欒璐

　　市場總是猝不及防地逆轉，去年上半年還揮之不去的“熱錢”流入，到去年下半年卻“熱情”漸冷甚至可能抽身而退。

　　1月13日17時左右，一直為業界密切關注的國家外匯儲備數據終于掛上了央行官方網站。數據顯示，2008年12月末，國家外匯儲備余額為1.95萬億美元，同比增長27.34%。全年國家外匯儲備增加4178億美元，同比少增441億美元。12月份外匯儲備增加613億美元，同比多增300億美元。

　　次日，中國社會科學院發布報告表示，雖然外匯儲備在12月增加了613億美元，但大部分增值由于國際匯率波動造成。去除貿易順差以及FDI（對外直接投資）的貢獻，外匯儲備數據顯示12月份短期國際資本仍在外流。

　　中國社會科學院國際金融研究中心秘書長張明在報告中指出，以我國外匯儲備中，美元資產占70%，歐元資產占20%，那么，去年12月份歐元對美元匯率出現的升值，導致我國外匯儲備增值了440億美元。

　　對此，中國銀行首席匯率分析師譚雅玲向《中國產經新聞》記者表示：“由于美國政府在資產貶值的同時，一直維持高匯率，以吸引全球各地資金流向美國。因此從2008年9月份起可以發現，美國的資本流入非常充裕，由此可以推斷熱錢正在從我國撤出。”她稱，雖然2008年12月份，美元兌歐元匯率反轉貶值，但是由于貶值幅度較小，且資金流向存在一定慣性，因此去年年底熱錢還是保持了外流的態勢。

　　之前曾有外媒稱，“不能排除這是在華經營的跨國公司轉移資金出境所致。如美國銀行和瑞銀等跨國銀行為了彌補自身財務窟窿，最近紛紛出售手中的中資銀行股份。摩根士丹利更是計劃打包出售其在上海的多項物業，套現離場的趨勢十分明顯�！�

　　中國發展研究基金會副秘書長湯敏強調，只要不是短期大規模外逃，熱錢流出對我國經濟利大于弊，少量持續流出恰好可減輕我國龐大外儲的壓力。對于目前的流出跡象，應保持觀察，防止出現大規模急速流出。

　　不過，銀河證券與中金公司均分析認為，熱錢流出將強化人民幣貶值的預期。銀河證券報告提出，以估計的熱錢規模5000億美元，在未來半年內流出50%計算，熱錢每個月流出400億美元左右；估計如此規模的資金流出，將導致人民幣匯率回落到6.95附近。中金也認為，2008年4季度熱錢流出強化了人民幣貶值預期，預計未來半年人民幣將緩慢貶值。

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