社保基金曾表態，準備以戰略投資者身份入股

　　□ 本報記者 傅蘇穎

　　 “與過去幾家大型銀行股改時引進外資戰略投資者不同，農業銀行的戰略投資者不會是單純外資機構，國內大型機構也將躋身其中。”賽諾經典股份有限公司總經理曹文博士告訴記者，外資機構因其背景將為農業銀行國際化奠定基礎。而全國社保基金理事會理事長戴相龍于12月1日曾公開表示，社保基金將關注農業銀行的股份制改造進程,并準備以戰略投資者身份入股的首次公開表態也正好佐證了上述的觀點。

　　 外資機構目前受金融危機的沖擊，面臨一定的困難。近期部分外資戰略投資者拋售到期限售股也加劇了投資者對外資行的擔心。但其實力仍不可小覷，最近摩根士丹利正與花旗集團進行談判，擬將花旗旗下經紀業務美邦并入亦說明了這一點。但值得注意的是，現金流充裕的國內大型金融機構優勢已悄然顯現。

　　國內機構優勢或已顯現

　　 此前三大國有銀行的改革路徑都是通過國家注資，剝離不良資產來進行財務重組，解決歷史遺留問題；通過股份化，包括擇機引進戰略投資者改變產權結構和經營機制，健全公司治理；通過IPO（首次公開發行股票）充實資本金，強化市場約束，推進銀行持續改革。

　　 農行日前通過其內部刊物表示，其基本路徑與上述幾大國有銀行改革路徑沒有特別大的差別。按照上述路徑，農行下一步即引進戰略投資者，但是隨著中國銀行業的發展和全球金融危機的激烈轉變，農行引進戰略投資者的方向和方式恐難復制前者。

　　 據消息稱，農行方面也表示正在積極研究，要不要引進、引進境內還是境外投資者、引進金融機構還是非金融機構、什么時候引進，目前還沒有很肯定的答案。而前三家銀行“A+H”的上市模式，農行認為“值得考慮”。

　　 宏源證券一位分析師昨天在接受記者采訪時表示，按照其它三大銀行引進投資者的慣例來看，農行可能會學習并引進外資戰略投資者。由于受到次貸危機的影響，外資機構都不同程度的受到了沖擊，有一些受影響大的外資機構甚至都在變賣本國家產，自身難保。與當時引進戰略投資者的初衷是為了學習西方先進的管理水平、經營理念的構想有了一定的差距。加上其它三大銀行的限售股一到解禁日就遭受外資行的大面積拋售，引起了國內銀行的警惕。所以，現在來看，當時引進外資戰略投資者的預期就被大打折扣了。

　　 此外，三大行為了引進外資戰略投資者，出的價格非常之低，已經遭到了市場內部部分人士的質疑。因此，此時如果引進國內的一些大的機構相比較而言可能會更為妥當。如中石化、中石油、寶鋼等國內大機構都是很有實力的企業。

　　 西南證券分析師付立春對此也表示了認同，他還補充說，農行股改后考慮引進外資戰略投資者的難度和之前三大銀行相比要大很多。雖然國內銀行受次貸危機的影響相對于國外尤其是美歐國的機構來說比較小，但是由于前段時間中資行股份頻遭外資行拋售，從中資行的角度來考慮，其對外資行的吸引力也就被大大的削弱。

　　 付立春還認為，國有大資產這塊優質的“蛋糕”為什么非要讓利給國外呢？國內金融機構的資金流其實都比較充裕，引進它們作為戰略投資者的話，對于農行來說也不失為一個很好的選擇。

　　坎坷股改路

　　 農業銀行股份有限公司于1月9日在北京召開創立大會。公司注冊資本為人民幣2,600億元，匯金和財政部各持有50%股權。據消息稱，農行股份公司將于本月16日掛牌。至此，國有大型商業銀行改革之路已經基本收官。

　　 農行當前是四大國有商業銀行排名第三的銀行，四大行中唯一未上市公司。農行早在2004年起，就開始上報股改方案，因不良資產剝離問題，艱辛、曲折的上市之路一直延續至今才柳暗花明。

　　 農行股改轉機，出現于2007年國務院總理溫家寶在“全國金融任務會議”所定農行股改大計。

　　 農行股改難度亦是其中最大的一家。2003年末，農行的不良貸款率是30.66%。 這家在股改進程中遭遇國際國內經濟形勢風云變幻的國有銀行，不良貸款剝離難度一直不小。據了解，此次農行處理不良貸款的方式與其他三大國有商業銀行亦有創新,工、中、建三大行重組時均由資產管理公司來購買,農行剝離不良資產是先剝離,再委托農行清收,

　　 從業務的改革上看，農行也相對更具特色。國家金融部門對農行的定位非常明確：面向“三農”。在去年10月21日國務院常務會議審議并原則通過的農行股改總體方案中，明確了農行要建立縣域事業部制管理體制。

　　 付立春昨天在記者采訪時表示，農行被附加了小額貸款支農的條件，政策性銀行的性質還是比較濃。這對股改后的農行來說實際上是不利的。實現股改后的農行應該以實現利潤最大化為目標。所以農行應該發揮自身的比較優勢，大力發揮自身在農業、農村方面的鋪蓋面比較全的特點，進一步的擴大市場，以提高自身的核心競爭力。

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