張向東

　　4萬億的投資力度究竟能否拉動中國經濟這駕龐大的馬車？2008年的投資盛宴尚未散去，現在已經有人開始擔心這個問題了。

　　國家信息中心宏觀預測部的專家說，中央出臺4萬億的目標是為了拉動內需，從而刺激經濟增長，而如果2009年的消費和出口狀況依然低迷的話，4萬億的最終效果恐怕就會不如預期那么明顯。不過，在實際消費短期內難見起色的情況下，投資仍會是主要手段。

　　國家發改委投資司的官員表示，加大投資對經濟起到最明顯的效果就是熨平經濟周期，暫緩經濟加速下滑。明年的中央投資方向已經基本確定，主要是向涉及民生保障的基礎設施傾斜，對于公路、鐵路等領域的投入會有所減少。

　　政策轉向

　　2008年11月8日，在出口、投資、工業增加值等一系列指標出現全面下滑的情況下，國務院宣布了兩年總計4萬億的投資計劃，以刺激中國業已明顯放緩的經濟增速。這次會議還要求，擴大投資出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實。

　　國家發改委投資所所長羅云毅說，四萬億投資計劃的出爐，不僅是為了刺激經濟，更重要的意義在于此前中國實行近一年多的緊縮政策的變化，以此為標志，中國的經濟政策轉向了積極和擴張的財政政策。

　　4萬億出臺的背后是相關部委對經濟走向判斷的結果。2008年6月13日，國務院在北京召開省區市和中央部門主要負責同志會議。這次會議對宏觀調控做出了五項部署，其中已經看不到 “嚴防投資反彈”這樣的字眼了，而是開始提“大力優化投資結構”。在此之前，國務院對投資的要求一直都是防止投資反彈。這變化表明，高層當時已經看出經濟下滑風險加劇的端倪了，而隨著外部因素的惡化，形勢的發展，態度越來越明朗。

　　2008年9月份，國家發改委的官員就已經開始向國務院提出報告，需要警惕投資和出口的全面下滑，為保證經濟的增長，需要加大投資，以及擴張性財政政策。不過，當時在國務院各部委內部，這一建議引起了不小的反對。

　　在經過30多天的觀望和討論后，隨著華爾街危機正式爆發，中國出口全面受阻已成定局，各國針對經濟的救援計劃陸續出臺，國務院最終在11月初決定實施有史以來最大規模的刺激方案。固定資產投資再次成為啟動經濟的首要引擎。

　　11月底，國家發改委主任張平在國務院新聞發布會上介紹說，4萬億投資計劃預計每年拉動經濟增長約1個百分點。在已經確定的框架內，這4萬億投資中，近一半投資將用于鐵路、公路、機場和城鄉電網建設，總額1.8萬億元；用于地震重災區的恢復重建投資1萬億元；用于農村民生工程和農村基礎設施3700億元；生態環境3500億元，保障性安居工程2800億元，自主創新結構調整1600億元，醫療衛生和文化教育事業400億元。

　　截止到目前，中國各地已經上報投資項目投資額度超過了20萬億。而2007年，中國全社會固定資產投資總額為13萬億左右，國家發改委預計2008年要超過17萬億。

　　中國經濟急速下滑是4萬億出臺的首要誘因。國家發改委日前公布的數據表明，2008年前11個月，全國投資增速出現全面回落，其中東部地區投資62127億元，增幅同比回落0.6個百分點。中部地區投資34222億元，增幅同比回落0.7個百分點。西部地區投資29099億元，增幅同比回落2.9個百分點。

　　2008年11月，規模以上工業增加值同比增長5.4％，為1998年公布該指標以來月度增速最低值 （剔除春節因素），增速比上月減緩2.8個百分點，同比減緩11.9個百分點。

　　工業品出口增幅出現負增長。11月，規模以上工業企業出口交貨值6449億元，同比下降5.2％，增速比上月減緩12個百分點，同比減緩24.7個百分點。前11個月累計出口同比減緩8.4個百分點。與此同時，工業企業利潤增幅回落，虧損額大幅上升。

　　中國投資協會副會長張漢亞說，2008年投資帶動經濟整體下滑已經成事實，現在還很難估量4萬億的實際效果，但是如果國家出手的速度再晚的話，中國經濟在明年遭遇的局面將會更加被動。

