徐敏毅

　　隨著12月股市再現(xiàn)沖高回落，2008年年底的反彈行情基本也宣告結(jié)束，這意味著2008年成為最具“熊性”的一年，在滬深股市十幾年的歷史上還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)這樣單邊持續(xù)大幅下跌的走勢(shì)。

　　如果從更長(zhǎng)周期的季線(xiàn)考察，我們發(fā)現(xiàn)：自2005年下半年開(kāi)始有連續(xù)九個(gè)季度的上漲，上證指數(shù)直創(chuàng)新高6124點(diǎn)，隨后自2007年底開(kāi)始至今已有連續(xù)五個(gè)季度下跌，滬深股市這種大起大落的特征非常明顯。連續(xù)下跌五個(gè)季度的情形只在2004年至2005年間出現(xiàn)過(guò)一次，這是否意味著即將到來(lái)的2009年一季度股市行情可能出現(xiàn)階段性的機(jī)會(huì)?

　　但就近期行情演變看，低迷局面可能會(huì)延續(xù)到2009年初，主題投資、概念題材炒作仍將是市場(chǎng)主流，其中，農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)以及創(chuàng)投、股指期貨、上海世博會(huì)等都可能成為階段性的炒作題材，而重組與成長(zhǎng)性可視為將貫穿整個(gè)2009年的投資主題。投資者的關(guān)注重點(diǎn)可轉(zhuǎn)向中小板。這可能與流行觀點(diǎn)相反，在金融危機(jī)下，大型公司或許沒(méi)有破產(chǎn)之虞卻會(huì)面臨更大的沖擊，那些真正優(yōu)秀的具有高成長(zhǎng)特性的中小型公司反而更能抵御風(fēng)險(xiǎn)并脫穎而出。

　　我們判斷，2009年的行情可能出現(xiàn)先抑后揚(yáng)前低后高的走勢(shì)，上證指數(shù)的波動(dòng)區(qū)間可能在1500點(diǎn)至3900點(diǎn)之間。（作者為上海世基投資資深分析師）