畢馬威(KPMG)的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，在資產(chǎn)負(fù)債狀況去年顯著惡化后，亞洲最大型企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)的能力可能受到了限制。

　　分析人士曾預(yù)計(jì)，中國(guó)和印度等大型發(fā)展中市場(chǎng)的重量級(jí)企業(yè)今年將增加國(guó)內(nèi)外的并購(gòu)活動(dòng)，以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和開(kāi)拓新的市場(chǎng)。

　　但畢馬威的研究顯示，亞洲企業(yè)為并購(gòu)交易進(jìn)行債務(wù)融資的能力已大幅減弱，這可能會(huì)抑制它們?cè)谖磥?lái)數(shù)月進(jìn)行并購(gòu)的雄心。

　　畢馬威研究了該地區(qū)市值最大的350家企業(yè)，考察了它們的資產(chǎn)負(fù)債狀況，以衡量它們發(fā)起只使用債務(wù)進(jìn)行融資的并購(gòu)交易的能力。

　　研究發(fā)現(xiàn)，亞洲企業(yè)凈債務(wù)與利息、稅項(xiàng)及折舊前收益的預(yù)期比率去年下降了28%，在研究所涉及的地區(qū)中降幅最大。

　　研究所涉及的亞洲企業(yè)的平均市盈率(P/E)去年也出現(xiàn)下降，降幅為19.9%。

　　畢馬威中國(guó)(KPMG China)負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)的周弋邦(Paul Chau)說(shuō)：“這些數(shù)字表明，該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響正在顯現(xiàn)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)受到了壓力。”

　　但周弋邦表示，隨著現(xiàn)金充裕的投資者嘗試進(jìn)入股市抄底并進(jìn)行有選擇性的收購(gòu)，并購(gòu)交易量在今年晚些時(shí)候可能會(huì)上升。

　　野村證券(Nomura)亞太區(qū)并購(gòu)業(yè)務(wù)主管彭高年(Colin Banfield)表示，考慮到財(cái)報(bào)季節(jié)臨近、經(jīng)營(yíng)環(huán)境艱難以及資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化（無(wú)論是實(shí)際發(fā)生的還是感覺(jué)到的），亞洲地區(qū)企業(yè)對(duì)潛在的并購(gòu)交易正變得更為謹(jǐn)慎。

　　但彭高年補(bǔ)充說(shuō)：“交易活動(dòng)可能推遲，但許多企業(yè)在戰(zhàn)略上都有迫切的理由進(jìn)行資產(chǎn)并購(gòu)，它們正等待估值趨穩(wěn)、市場(chǎng)波動(dòng)減弱后再采取行動(dòng)。”

　　美林(Merrill Lynch)亞太區(qū)并購(gòu)業(yè)務(wù)主管戴凱寧(Kalpana Desai)表示，中國(guó)依然有充分的戰(zhàn)略理由收購(gòu)自然資源類資產(chǎn)。

　　她說(shuō)：“2009年第一季度過(guò)后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，隨著現(xiàn)金充裕的中國(guó)企業(yè)尋求在大宗商品周期底部收購(gòu)資產(chǎn)，資源領(lǐng)域的境外并購(gòu)活動(dòng)將會(huì)復(fù)蘇。”

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》森迪普·塔克(Sundeep Tucker)香港報(bào)道

　　譯者/汪洋？

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