有期貨經紀商表示，在期貨價格跌得又急又兇的10月份更成為開戶高峰期

　　□信息時報記者

　　 李鶴鳴 陳永華 葉靜

　　在金融海嘯的沖擊下，今年以來全球期貨市場與其他資本市場一樣，同樣經歷了狂風暴雨式的劇烈下挫，各式期貨品種的跌幅均在60%以上。令人有些意外的是，在大宗商品價格不斷走低的同時，國內期貨交易卻日漸火爆。在近日廣晟期貨舉辦的一場投資策略會上，有期貨經紀商告訴記者，最近兩個月，來開戶的新客戶比過去增加了10%左右，特別是在期貨價格跌得又急又兇的10月份，更成為開戶的高峰期。他認為，出現這種現象，主要是不少投資者意識到市場在急跌后必有反彈，因而都有抄底的想法。

　　而有關專家則表示，國內的企業現在不要談金融衍生品就“色變”，而是要在這場危機中，巧妙地利用金融衍生品來規避風險，實現企業利潤收益最大化。

　　期望反彈抄底客忙開戶

　　受到百年一遇金融危機的影響，今年以來全球期貨市場經歷了狂風暴雨式的劇烈下挫，各式品種的跌幅均在60%以上，國際期銅價格跌幅高達63.9%。

　　但是，在國際大宗商品價格不斷走低的同時，國內期貨交易卻日漸火爆。廣晟期貨有限公司副總經理王海鷗告訴記者，最近2個月，來廣晟期貨開戶的新客戶比過去增加了10%左右，特別是在期貨價格跌得又急又兇的10月份，更成為開戶的高峰期。他認為，市場在急跌后必有反彈，因而不少投資者最近都有抄底的想法。從盤面的情況看，最近投資者熱衷的期貨品種主要集中在燃料油、玉米、白糖、有色金屬、塑料等。

　　而在近日廣晟期貨舉辦的一場大型投資策略會上，香港“波浪大師”許沂光也表示，期銅在100多年前的一次全球經濟危機中也曾出現過70%的跌幅。而從100多年來的周線走勢圖可以看出，期銅存在平均45個星期的循環低位周期，目前正值2個周期的交替期。從期銅的季線圖也可以看到，國際期銅存在平均51個季度的低位循環周期，最近的這個周期將在2009年中結束。因此他預測，本輪國際期銅價格將在2009年二季度結束調整，而在此之前期銅價格下跌速度將明顯放緩。

　　利用期貨交易規避風險

　　大連商品交易所期貨學院教委委員王軍博士則表示，國內的企業現在不要談金融衍生品就“色變”，而是要在這場危機中，巧妙地利用金融衍生品來規避風險，實現企業利潤收益。

　　他表示，由于這次金融危機的強度歷史罕見，不少企業為了不在這個寒冷的冬天倒下，對于成本的控制也絞盡腦汁。王軍表示，由于期貨產品不占庫存，可以節約庫存成本，是一種降低庫存成本的有效手段。但是這種方式一直都被外資所利用，國內的企業基本上是“無人問津”，直到去年才逐漸有國內的企業通過期貨市場來降低庫存成本。根據以往的經驗來看，一個公司的庫存成本大約占到企業總成本的5％，通過期貨的方式，庫存成本可以節約一半以上。另外，由于期貨買賣是一種遠期交付的行為，可以提高企業資金使用效率。比如企業在現實生產中購買現貨，需要支付全部或者大部分的款項，而通過期貨市場，只用交納一定的保證金，提高企業資金的使用效率，這對于處在金融風暴中資金鏈緊張的企業來說大有裨益。期貨交易也可以起到穩定貨源的作用，降低斷貨、滯銷的風險。

　　王軍認為，企業產品的本身只是載體，而企業的核心利潤則完全在原料采購與產品銷售的差價之間產生。原料市場風險管理的成功與否直接決定著企業利潤水平的高低。企業對于原料的大宗采購，通過期貨市場，可以穩定價格，避免現貨市場價格波動對企業產生的影響。

　　“救車”方案受阻基本金屬又見跳水

　　信息時報訊 （記者 凌慧珊） 真是“成也蕭何，敗也蕭何”。本周初，在國內中央經濟工作會議召開和美國汽車救市方案刺激下，基本金屬期貨一度氣勢如虹強勁發彈。不過，周五午間美國汽車救市方案受阻消息傳出后，基本金屬隨即帶領其他期貨品種齊齊插水。

　　廣永期貨經紀有限公司總裁周毅夫告訴記者，經過上周的快速下跌后，基本金屬本周一出現強勢反彈并略有企穩跡象，隨后進入弱勢橫盤狀態。昨日中午，美國國會參議院否決了總額為140億美元的汽車業救援方案，美原油隨即大舉下挫，下跌2美元以上回到45美元左右，美元指數跌幅縮減。受此利空打壓，基本金屬應聲率先跳水，連豆、鄭糖等期貨品種紛紛下挫。

　　截至昨日收盤，滬銅主力902合約報24280元/噸，較周四結算價下跌840元，跌幅達3.34％；滬鋅主力合約0902報收9040，下跌170元，跌幅1.85％；滬鋁收于10515元/噸，較上日結算價下跌240元，跌幅達2.23％。

　　周毅夫認為，滬鋁現已跌至成本價以下，滬銅的跌幅同樣巨大。但從銅的歷史價格來說，目前仍然處于較高位置，加上市場對于經濟衰退的擔憂，滬銅仍有下跌空間。

　　而鑒于美國7000億救市計劃一波三折后最終被通過，市場人士同樣相信汽車救市方案仍有變數。廣發期貨投資研究部研究員劉碧沅說，對于后市，投資者要小心汽車救市方案的修改通過，另外下周美聯儲利率會議也需關注。會議前美元疲軟走勢難改，金屬市場或有些許反彈機會，之后或重新回到需求疲軟上來，加上期權清算日到來，或許伴隨空單平倉的反彈。