黃婷

　　“從在5000點的時候賣掉堅持到2500點的時候才再度進場，一般人已經很難做到，其間總會手癢癢地想要抄底。”過去的一年，對深圳同威資產管理公司董事總經理李馳而言，更多的是在修煉內功。對價值投資的堅持，對估值“執行鐵的紀律”，嚴格遵守“低買高賣”的原則，是李馳得以避開這輪熊市最瘋狂的下跌的原因。

　　李馳對《第一財經日報》記者說：“離開這個市場很難，不進這個市場也很難。在5000點的時候下決心離開市場很難，走了之后要掌握在什么點位回來，這個時間的把握也很難。價值投資除非是終身持有，否則一定會面臨抉擇，面臨什么時候賣，要把點踩得很準可能終身都做不到，所以應該要認可短期的踏空或短期的被套，這樣心態才能平衡。”

　　而在2500點回到市場，李馳的判斷就是“A股的績優股已經進入了低估區間”。但他也承認，自己萬萬沒有想到A股還會從2500點繼續往下掉并跌破2000點，而導致A股恐慌性下跌的原因，他認為是雷曼的倒閉引發的蔓延性恐慌造成的。“重大事件的發生，把估值低估的時間拖長了。”他說。

　　但李馳表示，從現在開始的一年內，都是巴菲特所說的應該“貪婪”的時期。

　　他說，2009年應該是A股市場完成大底筑造的過程。“在2000點左右的時候進場都有相當長的安全邊際。2009年將會是歷史上一個非常大的底部區間，而這個底一旦完成，漲起來也是讓人不敢相信的，估值以后會在一個相對高的區間波動。”

　　對之前的熊市，李馳笑著說自己可能這輩子都不會遇到比這輪熊市更悲慘的事情了，而像這輪熊市之后所呈現的大機會，也是終身難遇的。“藍籌股跌到這么低，可以慢慢挑選，這種機會以后都很難再有，一旦完成了這個大底后，等以后全球的資本再涌進來，過了6000點之后就是1萬點，甚至更高都有可能，這樣的機會又要很多年以后才會再次遇到。”他說。

　　李馳表示，市場應該在2009年下半年的時候逐漸明朗化。在這段時間，投資者可以耐心尋找一只優秀的股票，但最遲到了下半年就應該擇機買入，否則就可能漏掉機會了。

　　對于下一輪牛市的機會，李馳則認為內需是投資主線。他說，上市公司的業績發生新的增長是一輪大牛市誕生最主要的動因，這是資本市場波動的主要趨勢。所以應該投資一些下一輪經濟增長周期中最能分享到經濟增長利益的龍頭公司，而一個國家的壯大沒有內需絕對不可能成為一個強國，內需必定是下輪牛市投資的主線條。

　　在板塊中，李馳目前還是堅持抱著他已買的“金融股”睡覺。他認為，只要中國經濟以后依然能保持平穩發展，銀行肯定是最賺錢的行業。私人銀行，信用卡、信托等中間業務收入均是中國的銀行未來非常大的盈利增長點。

　　“我買的銀行股2008年表現是差的，但我現在還是對銀行股津津樂道。無論跟國內的許多上市公司比，還是跟國際上的銀行股相比，中國的銀行股都是便宜的，這就夠了。”他說。

　　在個股之中，李馳則仍然看好中國平安（601318.SH）。李馳認為，平安的價值來自于源源不斷的保費收入和對以后牛市的展望。一旦平安管理的資產規模達到萬億水平，那么在以后的牛市中，它的投資收益是超乎想象的，而之前200億元的投資虧損是一次性的，對平安未來的盈利能力并不構成實質性影響。

　　李馳說：“優秀公司出事的時候就是最好的買入點。第一，我相信平安是一家優秀的公司。第二，優秀公司現在出事了。第三，優秀公司出事后的價格肯定是便宜的。當然了，這個出事指的不是大到讓公司倒閉的大事情。”

　　對普通投資者，李馳認為最好也最簡單的投資就是在這個時段擇機買入指數型基金。“三年之后，指數探4000點的概率肯定大于探1000點的概率。三年探4000點，就相當于三年漲一倍多，年均收益率比巴菲特還高。”他說。 本報攝影記者/王愷

　　李馳簡歷

　　現任深圳同威資產管理有限公司董事總經理。

　　1988年畢業于浙江大學力學系流體力學專業；具有15年內地證券市場和11年香港股市的投資經歷，見證多起境內外證券市場風波。

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