舒時 沈易安

　　在恒生指數從去年10月的低位反彈近50%之后，一些重倉持有中資銀行股的機構投資者終于出手了。

　　昨天上午，美國銀行以股份配售的方式售出了56.2億股建行H股股份，每股價格3.92港元，相比前一天收盤價折價12%，直接套現價值約194億元人民幣。

　　經過這次減持后，美國銀行對建行的持股比例從19.1%降至16.6%，仍為第二大股東。美林和瑞銀負責此次配股。

　　而到了傍晚，市場再度傳出消息，李嘉誠旗下的李嘉誠基金（Magnitico Holdings Limited），將從今天（8日）開始，以折讓價沽出20億股中國銀行（03988.HK，601988.SH），套現40.6億港元。這次配售也是由承銷建行的美林來完成。

　　美銀減持建行“不違規”

　　建行新聞發言人表示，美銀此次減持已經通知了建行方面，減持屬于正常的市場行為。雙方一致確認減持不會影響雙方的戰略合作。

　　中信建投銀行業分析師佘閔華表示，美銀目前資金面較為緊張，具有套現沖動；同時，出于防止股權過于集中的考慮，建行也會樂于接受美銀的減持。

　　市場一度傳言美銀在2008年12月15日計劃出售建行至多55億股股票，但建行方面對此進行了否認。有媒體稱，減持擱置是因為美銀違反了中國方面的相關法律。

　　根據《中華人民共和國證券法》規定，持有上市公司股份5%以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內賣出，或者在賣出后六個月內又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益。

　　世達國際律師事務所合伙人苗廣華表示，美銀減持建行“并不存在違反法律規定的情況”。美銀在2005年、2008年6月、2008年11月份三次增持，根據上述法律規定，增持是否已滿六個月，是依據每次增持的時間各自計算的。

　　佘閔華也認為，美銀減持并不違規。不過，也有券商表示，目前尚不清楚內地證券法的減持規定是否適合H股。

　　數據顯示，2005年，美國銀行斥資25億美元，從中央匯金公司手中購入約174.82億股建行，又在建行發行H股時斥資5億美元，購入約16.51億股。由此，美銀合計持有191.33億股，約占建行股份總數的8.19%。這些股份已在2008年10月27日全部解禁。

　　2008年6月，美銀花費19億美元行使認購權，增持了建行股份。11月，美銀以每股人民幣2.46元(相當于每股港幣2.79元)的價格向匯金收購其持有的建行部分股份，其所持建行股份增加到了19.13%。

　　從時間上來看，已達解禁期的191.33億股股份，早已過了六個月時間的限制。

　　根據美林承銷團隊統計，截止昨天，建行的配售過程相當順利。“投資者主要是來自歐美的機構投資人。”美林的主管說，“投資者對來自亞洲的高質量、而價格合理的交易相感興趣，這預示著2009年是非常樂觀的。”

　　外資減持動因

　　在中行減持方面，美林方面昨天傍晚向《第一財經日報》證實了李嘉誠基金減持的傳聞。根據安排，這次配售的價格介于1.98～2.03港元，較中行昨天收市價每股2.14港元，折讓約5.14％～7.48％。

　　僅僅一周前，瑞銀集團剛剛向15家機構投資者出售了33.8億股中行股份，占已發行股本的1.3％，作價較前收市價折讓約12％，套現8.08億美元，約合62億港元。

　　眾多外資機構從過去的增持中資銀行股，到紛紛減持，其背后主要原因是什么？

　　標準普爾的分析師指出，不同的境外投資者投資心態不一，對于那些在內地沒有分行網絡的外資銀行而言，將會希望繼續持有內地銀行股。不過，如果外資本身在內地已經設有網絡，不排除會考慮本身財務狀況來決定是否出售股份。

　　標普分析師廖強昨天表示，在外圍因素影響下，中資銀行的穩定性仍然不受影響。標普昨天將中國銀行業的展望由“謹慎正面”調整為“穩定”。標普認為，內地銀行業今年的主要挑戰是盈利，因為隨著凈利息收窄，融資成本上升，及非利息收入的下跌，維持銀行的資產素質將是今年最具挑戰性的工作。

　　不過，盡管此次美銀配售的建行股份有120天的禁售期，但美銀減持的消息仍然在市場引發震動。

　　一位美資對沖基金經理桑尼透露，當天建行的大筆交易不斷，令港股全天的交易從近日的四五百億港元飆升至超過900億港元。建行當天的股價應聲下跌，收盤時重挫8.8%，收于4.06港元，股價倒退回去年12月初時的水平。

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