文華財經（記者 劉陽陽）--9月2日，國際原油價格首次跌破百元關口，12月2日，NYMEX原油價格已較7月11日的紀錄高位147.27美元下跌了逾100美元，期間僅僅用了三個月的時間，國際油價悲愴轉身的背后是全球經濟體的紛紛宣告衰退：11月14日，歐元區證實陷入衰退；三天后，日本經濟呈現七年來首次衰退；盡管美國經濟還沒有連續兩季度萎縮，但是權威報告顯示美國經濟自去年12月開始陷入衰退。油價的暴跌著實動了歐佩克的“奶酪”，當油價跌破70美元的時候，10月24日，OPEC同意削減石油日產量150萬桶，當油價跌破50美元的時候，OPEC11月29日開羅緊急會議卻作出了推遲減產的決定。 12月17日，OPEC將再次召開會議，減產已成定局，油市或許還是一聲嘆息！

　　海通期貨分析師趙亮表示，“昨日原油再次大幅下挫，確認跌破50美元關口。根據石油行業巨頭的普遍預期，原油價格可能將直接試探40美元。原油消費的疲軟已成定局，即使OPEC再次發布減產信息，減產一般需要2-3個月左右才能到位，因此只能在心理上激勵市場。2008年最后一個月，原油價格在OPEC會議前后將大幅震蕩，總體仍然保持弱勢。但長遠來看，以目前的經濟刺激政策，發達經濟體逐漸恢復已成定局，屆時市場會發現近期的原油價格處于長期底部。”

　　**經濟衰退前赴后繼，下一個衰退經濟體是誰？**

　　自今年十月，全球市場便噩耗頻傳，數據黯淡無光。在危機不見好且愈演愈烈之際，各大經濟體前赴后繼跳入衰退泥沼。11月14日，歐元區公布的經濟數據顯示連續兩季錄得萎縮，證實歐元區陷入首次經濟衰退。歐盟統計局公布，歐元區2008年第三季國內生產總值初值較前季萎縮0.2%，較上年同期增長0.7%。繼歐元區證實衰退后，日本緊隨其后成為陷入經濟衰退泥沼的又一主要經濟體。17日，日本7-9月實際GDP比上季度減少了0.1%，第二季度修正后GDP下滑0.9%，七年來首次衰退。低迷的美國經濟雖然壞消息不斷：續領失業金人數激增至25年高位，上月公布的美國PPI、CPI在10月也創下了紀錄降幅，第三季國內生產總值年率萎縮0.5%……本周一美國國家經濟研究局宣布，美國經濟在2007年12月已陷入衰退，而且本次衰退可能是二戰以來最嚴重的一次。

　　此外，本周一出爐的一份調查顯示全球制造業萎縮亦給本已不堪的經濟雪上加霜。美國11月制造業活動降至1981-1982年衰退時期以來最弱水平且10月建筑支出減少；歐元區11月MARKIT制造業采購經理人指數終值降至35.6，為11年來最低水準；日本制造業信心11月跌至近七年最低位，創下最大跌幅紀錄，這無異是為市場敲響警鐘，顯示日本經濟衰退情形將更為深長；另外，中國制造業活動在11月亦大幅下滑，新訂單下降明顯，11月份采購經理人指數均跌至紀錄低位。

　　全球經濟體相繼落水，衰退颶風橫掃全球，市場紛紛猜測衰退“矛頭”又會指向哪里？大通期貨分析師陳興表示，“結合目前最新的經濟數據和特定的經濟模式，韓國步衰退后塵的可能性更大一些。韓國第三季度經濟增長率明顯放緩，并低于本已保守的預估。且韓國經濟增長的動力，主要來源于對以美國和歐洲為主的世界其他國家的高科技產品出口。在歐洲和美國的經濟持續低迷的情況下，二者對韓國產品的需求必定會大幅下降，韓國的經濟必定會受到巨大沖擊。另外，韓國在亞洲國家中同美國經濟的聯系最緊密，因此看美國的衰退對亞洲的可能沖擊，首先關注的就應該是韓國。”

　　**第三輪減產或推至12月，“OPEC行動”力挽狂瀾幾何？**

　　早在今年9月，OPEC已經承諾把超額的約50萬桶日產量砍去。當時油價還在每桶100美元左右，而現已失去半數之多，令OPEC大跌眼鏡。油價跌破70美元迫使OPEC曾于10月召開緊急會議，宣布將于11月1日起每日減產150萬桶。如此大手筆實行已經足足一個月，國際油市仍一聲嘆息。市場再次寄望于開羅會議，但會上OPEC并未就是否進一步削減石油產量的事宜達成共識，且內部分歧顯現。

