郭茹

　　國務院常務會議日前研究確定金融促進經濟發展的9項政策措施，其中第一條措施提及匯率。近期人民幣貶值被市場解讀為刺激出口、保證經濟增長的措施。有分析人士認為，人民幣將小幅貶值，但考慮到基本面等因素，人民幣貶值空間和時間較有限。

　　上述9條措施的第一條提到：落實適度寬松的貨幣政策，促進貨幣信貸穩定增長。綜合運用存款準備金率、利率、匯率等多種手段，保持銀行體系流動性充分供應，追加政策性銀行2008年度貸款規模1000億元。

　　“（措施）提到匯率，會令人想到用匯率來刺激出口，”渣打銀行首席經濟學家王志浩說，“但我們認為空間不是很大。”

　　在我國出現經濟下滑風險的情況下，市場預期人民幣會適度貶值以刺激出口。本周人民幣對美元突然下跌，市場的貶值預期更強烈。境外人民幣不可交割遠期市場預計人民幣1年后貶值6%。

　　“巨大的貿易順差表明人民幣還承擔升值壓力。”王志浩表示，在外需不振的情況下，人民幣貶值對提振出口作用甚微。如果人民幣大幅貶值引發資本流出，顯然非各方所愿意見到的。

　　在昨日發布的研究報告中，王志浩預計，人民幣對美元的最大貶值幅度為3%，至年底人民幣對美元將貶值至7，至明年上半年末將降至7.1，之后人民幣對美元將趨穩。

　　市場供求態勢的變化對人民幣構成短期壓力。一位不愿透露姓名的專家表示，從今年底到明年，宏觀經濟指標走弱及擔憂國際資本流出，將使外匯市場供求態勢發生變化，對美元需求的加大短期內將促使人民幣貶值。明年跨國公司可能從全球調集資金回救，因此明年我國可能面臨部分資金外流，對人民幣帶來短期貶值壓力。

　　不過，這位人士指出，從全球看，中國經濟還是“避風港”，因此資金外撤可能性較低。

　　中國人民大學財經學院副院長趙錫軍認為，近期人民幣貶值由國際環境變化引發的市場供求關系變化所致。從基本面看，中國是經濟形勢最好的國家之一，因此支持人民幣穩定的因素仍占主導地位。

　　“維持匯率的基本穩定，使得貿易、資本流動的風險更小些，可能更加有利。”趙錫軍說。