隨著宏觀調控政策劇烈轉向，經濟學界對中國經濟的中期前景出現較大分歧。部分“悲觀”經濟學家預計今年上半年中國將出現嚴重通縮，并呼吁政府加大財政政策力度；而另一派經濟學家則更關注結構性問題，他們認為，適度通縮有利于宏觀經濟健康發展，財政支出過大極易引發滯脹，使得宏觀經濟局面更加難以調控。“中國ＧＤＰ上兩月已陷入30年來最低增速。”匯豐銀行中國首席經濟學家屈宏斌表示。數據顯示，2008年11月全國規模以上工業企業增加值同比增長5．4％，創下我國自1994年起公布工業企業增加值月度數據以來新低。據他測算，這意味著當月ＧＤＰ增速只有4％左右，是1989年以來的最低水平。西南證券宏觀分析師董先安預計，去年第四季度ＧＤＰ增速略高于6％，明顯低于前三季度9．9％的增速。天相投資顧問也預計，去年第四季度ＧＤＰ增速為5．7％。同時，建信基金和長信基金近日發布的研究報告均預計，2009年上半年國內經濟將陷入通縮，投資者應關注防御性品種。由于降息效果已明顯弱化，專家建議政府加大財政支持力度。屈宏斌就表示，中央政府應保持每年1．5萬億的財政赤字增長并發行特別國債，才可以使得中國經濟在2010年下半年回到正常增長軌道。不過，政府投資的負面效應——“滯脹”也被經濟學界所關注。一般認為，適度通縮有利于經濟結構調整，政府投資過大反而會引發“擠出效應”，進一步削弱民間投資和消費的比重，從而使得經濟增長越發依賴于政府投資。在上世紀70代，正是由于美國過度奉行凱恩斯主義，過于強調政府投資，最終引發了長期滯脹。有鑒于此，著名經濟學家吳敬璉近期明確表示，中國ＧＤＰ保持9％以上增速沒有問題，當前中國經濟面臨的最大風險不是通縮，而是滯脹。有專家認為，要避免滯脹，財政政策的投向是關鍵，尤其要避免產能和基礎設施的肆意擴張。全國人大財經委副主任委員吳曉靈日前表示，財政政策投向要以民生為主，加大向教育、衛生、科技等項目的投入，避免大項目重復建設。？？

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