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　　國家發展改革委決定從12月19日零時起，將汽油零售價每升下調0.91元，柴油零售價每升下調1.08元。雖然這一消息沒有在二級市場上引起較大的反響，但是在費改稅的新形勢下，這次油價下調對整個社會的影響深遠意義重大。那么，對證券市場的影響我們該如何看待？

　　成品油做為一種商品，其價格的變動應該是十分正常的事情，如果人為地將其過分地扭曲必將對經濟產生不利的影響。12月5日，國家發改委、財政部、交通運輸部和稅務總局聯合發布了《成品油價稅費改革方案（征求意見稿）》，其中明確提到，“要完善成品油價格形成機制，理順成品油價格”。這標志著，國內油價即將和國際接軌。短短13天之后，國內油價宣告下調，比市場預期的元旦之后降價有所提前，可以看出政府實行油價市場化的堅定決心。同時，此次成品油價格下調的時間之早、幅度之大均超過市場預期，也彰顯了力推經濟增長，刺激消費的意圖。據測算，成品油占CPI 構成的2%左右，本次14%的降幅將影響 CPI 0.28 個百分點，未來CPI將繼續快速下滑，物價漲幅繼續回落，給執行寬松的貨幣政策預留了更大的空間。

　　雖然相關部門表示，未來國內油價將是有控制地間接與國際接軌，但是在新的成品油定價機制之下，國內油價對國際市場價格必將更加敏感，未來調價的頻率和幅度將大大高于從前。同時，新能源、替代能源的出現和推廣，也減輕了人們對石油的依賴程度。所以，預計國際油價將在相對低位徘徊較長的時間，這對于石油短缺的中國無疑是個好消息。不過從長期來看，石油的不可再生性決定了其價格仍會出現反復，國際形勢的風云變幻也會對油價產生深刻的影響，國際油價的波動甚至大幅波動將不可避免，國內油價波動也將成為常態，所以市場應該對此有個心理準備，消費者也需要有個適應過程。

　　成品油價格下調，將使煉油企業的毛利收窄，這對中國石油和中國石化等大型煉油企業構成了一定負面影響，短期利空已定。但是由于此前費改稅時已經明確，國內汽、柴油出廠價格以國際市場原油價格為基礎，加國內平均加工成本、稅收和合理利潤確定，這將會保證兩家公司獲得相對穩定的收益。不過，在本次調價政策中，零售價的調降幅度高于出廠價，因此石油零售企業的利潤空間會被進一步壓縮。雖然油價下調后刺激起來的銷量增加將會或多或少地緩沖負面影響，但考慮到費改稅方案中提到的將流通環節差價中允許上浮8%的部分縮小為4%左右等因素，泰山石油、海越股份等油品經銷企業的經營壓力將有所增加。除上述兩個行業之外，油價的下調對眾多的下游行業均構成利好：化工、化纖行業的生產成本大大降低，岳陽興長、儀征化纖等將直接受益；油價高企造成的航空、航運、公路運輸等行業的盈利能力將得到改善，虧損額將有所減少；做為用油大戶的汽車行業，由于受油價下調、費改稅等多重政策利好的影響，受益較為明顯。而政府及時下調油價，也有通過汽車行業的回暖拉動相關產業鏈需求的用意；最后，下調油價還可以適當降低農業生產成本、減輕農民負擔，對控制食品等消費品價格也較為有利。

　　總之，在成品油成品油價稅費改革的背景下，此次價格下調不僅有利于理順國內成品油及其下游產品的價格，使之向合理范圍內回歸，同時也有利于保增長、擴大內需目標的實現。