歐美交替貶值或再掀貨幣戰(zhàn)爭硝煙

　　本報記者 王曉薇 北京報道

　　在北京東三環(huán)的某一旅行社內(nèi)，前來咨詢春節(jié)出游的李瀟陷入為難之中。由于歐元、澳元、韓元等國貨幣競相貶值，旅行社的出境游價格普降了20%-40%。“符合我預(yù)算的旅游線路居然有15條還多，這還真讓我有點(diǎn)不知所措。”同一時刻，在僅距旅行社十幾公里的南三環(huán)百榮小商品批發(fā)市場中，批發(fā)商周義山望著冷清的走廊，正在琢磨關(guān)門大吉，回家“貓冬”，還是挺過人民幣升值，等待轉(zhuǎn)機(jī)。

　　這兩個普通人不同命運(yùn)的背后，是歐美亞通過貨幣貶值所掀起的又一輪貨幣戰(zhàn)爭。

　　美日強(qiáng)中有弱

　　在百年不遇的金融危機(jī)中，無處避險的投資者最終還是投靠了美元，在2008年年末美元兌歐元以及美元指數(shù)均創(chuàng)下了2005年來首次年線上漲，美元指數(shù)的反彈幅度最高竟達(dá)到15%。而金融危機(jī)誘發(fā)的大規(guī)模套息平倉交易也促成了日元在全球主要貨幣中的最佳表現(xiàn)。日元兌美元全年上漲了18%，日元兌歐元上漲了22%。2008年美元與日元的完美表現(xiàn)和奧巴馬的新官上任都使得2009年的美元、日元腰板挺直。

　　市場分析師普遍認(rèn)為，美元與日元在2009年將會上演一波聯(lián)袂走強(qiáng)的戲碼。德意志銀行首席股市策略研究師Binky Chadha表示，在2009年美元將仍受到支持，在經(jīng)歷了美聯(lián)儲(FED)數(shù)次降息之后，市場對美元利率操作空間的預(yù)期已經(jīng)被打消,而歐洲央行卻依然處于降息周期當(dāng)中，息差利好于美元。他預(yù)測歐元兌美元有可能在2009年底前跌至1.20。而長期維持低利率政策的日元也為市場的風(fēng)險厭惡情緒提供了最好的發(fā)泄平臺。盡管如此，但2009年的美日強(qiáng)勢之路都不會一帆風(fēng)順。兩種貨幣都存在無法回避的致命傷。

　　對于美元而言，美國政府的幾次大手筆救市所造成的財政“虧空”將會是其上升途中的最大的絆腳石。美國政府2009財年前三個月的預(yù)算赤字將創(chuàng)下歷史記錄，高達(dá)4850億美元，甚至比2008年美國政府全年的赤字還多300億美元。面對這一驚人數(shù)字，奧巴馬政府除了繼續(xù)發(fā)行國債之外，恐怕也只能開足印鈔機(jī)來對付。“零利率、巨額財政支出，量化寬松的貨幣政策最終導(dǎo)致的流動性泛濫將會帶給美元大幅的震蕩。”中國農(nóng)業(yè)銀行總行外匯交易員張志剛說。

　　而對于日本，一個依靠出口為經(jīng)濟(jì)增長主要拉動方式的國家來說，本國貨幣的過快升值不會是一個長期利好的消息。有消息稱，日本央行非常擔(dān)憂日元飆升的問題，因此可能會數(shù)年來首次采取公開干預(yù)的措施遏制日元漲勢。

　　歐元內(nèi)憂外患

　　歐洲央行15日再次下調(diào)基準(zhǔn)利率50個基點(diǎn)，至2.00%,進(jìn)一步打擊了市場的信心。歐元成為了2009年承壓最重的主要貨幣。作為一個剛剛誕生十年的貨幣，歐元目前陷入了一個內(nèi)憂外患，雙重夾擊的棘手考驗中。

　　對外，在全球金融危機(jī)的大背景下，歐元區(qū)所受波及的嚴(yán)重程度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了危機(jī)的始發(fā)地美國。據(jù)已經(jīng)公布的資料顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2008年第三季度就已陷入衰退，失業(yè)率攀升至7.8%，為2006年以來的最高水平。目前，歐元區(qū)多個經(jīng)濟(jì)體正在面臨被國際評級機(jī)構(gòu)下調(diào)主權(quán)信用評級的危險。1月14日，標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，由于希臘的財務(wù)狀況正在走入疲軟，因此將其的主權(quán)信用評級下調(diào)了一個等級，至A-，同時也對西班牙發(fā)出了同樣的警告。

　　外部的金融危機(jī)也激化了歐元區(qū)內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)體之間的矛盾。由于遭遇金融危機(jī)，歐元區(qū)目前需要大量的資金來提振經(jīng)濟(jì)。而對于那些經(jīng)濟(jì)情況較弱的歐元區(qū)成員舉債便成為了籌措資金的最好來源。而與其他單一貨幣地區(qū)不同的是，歐元區(qū)缺少一個可以進(jìn)行大規(guī)模舉債的集權(quán)化機(jī)構(gòu)，這就造成了歐元區(qū)其他成員國無序借債的風(fēng)險。目前，德國政府的負(fù)債總額相當(dāng)于其GDP的65%，2009財年預(yù)算赤字大約占該國GDP的0.5%，意大利政府的負(fù)債總額則相當(dāng)于該國GDP的104%，財政赤字也高于該國GDP的3%。歐元要求各成員國的政府債務(wù)不得高于該國GDP的60%，年度預(yù)算赤字必須低于GDP的3%的限定形同虛設(shè)。有分析師認(rèn)為，這種情況很可能導(dǎo)致某個歐元區(qū)國家由于拖欠債務(wù)而退出歐元區(qū)，貶值似乎成為了歐元區(qū)解決矛盾最快捷的途徑。

　　摩根士丹利外匯交易和新興市場營銷首席戰(zhàn)略師任永力預(yù)測，歐元將有可能呈現(xiàn)更多“刺目的下挫”景象，歐元兌美元數(shù)周內(nèi)將跌至1.20-1.30區(qū)間中段。

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