財富證券2009策略報告認為流動性帶來A股結構性“升機”

　　證券時報記者 桂衍民

　　 本報訊 昨日，財富證券在長沙舉行2009年投資策略報告會。會上，公司發布2009年度報告認為，A股估值已經降低到歷史低位。在低估值壓力下，限售股拋售壓力大為減輕。雖然全球金融危機警報未解除，但因流動性帶來的A股結構性升機值得期待。

　　 財富證券認為，經濟高增長的不可持續，是難以克服的客觀規律，國家宏觀調控未雨綢繆，經濟轉型減速有必然性。國際上，金融危機和油價飚升營造出經濟轉型的外部環境，內外因素共振使得經濟高熱驟降。中國經濟已經告別“青春期”，今后將呈現“L型”的中速增長態勢。

　　 盡管經濟的高速增長將呈現下降態勢，但財富證券依然認為，四萬億元投資將能有效遏止經濟硬著陸。據此，其對中國經濟的整體判斷為：2008年第四季度將出現同比和環比雙降的最差經濟增長，2009年上半年受基數影響繼續維持同比減速。從2009年第二季度開始，經濟增長環比數據將開始出現復蘇，流動性增加將是2009年的重要經濟特征。

　　 財富證券還認為，受益于貨幣供應量上升對A股形成根本性支持、股市1.7萬億元存量資金、金融危機后外資進入、實體經濟復蘇前銀行資金借灰色渠道入市等因素影響，A股全年將受益于流動性。具體時間段，上半年股市缺乏整體性機會，但存在大量局部性機會；下半年上市公司業績觸底回升，市場資金流動性明顯改善，將開始出現整體性的投資機會。據此，財富證券建議，投資者可以積極參與“三網”的主題性投資機會，關注交通網、通訊網、電網建設相關的上游行業；把握民生工程相關主題投資機會，對醫藥、農業、環保、消費等行業進行長期配置；關注政府改革帶來的電力、水務投資機會，和政府“十大”振興行業的并購重組機會；下半年重點關注周期性藍籌股中的貴金屬、有色金屬、煤炭等大類行業。

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