當國際資本流動枯竭時，新興經(jīng)濟體往往率先受到?jīng)_擊。國際金融協(xié)會(Institute for International Finance)估計，新興經(jīng)濟體今年如能吸引到1650億美元的資本，就算是幸運的了，而這一水平僅為2007年的五分之一。不過，全線崩潰的局面尚未出現(xiàn)——甚至連傳統(tǒng)上最為依賴外資的拉美地區(qū)也沒有出現(xiàn)。乍看上去，這有些不正常。

　　以巴西和印度為例——根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的最新評估，這兩個國家分別名列全球第9和第12大經(jīng)濟體。盡管預計發(fā)達國家經(jīng)濟今年將萎縮2%，但IMF估計，巴西和印度將分別增長2%和5%。為什么會這樣呢？原因之一就是兩國擁有穩(wěn)定的銀行、相對封閉的經(jīng)濟以及規(guī)模龐大的國內(nèi)市場。這使它們得以免受全球動蕩的諸多影響。

　　上述情形與東亞形成了鮮明的對比。去年年底，新加坡經(jīng)濟折合年率萎縮17%，韓國萎縮約20%。而這并非由于資金匱乏。畢竟，亞洲經(jīng)濟體是全球的債權人。其經(jīng)濟反而出現(xiàn)萎縮，是因為它們過于偏重于日漸崩潰的國際貿(mào)易。同時，其國內(nèi)市場未得到充分開發(fā)，較為疲弱。亞洲面臨的挑戰(zhàn)在于如何最好地配置其累積下來的盈余，以推動國內(nèi)需求。

　　不過，受資本流動不斷下降影響最大的是歐洲新興地區(qū)。2007年，僅這一地區(qū)就將占到了新興世界外資需求總額的近50%。更糟糕的是，其中差不多半數(shù)外資來自于西方銀行，而如今這些銀行自身也問題重重。僅此一點，就說明該地區(qū)今年將很難吸引到所需的1170億美元資金。該地區(qū)大部分國家曾由衷地擁護全球化。而如今，它們正體味到國際資本流動是何等地薄情寡義。新興債務人俱樂部遭到了冷遇。

　　Lex專欄是由FT評論家聯(lián)合撰寫的短評，對全球經(jīng)濟與商業(yè)進行精辟分析

　　英國《金融時報》LEX專欄？

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