理財(cái)周報(bào)記者 王小靜/文

　　 捆綁科技股，輕倉(cāng)奪大旗

　　 雖然深處2008年大熊市中，但是“矮子里面拔大個(gè)兒”似的排名大戲依然熱鬧。與2007年王亞偉早早鎖定勝局不同，今年的馬首之爭(zhēng)尤為白熱。在微弱點(diǎn)數(shù)之中，王亞偉受到了眾多輕倉(cāng)小輩們的圍追堵截。

　　 輕倉(cāng)奪大旗

　　 狀元榜眼相差不到1％

　　 “今年股票基金的排名爭(zhēng)奪很有意思。”基金研究機(jī)構(gòu)說(shuō)。

　　 2007年年底，第一名華夏大盤(pán)基金在12月21日就以212.9％增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)與第二名的中郵優(yōu)選拉開(kāi)差距，兩者業(yè)績(jī)相差接近33個(gè)百分點(diǎn)。

　　 但是今年，王亞偉再?zèng)]有像去年一樣如此輕松。

　　 據(jù)晨星數(shù)據(jù)，截至12月12日，王亞偉統(tǒng)帥的華夏大盤(pán)以今年來(lái)－33.21％的凈值增長(zhǎng)率占據(jù)股票型基金第一名。第二名是王勇率領(lǐng)的泰達(dá)荷銀合豐成長(zhǎng)，漲幅為－33.86％；牟旭東領(lǐng)銜的華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)以－36.87％漲幅位列第三。第一名與第二名之間的差距僅為0.65％。

　　 而此前，借大盤(pán)飆升6.05％的東風(fēng)，11月19日，泰達(dá)荷銀王勇管理的合豐成長(zhǎng)首度超越王亞偉的華夏大盤(pán)，位據(jù)全部開(kāi)放式股票型基金的首位，并將華夏大盤(pán)壓制了將近三周時(shí)間。而金鷹中小盤(pán)在這段時(shí)間也不甘居人后，一度排名第二。

　　 但在本月的第一周，王亞偉突然發(fā)力。先是在12月4日，華夏大盤(pán)精選以全年下跌34.27％的業(yè)績(jī)超越了金鷹中小盤(pán)精選的34.91％，排在了第二位。12月5日，華夏大盤(pán)精選以全年跌幅33.38％的業(yè)績(jī)?cè)俣瘸�越泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)的33.44％，以0.06個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)暫居業(yè)績(jī)排行榜首席。

　　 盡管王亞偉重新奪回第一，但是他依然郁悶，因?yàn)閷?duì)他進(jìn)行圍追堵截的總是一些輕倉(cāng)的小輩們。除了王勇和牟旭東之外，今年?duì)幑善被�金前三名的，時(shí)不時(shí)冒出一些黑馬，比如之前的東吳王炯，國(guó)海張曉東。

　　 即便是目前位于前三名的準(zhǔn)冠軍爭(zhēng)奪者，盤(pán)子也都不大。華寶興業(yè)多策略是60億，算中盤(pán)，他的風(fēng)格是比較靈活的，一會(huì)兒藍(lán)籌一會(huì)兒小盤(pán)。而華夏大盤(pán)和泰達(dá)成長(zhǎng)都是小盤(pán)成長(zhǎng)型的。

　　 截至12月12日的晨星數(shù)據(jù)顯示，股票型基金殺入前10名中的，也多數(shù)為輕倉(cāng)基金。包括泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)（第二名）、泰達(dá)荷銀周期（第十名）、華寶策略（第三名）、鵬華行業(yè)成長(zhǎng)（第五名）和友邦積極成長(zhǎng)（第九名）等。

　　 而第一名華夏大盤(pán)－33.21％與第十名泰達(dá)荷銀周期－40.88％之間只有7.67個(gè)點(diǎn)位的微小差距。這些輕倉(cāng)小輩們都有可能會(huì)威脅到王亞偉的衛(wèi)冕冠軍頭銜。

　　 除了三甲爭(zhēng)奪之外，前1/3的爭(zhēng)奪也異常激烈。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在股票型基金中，跌幅小于46％的基金占比1/3，而跌幅在46％-52％之間的基金占比也達(dá)到1/3。這就意味著僅僅6％以?xún)?nèi)的凈值差異可以使大量基金擠進(jìn)前1/3的位置。今年的基金排名之激烈焦灼程度由此可見(jiàn)一斑。

