見習記者 王月金

　　 專家提醒，后期貨幣政策調整要看經濟環境變化，避免大的經濟震蕩；加強貨幣政策調控與金融監管的協調，以防刺激經濟過度而出現金融泡沫

　　■２００９年中國經濟前瞻（四）

　　 自１１月５日國務院常務會議將從緊的貨幣政策轉向適度寬松，２００９年的貨幣政策就已經確定了基調。接受中國經濟時報采訪的專家普遍認為，本月中央經濟工作會議上，貨幣政策不會有太大變化，寬松的貨幣政策將貫穿于明年始末，但也許會出現一些微調，因為要提防投資過熱。

　　形勢要求貨幣政策繼續適度寬松

　　 “大家對現在的國際、國內經濟形勢還相當悲觀，寬松的貨幣政策還會持續下去，明年調子不會有多大的變化。”中國社科院經濟研究所宏觀研究室主任張曉晶在接受本報記者采訪時說。

　　 去年以來，我國ＧＤＰ增速連續５個季度出現回落，沿海地區的一些工廠經營困難；全球金融危機向實體經濟蔓延，美歐實體經濟紛紛陷入衰退，外需減弱使我國出口大量減少。

　　 國家統計局日前陸續公布的宏觀經濟數據也表明，出口、零售、投資、制造等大部分經濟指標已經出現下滑，中國經濟下行在所難免。

　　 為刺激經濟，１１月５日召開的國務院常務會議對中國宏觀調控政策作出了重大調整，將實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并在今后兩年多時間內安排４萬億元資金強力提振經濟。

　　 自９月起，我國貨幣政策就開始微調。１１月２７日，央行宣布下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各１．０８個百分點。同時，其他貨幣政策也相機出臺，貨幣政策的轉向幅度之大超出市場預期。

　　 “２００９年還將繼續大幅降息”的預測也屢見報端，接受中國經濟時報采訪的專家認為，從經濟增長的實際態勢看，保增長、防衰退將是政府的首要任務，這就在客觀上需要寬松的貨幣政策支持。

　　 “寬松的貨幣政策今后會持續一段時間，積極財政政策也會持續一段時間。”國務院發展研究中心外經部副部長趙晉平對本報記者說。

　　寬松的貨幣政策下會有微調

　　 政策轉向的突然性使市場難以適應。“以前是從緊的貨幣政策，現在突然放松了，人們還不習慣，這要有個過程。但中央寬松的貨幣政策是比較恰當的，現在要做的是進一步調整、落實。”中國人民大學金融與證券研究所教授李永森在接受本報記者采訪時說。

　　 對外經貿大學金融學院副院長丁志杰表示，在實施適度寬松的貨幣政策過程中，要審時度勢，要有所為又要有所不為。貨幣政策在調總量的同時也能在一定范圍內調結構，但主要是調節總量的需求管理政策。

　　 丁志杰認為，要平衡好宏觀調控需要和微觀主體利益的關系。在經濟下行時期，銀行從自身利潤最大化的角度考慮可能收縮業務。實施適度寬松的貨幣政策，不是要求銀行盲目擴大信貸規模，而是更加注意風險管理，以免給金融體系穩健運行留下隱患。

　　 此外，貨幣政策調控要有個度，“１１月２７日的大幅降息雖出乎市場預料但不過度，因為到年底對資金需求要多一些，但后期貨幣政策調整要看經濟環境變化，要避免大的經濟震蕩�！崩钣郎�說。

　　 對于匯率，丁志杰認為，要堅持按照主動、可控、漸進原則推進匯率改革，增強匯率彈性，這有利于提高調控貨幣信貸總量以及運用利率調節經濟的能力，提高金融調控的自主性。

　　 貨幣政策要與其他經濟政策聯動

　　 “貨幣政策當然能起到很大的作用，但是我們不能完全指望它來撬動市場。除了財政政策和貨幣政策外，收入、產業政策都要跟上，使居民的可支配性收入上升，收入格局發生變化，如果這些都考慮進去，才能啟動社會的投資和消費。”張曉晶對記者說。

　　 貨幣政策側重于短期總量調節，熨平短期經濟波動，為市場機制發揮配置資源的基礎性作用提供適度的宏觀環境。而財政政策、產業政策等在促進中長期結構調整方面更具優勢。必須根據經濟運行情況，有針對性地加強貨幣政策與財政政策等其他宏觀經濟政策的配合。

　　 “社會認為投資環境合適了才加大投資，貨幣政策才能起到作用，而目前經濟前景不明朗，綜合的政策措施還要繼續�！崩钣郎�說。

　　 繼國務院推出４萬億元刺激經濟方案后，各地政府也先后公布了各自的投資計劃，總額已經接近１８萬億元，地方政府投資熱情高漲已初露端倪。

　　 對此，趙晉平說：“在落實財政和貨幣政策方面，要防止過度的沖動。就是說，在中央４萬億元的基礎上適當增加地方的配套，如果遠遠超過這個程度，中央應當在可調控的基礎上適當加以規范�！�

　　 有分析認為，必須對經濟金融運行狀況進行全面監測、科學分析和預測，以準確判斷可能出現的通貨膨脹和系統性金融風險，增強貨幣政策決策和實施的前瞻性、科學性和有效性。

　　 接受中國經濟時報記者采訪的專家提醒，在實行適度寬松的貨幣政策的同時，必須加強貨幣政策調控與金融監管的協調，以免刺激經濟過度而出現金融泡沫。