如果你認為巴菲特是個聰明人，那么，你以比他買入價還低至少30％，不太可能是“犯傻”

　　理財周報記者 代星/文

　　策略報告傳達的真實意圖，有時并不如現場的眉來眼去更令人清楚。

　　 和去年擊鼓迎新不同，華夏基金2009年度策略會選擇的開場節目是一段無唱詞的京劇。11月22日周六這場策略會仍然在北京金融街威斯汀大酒店舉行，地方還是去年的地方，但場面跟去年相比，無論從會議主持、規模、持續時間、到會嘉賓陣容等都樸素很多。

　　 “經濟不景氣啊。”旁邊有人低聲嘆道。畢竟，在今年投資人都不少虧錢情況下，再像去年一樣弄一個熱鬧非凡的策略會也跟基金公司呼吁和投資人“一起攜手，低調過冬”的宣言不太相符。

　　策略會從感謝和致歉開始

　　 開場白仍然由華夏基金副總裁張后奇開始。去年張后奇跟現場主持的央視著名女主持人幽默調侃，非常搶鏡，今年他的開場發言用詞更加低調，除了感謝還多了一份歉意。

　　 張后奇表示：“對這一年來中國資本市場風云跌蕩過程之中，與我們風雨同舟，而且默默承受資本市場所帶來損失的廣大投資人們表示深深的歉意，也再次表示我們的感謝！”他的話帶來掌聲。

　　姚景源對中國經濟基本面看好

　　 隨后的嘉賓發言多數表示了明年宏觀經濟偏悲觀的看法。

　　 第一位上臺的是國家統計局總經濟師姚景源。

　　 姚景源從經濟增長率、就業率、通貨膨脹率和國際收支平衡狀況四個方面闡述了他對中國經濟基本面的看好。

　　華生：調整周期還沒有結束

　　 但著名經濟學家、燕京華僑大學校長華生的觀點沒有前者那樣樂觀。

　　 華生表示，目前市場的調整不是用天、用月，而是用年來衡量的。到現在為止，市場還處在一個大調整的周期，并沒有完全結束。華生并不贊同目前的市場已經被嚴重低估。

　　高善文：經濟從增長轉入增速下降周期

　　 第三位是安信證券首席經濟學家高善文，演講主題是《對2009年宏觀經濟形勢的展望》。他認為中國經濟從2008年開始經濟增長轉入了下降、緊縮的周期過程，這樣的過程面臨著一系列的不確定性，并且需要很長的時間才能完成。

　　 高善文指出2009年經濟將面臨三方面的巨大壓力：出口增長率可能下降到負10%以下；商品房銷售增長急劇下降；投資、消費、大宗商品價格的暴跌，都將給經濟帶來巨大壓力和不確定性。

　　記者沒聽明白投資總監劉文動講什么

　　 嘉賓之后，被期待已久的幾位主角上場。華夏基金投資總監劉文動的發言并沒有太清楚的主線和明確的觀點，坐在記者旁邊的一位資深記者同仁頗疑惑地問：“聽明白他什么意思沒有？”大家相視而笑，搖頭。

　　固定收益楊愛斌：明年規避債市風險；反而該買信用債

　　 華夏基金固定收益總監楊愛斌演講的主題是通貨再膨脹下的風險和收益。他認為，隨著物價的回落，利率可能也會有一個適度回落的空間，后期的貨幣政策對資產市場、債券市場短期來說都是非常正面的。明年的上半年，債券市場會面臨非常充裕的資金，貨幣市場的利率會下降到非常低的地步，也許會重演2005年的情形。

　　 但同時他指出：“明年債券市場最大風險來源是經濟出現復蘇，隨著貨幣放松、物價回落，債券牛市還沒有走完，但是隨著實體經濟開始復蘇，債券市場的基本面會逐步走壞，到那個時候，我們必須要規避風險。”

　　 不同于同行近期紛紛提出回避信用債，楊愛斌表示：“信用債券的投資可能是我們對沖利率風險或貢獻超額收益的一個重要來源。”

　　機構投資郭樹強反思：長期投資和反向投資今年都讓投資者虧錢

　　 華夏基金機構投資總監郭樹強講了一些他的反思，臺下聽者評論“比較實在”。郭樹強說：“所謂的長期投資理念，還有反向投資理念，都在今年給不少投資者帶來了大幅虧損。這里面的原因是不管什么理論，運用正確的時候才能賺錢，運用錯誤的時候就會虧損。只有深入研究，對于趨勢做出了正確的判斷和行動才賺錢。”

　　“一哥”王亞偉：“2009年看不太清楚”

　　 壓軸戲，終于輪到“亞哥”上場。

　　 “再過64天就是牛年了，這是一件不受政策面、資金面、市場面等因素影響的確定性的事情。但是再過多久是牛市？我不清楚。這是一件受政策面、資金面、市場面等諸多因素影響的不確定的事情。”有基金經理“一哥”之稱的華夏基金投資委員會主席、華夏大盤精選基金和華夏策略基金經理王亞偉抖了一個幽默的開場白。

　　 王亞偉坦言，2009年他要“留級”一年，因為2008年未達到預期成績。去年這個時候他提出，2008年基金經理的最大功課是“絕對收益”。今年幾乎沒有機會達標了，所以將這一功課挪到了2009年。

　　 在談關于2009年市場的看法和投資策略時，王亞偉仍然沒有透露出太明確的結論，他表示：“對于2009年的市場，仍然是看不太清楚。”

　　 “亞哥”只是講了一個樂觀的道理：從宏觀經濟上看，中國要比美國樂觀；從大類資產的投資機會看，股票比債券投資機會多。依據之一是，如果你認為巴菲特是個聰明人，那么，你以比他買入價還低至少30％的價格買入的行為，在很大程度上不太可能是“犯傻”。

　　 王亞偉同時提醒，從基金倉位角度看，2009年應比2008年更為靈活，既要防套牢，又要防踏空。

　　 對于參會者最為關心的投資板塊上，王亞偉說，他可能會回避兩大板塊——一是銀行股，二是基建類股票。可是應該買什么？“亞哥”口風很緊。

　　記者情緒地說：不提問了！

　　 最后提問環節，早就摩拳擦掌的記者紛紛把問題拋向王亞偉，希望能從這位頗有市場號召力的“一哥”嘴里撬出一點東西。

　　 可是，第一個問題王亞偉讓機構投資總監郭樹強代為回答。第二個搶到提問機會的記者向王亞偉詢問對石化行業的看法，王亞偉剛回答一句：“這個行業不好研究，受政策面影響比較大。”手中的話筒就被張后奇搶了過去。

　　 之后記者提出諸如“土地流轉對哪些行業有影響？”等問題，都被張后奇用“這個事情還比較遠”等外交用語一一擋回。

　　 最后兩個提問機會被記者們用光之后，張后奇大方地詢問臺下記者：“還有沒有誰有問題要提的？”一位略帶情緒的媒體記者高喊“不提了！”。又是一陣哄笑。會議圓滿結束。

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