了多年的房地產信托投資基金，即REITs基金。

　　 日前召開的國務院第二次全體會議確定了今年一季度經濟工作的6項重點，其中明確指出，在一季度要加快制定和實施重點產業調整振興規劃。這就給出了房地產業調整振興規劃出臺的時間表，盡管涉及面廣、制定復雜，但也要在一季度內推出。

　　 去年12月3日，在國務院出臺的“金融國九條”的政策措施中，房地產信托投資基金首次在國務院層面作為一種拓寬企業融資渠道的創新融資方式被提出。

　　 僅僅過了10天，國務院發布了金融促進經濟發展30條意見，其中的第五部分是創新融資方式，拓寬企業融資渠道——“開展房地產信托投資基金試點，拓寬房地產企業融資渠道”。

　　 REITs屬于不動產證券化中的一種，即房地產企業將其旗下商業物業資產（如辦公樓、購物中心、公寓、產權酒店甚至倉庫等不動產）打包上市，向投資者發行信托單位或股票，并以物業資產的租金等收益為來源，定期向投資者派發紅利，由專業的基金管理公司或投資機構經營管理。

　　 對于REITs，一位接受記者采訪的監管層人士表示，“對于這種高端的金融產品，我們的態度很明確，允許做REITs試點，但不會支持無收益的REITs產品”。他透露，REITs很可能被正式列入房地產業調整振興規劃當中，并且開展試點在振興規劃公布之前。

　　 據悉，在“金融國九條”公布前，國務院已明確批復由央行牽頭制定REITs的相關政策，REITs管理辦法遂被緊鑼密鼓地提上日程，不日即將公布。

　　 分析人士表示，對于REITs的推出時機，政府顯得非常謹慎，但在多年的籌備后，推出的條件已經完全具備。而且此時推出REITs，或許能避免地產商大量破產現象的出現，或至少緩解在其他市場出現的從繁榮到崩潰這種大起大落的現象。

　　 陷入銷售停滯、信用緊縮及IPO停滯困境的開發商早就盯緊了REITs。當前開發商很難從信貸和資本市場獲得融資，推出REITs將為部分優質項目提供證券化的機會。

　　 “2009年總部資產管理公司掛牌之后兩個重要工作之一就包括設立總部基地不動產信托投資基金（總部REITs基金）”。總部基地投資董事局主席、總部基地董事長許為平告訴記者。

　　 另據記者了解，相關監管層正與多家商業機構進行深入的全面接觸，擬在管理辦法出臺后即行推出REITs試點。有消息表明，來自天津濱海新區和上海浦東的部分物業也在謀劃打包上市，上市地點分別為深交所和上交所。

　　 許為平的想法或許代表了大多數房地產企業的想法。他說，總部REITs基金將有效整合各總部基地企業的優良持有物業，通過REITs這一資產證券化工具在時機成熟時實現境內或境外上市，充分利用金融杠桿和放大效應實現資產最優良配置和獲得最大的資產經營收益。

　　 在為地產商拓寬了融資渠道的同時，REITs也將為養老基金及保險公司提供新的投資渠道，它們目前被禁止從事地產投資。對這些機構投資者而言，這是一個參與地產市場投資、建立更加多元化的投資組合的簡單方法。

　　 海通證券的一位分析師則表示，短期內，REITs很可能成為部分開發商為新項目開發融資的重要渠道。REITs通過購買開發商的地產，為開發商提供了一種快速收回初期投資的融資渠道。開發商手中現金更為充裕，從理論上可以加速新項目建設，從而刺激整個房地產行業的振興。

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