　　 相較而言，全年倉(cāng)位都比較重的中郵系、廣發(fā)系、光大系等基金今年業(yè)績(jī)墊底幾乎已成定局。

　　 王亞偉、王勇、牟旭東捆綁科技股

　　 全年來(lái)看，輕倉(cāng)無(wú)疑是贏得排名的大概率。“基金業(yè)實(shí)際上是一直簡(jiǎn)單地以倉(cāng)位定勝負(fù)，采取任何投資策略均失效。”國(guó)信證券基金分析師楊濤表示，“只要有股票持倉(cāng)，專(zhuān)業(yè)人士與非專(zhuān)業(yè)人士就沒(méi)有區(qū)別。”

　　 但是到了年底，若在排名中勝出，選股、挑選板塊以及波段策略等操作顯得尤其重要。

　　 事實(shí)證明，經(jīng)過(guò)前三個(gè)季度的大跌，第四季度的二級(jí)市場(chǎng)并非沒(méi)有機(jī)會(huì)。在減息、財(cái)政刺激等多項(xiàng)政策利好下，股票呈現(xiàn)出了各大板塊概念炒作，輪番上漲的勢(shì)頭。

　　 尤其是1664最低點(diǎn)，大盤(pán)觸地反彈之后。建材、房地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲大盤(pán)。一些個(gè)股表現(xiàn)更是彪悍。4萬(wàn)億內(nèi)需方案出臺(tái)之后，在其刺激下太行水泥（600553）曾經(jīng)創(chuàng)下連續(xù)9個(gè)漲停的瘋狂紀(jì)錄。而萬(wàn)科A（000002）、金地集團(tuán)（600383）等房地產(chǎn)股則不溫不火，一直保持著小漲態(tài)勢(shì)，連漲2個(gè)多月，股價(jià)幾乎上漲了一倍。

　　 “在震蕩當(dāng)中，投研的實(shí)力就體現(xiàn)出來(lái)了。”一位基金公司投資總監(jiān)對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)。

　　 事實(shí)證明，增持房地產(chǎn)等板塊的基金在第四季度排名大幅上升。最為明顯的是中郵系基金。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2008年12月12日，中郵核心優(yōu)選最近一年排在108，最近半年排第141，最近一個(gè)季度排第5，最近一月則高居榜首。可惜中郵全年倉(cāng)位過(guò)重，盡管此輪收獲頗豐，整體排名上升不大。

　　 個(gè)股的選擇能力對(duì)小盤(pán)和輕倉(cāng)的基金更是立竿見(jiàn)影。

　　 “泰達(dá)成長(zhǎng)才11億，只要選對(duì)一兩只股票凈值就蹭蹭上去了。”一位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。

　　 根據(jù)泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)的契約規(guī)定，該基金投資方向?yàn)殡娮印⑿畔⒓夹g(shù)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥與生物制品以及受?chē)?guó)家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持和鼓勵(lì)發(fā)展的高新技術(shù)行業(yè)等，且投資上述行業(yè)類(lèi)別股票的比重不低于基金凈值的80%。

　　 　理論上來(lái)說(shuō)，泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)在行業(yè)選擇方面的機(jī)會(huì)只有其他基金的１/４。但是由于今年，IT服務(wù)業(yè)、通信、醫(yī)藥等行業(yè)表現(xiàn)都是前十名。這就客觀上成就了泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)的表現(xiàn)。

　　 有趣的是，在這最后排名的時(shí)候，不僅要選對(duì)股，選對(duì)行業(yè)，同層面的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間也采取了捆綁策略。

　　 “大家凈值都差不多。要漲一起漲，要跌一起跌。”上述投資總監(jiān)說(shuō)。

　　 王亞偉、王勇和牟旭東目前排在前三位的準(zhǔn)冠軍爭(zhēng)奪者，正是采取了這樣的捆綁策略。被他們同時(shí)看中的是高科技股。

　　 三季度末，王亞偉頭號(hào)重倉(cāng)股是恒生電子（600570）、王勇將用友軟件（600588）和拓維信息（002261）分別作為第一和第八大重倉(cāng)股，而牟旭東和王勇一樣選擇了用友軟件作為第二大重倉(cāng)股。三個(gè)人的偏好可謂是相近之極。

