□ 本報記者 沈明

　　銀監會日前發布《商業銀行并購貸款風險管理指引》，塵封了12年的并購貸款正式開閘，使得產業資本展開同業并購具備更加寬松的政策環境。而軍事工業是國家長期的重點投入行業，受宏觀經濟影響明顯小于其它制造業，同時我國的軍工行業尚處于成長初期，行業集中度和資本化程度都很低，因此孕育著大量的資產整合機會，在此過程中，得到國家政策傾斜，取得并購貸款支持的可能非常大。

　　2008年12月15日，國資委主任李榮融在中央企業負責人會議上表示，到2010年中央企業減少到80-100家。這意味著，在未來兩年，將有40-60家央企被兼并重組。鑒于央企重組的巨大力度，不排除像2008年11月6日一航、二航正式重組整合為“新中航”這樣的大重組可能，但此類重組的耗時較長且比較復雜，我們把目光主要聚焦在同一集團旗下公司，而擺在眼前的莫過“新中航”旗下公司的重組。

　　1760億授信額度

　　10家銀行出手助力中航發展

　　1月8日，中航工業與中國工商銀行、中國建設銀行、交通銀行、中信銀行、上海浦東發展銀行、中國光大銀行、招商銀行、民生銀行、北京銀行、興業銀行等10家銀行在京簽署戰略合作協議，累計獲得1760億元意向性授信額度，為實現中航工業“兩融、三新、五化、萬億”的發展戰略提供了堅實的資金保障。這也是進入2009年以來，我國授信額度最大的一次銀企合作。

　　航空工業巨大的高技術發展引擎，不僅推動了世界科技進步，更帶動了全球經濟的飛速發展。在目前經濟危機肆虐的情況下，中航工業獲得1760億元意向性授信額度，表明金融界對高科技戰略性特點的航空工業發展充滿信心。

　　按照戰略合作協議約定，中國工商銀行、中國建設銀行、中信銀行將分別為中航工業提供300億元授信額度，交通銀行為220億元，上海浦東發展銀行為200億元，中國光大銀行、招商銀行、北京銀行為100億元，民生銀行為90億元，興業銀行為50億元。中航工業將與各銀行本著平等互利、相互支持、誠實信用的原則，實現強強聯合、優勢互補，在結算業務、融資業務、資金管理、投資銀行業務、理財業務等多方面開展全方位、多層次的合作。

　　7大資產整合平臺

　　中航子公司整體上市推進中

　　中航工業集團計劃用3年時間實現子公司整體上市，5年實現集團整體上市。中航集團旗下的十大板塊原則上不再進行新的IPO，而是對目前已有的上市公司通過定向增發、資產注入、資產置換等資本運作手段實現子公司整體上市，東海證券、天相投顧等分析師認為中航工業集團旗下的上市公司將主要以7個平臺在未來一年推動資產整合，具體分析如下：

　　西飛國際(000768)將成為中航集團旗下民機資產整合平臺。集團有可能將西飛、陜飛、成飛、沈飛、哈飛的全部民機資產注入到西飛國際中，其中陜飛集團的運8和運12運輸機資產最為優質。該公司因重組傳聞曾經在2008年11月21日停牌，后發布澄清公告稱三個月內不與中航集團、西飛集團籌劃重大重組、資產注入等事項，但三個月內沒有的事情，不代表三個月之后不可能發生，投資者可密切關注中航工業集團運輸機的資產整合，追蹤相關公告。

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