陳姍姍

　　2008年下半年以來航空需求的疲軟及由燃油價格大跌帶來的套保浮虧，使航空公司難以交出一份滿意的年終答卷。

　　今天，此前一直盈利的中國國航(601111.SH)公告稱，截至2008年12月31日，該公司在燃油套期保值上賬面虧損68億元，加上航空需求下滑的因素，2008年公司業績預計將出現大幅虧損。

　　此前，中國國航曾公告截至去年10月31日，公司套期保值合約公允價值損失約為人民幣31億元，意味著，在過去的兩個月中，國航因為套期保值而造成的賬面虧損繼續擴大了37億元。

　　中國國航董秘黃斌昨天告訴《第一財經日報》，訂立燃油套期保值合約的目的是通過金融工具的運用，在未來一段時間內鎖定燃油成本，根據公司此前的規定，套期保值合約下的購入量，未超過公司董事會授權的2008年度實際燃油采購量的50%±10%。雖然上述公允價值損失將對公司2008年度財務狀況造成不利影響，但油價的下降也使本公司現貨采購成本得以節省。

　　值得注意的是，68億元雖然已經相當于中國國航前兩年的凈利潤，但主要還是賬面虧損，不過，去年11月和12月，國航的燃油保值已經分別實際賠付588萬美元和5280萬美元。

　　受困燃油套期保值的并不只是中國國航，由于沒有預料到國際燃油價格的持續大跌，東方航空已經公告稱，截至2008年12月31日燃油套保浮虧62億元，而香港最大的航空公司香港國泰航空有限公司也已浮虧76億港元。而國泰航空的不景氣，也將直接影響到與之交叉持股的中國國航的業績。

　　目前航空業普遍面臨需求疲軟的壓力。在日前召開的民航工作會議上，民航局透露，國內航空公司去年1~11月已累計實際虧損70.7億元，目前三大國有航空公司都陸續公告了2008年業績預虧。東航集團總裁劉紹勇曾告訴記者，國內航線預計在2009年下半年恢復，而國際航線回暖要到2010年。

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