　　 據(jù)知情人士透露，但此消息尚未經(jīng)泰達(dá)荷銀基金公司證實(shí)：拓維信息近期已成為合豐成長(zhǎng)第一大重倉(cāng)股。12月該股漲勢(shì)兇猛，到12月19日竟?jié)q了48%！其中，一天漲停，一天漲超8%，兩天漲超5%。

　　 12月以來(lái)（截至19日），王亞偉的恒生電子漲了18%，牟旭東和王勇的用友軟件漲了28%。

　　 按照12月18日成績(jī)，王勇和王亞偉的單位凈值增長(zhǎng)率相差僅0.5%，也就是說(shuō)，比照王勇和王亞偉在三季度末的頭號(hào)重倉(cāng)股比例，核心股票再漲15％就能超越王亞偉——當(dāng)然，前提是王亞偉原地踏步。

　　 月底看誰(shuí)閃得快

　　 前10名紛紛減倉(cāng)落袋為安

　　 從數(shù)據(jù)上來(lái)看，進(jìn)入12月，基金整體的資金還是在不斷進(jìn)入股市。Topview數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，前十個(gè)交易日G字席位(基金專(zhuān)用席) 總買(mǎi)入638.5億元；總賣(mài)出590.96億元；凈買(mǎi)入47.57億元。

　　 但是，德圣基金研究中心近期日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從上周2100點(diǎn)開(kāi)始，一些基金卻出現(xiàn)了出逃跡象。最有可能問(wèn)鼎今年基金年度“冠軍”寶座的華夏大盤(pán)精選基金，在王亞偉的帶領(lǐng)下末路狂奔，大手筆減持11.02％。

　　 緊隨華夏大盤(pán)精選其后的包括鵬華成長(zhǎng)減持7.94％，東吳雙動(dòng)力減持5.88％，華寶興業(yè)多策略成長(zhǎng)減持4.04％，泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)減持2.54％。這些冠軍爭(zhēng)奪者是否看好市場(chǎng)的走勢(shì)并不知悉，但在年末微妙的排名中，均選擇了落袋為安。

　　 “馬上交卷了，不能再犯錯(cuò)誤。”上述投資總監(jiān)對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)。在這位投資總監(jiān)看來(lái)，在大家差距不大的情況下，“更重要的是要比對(duì)對(duì)手操作。”所以，“動(dòng)作要迅速，閃得快”。

　　 事實(shí)驗(yàn)證了這位投資總監(jiān)的說(shuō)法。在2007年的大牛市中，如中郵等高倉(cāng)位股票型基金，因敢打敢拼，敢買(mǎi)敢追而一戰(zhàn)成名。而在去年季度排名和年終排名之時(shí)，瘋狂吃貨并互相拉抬股價(jià)，成為排名取勝之關(guān)鍵。

　　 然而，在2008年的大熊市中，輕倉(cāng)策略的基金則排在了前面。雖然政策面上利好不斷，很多基金在前期加倉(cāng)收獲頗豐。特別是在房地產(chǎn)、水泥等概念炒作之前及時(shí)加倉(cāng)或調(diào)倉(cāng)的基金在這一波中賺得缽滿盆滿。

　　 但是，在市場(chǎng)面反彈趨勢(shì)受到壓制，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍面臨下滑挑戰(zhàn)的時(shí)候，基金趨于謹(jǐn)慎，采用閃為上的策略博得排名靠前的做法也不難理解。

　　 “減持并不意味這就是不看好。現(xiàn)在的情況很復(fù)雜。”上述投資總監(jiān)稱(chēng)。這位投資總監(jiān)認(rèn)為，現(xiàn)在實(shí)際上是政策利好和實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑二者之間的博弈。

　　 “股票和經(jīng)濟(jì)是兩回事。”上述投資總監(jiān)稱(chēng)。“只要有利好消息出現(xiàn)，就有機(jī)會(huì)。”

　　 與這位投資總監(jiān)惺惺相惜的基金也大有人在。在王亞偉等人開(kāi)始在股市提款之時(shí)，包括金鷹中小盤(pán)、長(zhǎng)城久恒、友邦策略積極成長(zhǎng)等基金仍在堅(jiān)持。

　　 數(shù)據(jù)表明，上周金鷹中小盤(pán)把倉(cāng)位從78.97％提高到80.31％，長(zhǎng)城久恒把倉(cāng)位從47.72％增加到48.53％，友邦華泰積極成長(zhǎng)則基本保持81％的倉(cāng)位不動(dòng)。

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