國家統計局周三公布，11月工業品出廠價格(PPI)同比上漲2%，創2006年4月以來的31個月新低。月度PPI增幅自今年7月和8月達到兩位數后連續大幅回落。1~11月PPI同比上漲7.6%。

　　原因：企業大力消化庫存

　　11月PPI增幅比上月大幅回落4.6個百分點。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，原材料和加工工業出廠價格下降是拉低11月PPI的主要因素，顯示企業正在大力消化庫存。

　　招商證券宏觀分析師胡魯濱表示，11月PPI比預期低很多，說明工業品的需求很差。主要原因有兩個：一方面是9月以來人民幣匯率升值了近15%，影響出口增速；另一方面估計是房地產投資大幅下降，有可能最近幾個月已經降到個位數。

　　預測：12月PPI可能負增長

　　魯政委表示， PPI下滑速度創下了1997年以來最快水平，顯示通貨緊縮風險正在快速迫近，最快到12月份，PPI就可能進入負增長區間。

　　摩根士丹利亞太區首席經濟學家王慶認為，從供給方面來看，國際商品價格泡沫的破滅使得中國進口原材料價格急劇下降。從需求方面看，出口增長的放緩會隨著全球經濟衰退繼續下去，將進一步加劇生產過剩。王慶認為，中國在明年上半年將出現通縮，并可能在下半年演變成持續通縮。但他表示，通縮并不總是壞事，如果是源自正面的供給沖擊，則是“好”的通縮。

　　摩根大通預測，2009年的PPI會降至-3%。華寶信托分析師聶文則預計燃油稅改革后，PPI增速在-3%到-5%之間。

　　不過，國家信息中心高級經濟師祁京梅表示，中國是否會出現通縮還需要觀察。

　　政策：新一輪降息即將開始

　　魯政委預期，最快在本周末，央行就可能再度宣布降息27~54個基點，下調法定存款準備金率50~100個基點。與此同時，也應盡快抓緊擴張性財政政策的到位和落實，尤其是建設項目和出口退稅。

　　國元證券首席分析師劉勘認為，中國政府12月底以前降息的可能性很大。

　　11月出口七年來首次下降

　　貿易順差連續第4個月創歷史新高

　　中信證券首席分析師諸建芳稱，進出口降幅超預期，原因主要有內需放緩以及國際原油和礦產品價格大幅下降。

　　西南證券分析師王劍輝表示，如果進口持續大幅下滑，則顯示中國經濟放緩程度可能要高于預期。

　　保出口仍須加大力度

　　對于未來走勢，摩根大通中國市場部主管李晶認為，中國出口業只有在全球經濟復蘇的前提下才會趨穩。而進口增長的恢復則依賴于幾點:一是地產業投資回暖，這將提振原材料需求;二是外部需求復蘇，這將促使制造業加大原材料購買力度。

　　東方證券高級分析師馮玉明認為，出口退稅新政將從12月開始執行，企業為了多要退稅而壓縮11月的出口，也可能是原因之一。但他同時表示，政府促進出口的政策已經不多，通過調整匯率來保出口的可能性亦不大。

　　國家信息中心高級經濟師祁京梅亦表示，后續可能會繼續加大鼓勵出口的退稅政策支持力度。