郭茹

　　富裕資金正不斷在銀行間市場堆積，推動債市利率繼續走低。昨天，進出口銀行在銀行間市場發行的1年期政策性金融債再度受到銀行資金的熱烈追捧，發行利率大幅走低至1.65%，與當天國債、央票以及資金利率均形成倒掛，并帶動了其他券種利率的大幅走低。

　　當天該期進出口債招標發行100億元，共吸引了457.4億元的有效投標總量，認購倍數近4.6倍。在機構的熱烈追逐下，其中標利率被大幅推低至1.65%，較此前市場預期低了20~30個基點，并低于同期限國債、央票利率，與7天回購利率也形成倒掛。

　　“資金面非常充裕，機構只有從一級市場大量拿新債來滿足資金配置的需求�！币还煞葜沏y行交易員說。

　　在央行不斷放松貨幣政策的情況下，銀行體系的流動性非常充足。央行此前下調存款準備金率將于今天正式實施，據申萬證券研究所的測算，這將一次性釋放資金達到6800億元。此外，本周央行公開市場操作還向市場凈投放資金290億元資金，這意味著至少有7000億元資金于本周投放于銀行體系中。

　　基于對資金面不斷充足的預期，商業銀行等機構必須購買債券進行資產配置，在二級市場拿債困難的情況下，新債就成為各家銀行爭搶的對象。周三國開行發行的3年期金融債獲得了8倍的認購，認購資金量達到了1537.6億元。

　　在昨天進出口債的招標中，共有16家機構中標，其中14家為商業銀行，其中浦發、北京農村商業銀行、交通銀行分別以20億元、20億元和15億元排在前三位。

　　“今后債市將主要是靠資金推動的行情，資金利率和短期利率還會進一步下降�！鄙鲜鼋灰讍T說。

　　近期資金利率并沒有大幅下行，昨天7天回購利率下跌0.72個基點至1.9754%，與部分短債利率形成倒掛。分析人士指出，這可能與目前大行仍在貨幣市場上居于主導地位有關。

　　昨天進出口債利率的大幅走低帶動了債市收益率的繼續下行，以中短期利率的下行幅度更大。中債收益率曲線顯示，1年期國債下跌了7.22個基點至1.68%，3年期國債下跌14.04個基點至1.8366%，跌幅較大，1年期央票下跌了10.45個基點至1.751%。

　　昨天央行進行了100億元的91天正回購，利率為1.62%。