　　與以往任何時候相比，此次油價持續四個月的跌勢都有過之而無不及。而對于此次歐佩克暫且“按兵不動”，OPEC主席卡利爾周一表示，OPEC將是否減產的產出決定推遲至本月阿爾及利亞會議上做出，目的在于更好地評估市場狀況。OPEC秘書長巴德里1日在德黑蘭亦對媒體說，在本月17日的阿爾及利亞會議上，歐佩克“肯定會采取行動”，只是沒有透露具體的減產規模。然而，OPEC似乎也看到，近期無論其采取怎樣的行動，市場人氣仍可能偏空，糟糕的經濟形勢仍會進一步拉低需求和油價。德意志銀行的首席能源分析師西敏斯基表示，和其他領域一樣，歐佩克也深切感受到了經濟降溫的沖擊。“在以往經濟出現大幅降溫的時候，歐佩克通常都需要進行一系列減產才能穩住形勢。”不過，到目前為止，歐佩克似乎還沒能止住油價這波高達67%的跌勢。

　　分析師陳興表示，“阿爾及利亞的會議，已經升級為部長級，綜合目前情況，該次會議OPEC宣布再次減產已經基本確定，減產的幅度在150萬桶/日左右。OPEC屬于壟斷競爭的一種，也就是俗稱的卡特爾。卡特爾通過聯合定產來控制價格。整個組織根據目標價位，先確定好整體產量，再將這個產量按一定配額在組織內部分配。因為價格確定了，所以，配額多的收益就多，這就無形中造成了違約沖動。例如，10月份OPEC的限額是2880萬桶/日，但實際產量超過了3000萬桶/日。另外，目前影響油價的主要愿意還是整體經濟走勢，考慮到未來低迷的態勢，油價因OPEC減產而回升的可能性不大。”

　　分析師趙亮亦表示，“如果OPEC落實現在的減產額度，實際上2009年全球原油供給就會出現小幅缺口。如果從現在開始到阿爾及利亞會議之前原油價格未能企穩，跌落至40美元區間，OPEC再次減產的可能性比較大。按照目前輿論的普遍說法，減產額度可能在100萬桶/天。如果OPEC的減產落實情況高于70%，2009年的原油供給缺口將增大。其實目前情況來看，即使OPEC不進行第三次減產，未來一年的油價也將較目前水平有所回升，預期將至少回升至70美元左右。”

　　**年終歲尾油價不堪需求重負，下探空間還有多少？**

　　在全球經濟持續降溫的背景下，歐佩克和國際能源機構11月份都連續第三個月下調了對全球原油需求的預期。EIA庫存水平近期也持續上升，迄今已連續九周增加，為2005年4月以來最長紀錄。需求銳減引發的憂慮時刻籠罩在國際油市上空，油價一路拾階而下，再度觸手三個年半低點，下探至49美元附近。在全球經濟體紛紛抱恙，經濟放緩憂慮短期難以緩解的陰影籠罩下，分析師對國際油價扭轉跌勢信心不足。澳大利亞國民銀行的能源分析師Burke表示，當前原油市場關注的似乎更多是需求面的下滑，而不是供應的過剩。即便歐佩克本月再次減產，可能也未必對油價帶來太大刺激，因為投資人意識到產油國的閑置產能在持續增加。

　　2006年美國原油期貨的收盤水準為61.05美元，2007為95.98美元，2008年的年終收尾行情如何！而今歲末已然來臨，油價卻滯留于40美元之上，且繼續下探，其下探空間還有多少？對此，分析師陳興表示，“最近三周，原油同股市的正相關性變得非常明顯。股市反映了市場對未來經濟走勢的預期，這說明油價開始重新走向理性。如果說金融危機對油價的影響如暴風驟雨，那么，經濟危機的影響將是陰霾不斷的梅雨式。油價在50美元附近有了一定的支撐，但絕不是階段性底部。綜合整體經濟形式，在未來3個月內，油價下探40美元一線的可能性非常大。在距離2008年收尾不到1個月的時間里，各經濟體沒有太利空的經濟數據公布，同時，圣誕節對西方的消費會有一定的拉動作用，因此股市的走勢還是可期的。再者，今年美國天氣普遍寒冷，對取暖油的需求較往年有一定的增加。因此，我對2008年油價的收尾表示謹慎樂觀，或許56美元附近是比較合理的價格。” [46]來源：文華財經