　　4萬億乏力？

　　4萬億投資計劃在出臺之初便飽受爭議。反對的聲音說，此次宏觀調控走上了1998年的老路，那次調控的最終結果是，投資的大幅增加給中國經濟帶來了每年兩位數的增長。但實際的居民消費并沒有得到有效的啟動，這讓中國經濟結構更加偏向了投資和出口。反對的觀點認為，傳統地單純依靠投資拉動的經濟增長模式存在著諸多弊端，長遠來看是不利的。

　　國家發改委投資所所長羅云毅說，轉變經濟結構是一個更為長遠的目標，不過，眼下要在短時間內啟動經濟只能依靠投資。否則，中國經濟在此輪經濟危機中，只能變得更加被動，并且更糟。

　　盡管如此，各大機構對于4萬億能否短期內起到立竿見影的效果仍有爭議。中金公司的報告指出，4萬億投資計劃對經濟產生的拉動作用要到明年下半年才開始顯現；而明年上半年的經濟表現將會更差。國家信息中心的專家認為，投資的效果最快也要等到明年第二季度才能顯現。

　　中國投資協會副會長張漢亞說，現在討論4萬億效果為時尚早，因為投資效果的顯現一般要有6到8個月的時間。他認為，4萬億投資的效果，重要性不在于對GDP能拉動多少，而是在于對鋼鐵、水泥、建材等下游行業需求的強烈拉動。

　　2008年12月5日的中央經濟工作會議確定了保增長的目標，8%的GDP增長率是這一目標的底線。而目前，由于市場萎縮、需求不旺，工業領域庫存已經大幅增加，企業虧損壓力也在增加。張漢亞說：“如果能夠盡快將主要的原材料工業盤活，避免出現倒閉和庫存進一步增加，4萬億投資就是成功的”。

　　根據國家發改委統計，截止到2008年11月末，全國規模以上工業企業產成品庫存資金占用23113億元，同比上升25％，同比提高3.2個百分點。同時，生產資料價格大幅下滑。11月份流通環節生產資料價格比上月下降9.8％，為有監測以來環比最大跌幅；同比下降6.4％，為2006年4月以來同比首次下降。工業品出廠價格比上月回落4.6個百分點；原材料、燃料、動力價格比上月回落6.3個百分點。專家預測說，社會庫存增加、價格下滑的勢頭將持續到2009年一季度。

　　張漢亞說，單純依靠投資確實是不行的，主要是因為固定資產投資對就業和實際消費的拉動十分有限，這些還需要國家更有針對性的手段和措施。

　　從安排情況來看，此次4萬億資金的投資主要針對鐵路、公路、機場和農村等重大基礎設施，同時涉及醫療衛生、文化教育事業，生態環境建設，自主創新和結構調整等方面。投向基本與1998年相同，且以政府投資為主。事實上，政府投資對民間投資和消費需求的拉動作用并不明顯。

　　國家發改委投資所所長羅云毅認為，在內外經濟形勢均面臨衰退風險的情況下，中國明確提出要加大投資的舉措非常好。投資是推動經濟增長的重要動力，也是經濟結構的重要組成，中國的問題不是投資帶來重復建設，而是如何確保投資對經濟的有效拉動。

　　羅云毅說，“政府投資應該把重點更多的放在教育、民生、生態、創新、節能減排等公益類投資。這樣的投資不僅要依靠政府投錢，還要通過稅收、貼息等各種刺激措施把社會和企業資金都帶動起來，帶動整個內需，最終帶動消費，以達到全面刺激經濟的效果。”

　　不過，地方投資的熱情仍然絲毫未減。隨著2008年即將過去，各地發改委仍然在加班加點上報2009年投資項目和計劃。在這場投資上的盛宴中，他們成為最忙碌的人，盡管他們尚不清楚諸多投資項目的上馬，究竟會給當地帶來多大的影響。

　　河北省發改委的官員說：“這一輪投資的最終效果，可以說沒有一個人能夠說得清楚，但是它對于拉動經濟增長的貢獻將是很大的，在出口不行的情況下，只有投資才可能讓經濟活躍起來”。

　　來源：經濟觀察網

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