本報記者 于海濤

　　 黃光裕重組與資產置換違法、投資咨詢機構操縱市場、持股違規超限……密集的資本市場案件查處顯示，監管部門的行政執法力度正在得到前所未有的加強。

　　 12月1日，中國證監會主席尚福林在“第七屆中小企業融資論壇”上表示，要進一步加大對操縱市場內幕交易、利益輸送等違法違規案件的查處力度，加強證券經營期貨風險管控，落實資本市場重大風險預警和應急處置機制。

　　 在尚看來，監管缺位是造成本次美國金融危機的一個重要原因，因此要加強和改進我國的金融監管，使金融創新始終處于有效的監管范圍之內。

　　 金融創新三原則

　　 我國創新業務已有起步，融資融券業務從12月1日起開始申報材料，股指期貨與創業板的推出仍在積極準備。

　　 “要做好證券公司融資融券的業務工作，和股指期貨推出前的各項準備，完善市場管理機制。”尚福林在上述會上說。

　　 事實上，即將到來的市場創新和產品創新將更加復雜，單純依靠現有的監管規則和監管方式難以有效地避免風險。

　　 尚福林提出，加強監管是金融創新的基本保障。具體做法是：不斷完善監管規則，審慎選擇金融衍生品的發展路徑，改進監管方式，加強監管協調，完善應急預案，使金融創新始終處于有效的監管范圍之內。

　　 其中有幾個層次的要點。

　　 一是密切關注和防范市場風險，堅持不懈地抓好日常監管工作，有效落實上市公司、證券公司、基金公司、期貨公司和中介服務機構監管的基礎性制度。

　　 二是進一步加大對操縱市場內幕交易、利益輸送等違法違規案件的查處力度。

　　 三是加強證券、期貨公司經營風險的管控，落實資本市場重大風險預警和應急處置機制，及時發現和化解風險隱患。

　　 尚福林還提出了金融創新的原則，即“金融創新與市場接受程度相匹配、與投資者的風險承受能力相協調、與監管能力相適應”。

　　 在此基礎上，審慎推出符合實際經濟發展需要的金融產品，完善并創新產品和創新機構的監管，處理好安全與效率的平衡，確保各類創新活動，風險可測、可控、可承受。

　　 服務實體經濟需求

　　 “此次美國金融危機的起因是次貸，是銀行過度放貸給那些不具備償貸能力的購房者，這已經背離了實體經濟的需求，在這后面的金融創新，更是嚴重脫離了實體經濟。”尚福林說。

　　 在此認知下，尚提出，服務于實體經濟的實際需求是金融創新的基本前提。

　　 實際上，資本市場正在有力地支持我國企業發展和經濟增長。證監會提供的數據顯示，截至今年10月底，境內資本市場累計為企業股票融資2.3萬億元，債券融資1.3萬億元。

　　 “脫離實體經濟的金融創新不僅會破壞實體經濟的安全，也會損害實體經濟的發展。因此，必須把促進實體經濟發展、提高實體經濟核心競爭力作為發展虛擬經濟的根本出發點與歸屬。”尚表示。

　　 在服務實體經濟方面，尚福林提出，今后要大力推進上市公司并購重組，提高上市公司的整體競爭力。

　　 監管部門要做的工作包括，鼓勵企業通過市場進行兼并重組，充分發揮市場作用，完善市場化的并購重組機制。同時根據并購重組發展的需求，著力完善并購重組法規，改進審查方式，為提高市場效果提供智力基礎。

　　 數據顯示，今年以來，證監會已經審核上市公司并購重組事項148項，其中通過發行股份及重大資產重組，整合注入上市公司的資產約3182億元，平均每股收益增加7%左右。

　　 在加大對中小企業支持的力度方面，尚福林提出，要針對新興產業、創新型企業的現實需求，在創業板制度的設計上要集中市場的智慧，探索建立滿足不同類型、不同發展階段企業多樣化融資需求新市場，增加資本市場的包容性和覆蓋服務能力。

　　 “適時推出創業板，擴大股份報價轉讓系統試點范圍，探索建立覆蓋全國統一監管的場外交易市場路徑，支持中小企業創新融資方式，緩解中小企業融資難的問題。”這是尚福林對多層次資本市場的最新表態。

　　 大力發展公司債券市場再次被尚提及。具體方案是：推動商業銀行自主參與交易的市場，推動在交易所市場發行金融債券品種，擴大中小企業結合發債，完善交易所市場產品結構，積極鼓勵參與國家重點建設項目的上市公司通過發行公司債券和轉換債券等固定收益類產品進行融資，統籌規劃公司債券市場發展的制度框架，規范公司債券的發行和交易行為。

　　 （本報記者簡俊東對此文亦有貢獻）