荊楚網(wǎng)消息 (楚天都市報(bào)) 2008年11月29日，在披露18.3億元的航油套保損失兩天之后，東方航空財(cái)務(wù)總監(jiān)羅偉德，詳解東航“套保”邏輯是為了固化航油成本，而不是如市場(chǎng)推測(cè)的投機(jī)。

　　買進(jìn)的以期權(quán)為主

　　據(jù)東航股份公司財(cái)務(wù)總監(jiān)羅偉德介紹，早在2003年，東航就已開展了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　從2003年開始，東航一直在向國(guó)家有關(guān)部門申請(qǐng)，要求獲得開展航油期貨交易業(yè)務(wù)的資格。然而，直至今日航空央企都未取得牌照。他們不得不通過(guò)高盛、摩根、瑞銀、匯豐等國(guó)際著名投行，買入航油期權(quán)進(jìn)行航油套保。

　　2003年，東航董事會(huì)討論決定，同意公司經(jīng)營(yíng)層開展航油套期保值業(yè)務(wù)，同時(shí)制定了約束條款，規(guī)定購(gòu)買的套保期權(quán)不得超過(guò)三年；買入的航油期權(quán)數(shù)量不能超過(guò)公司“國(guó)際”和“港澳”航線年實(shí)際需求量。

　　不做空，不投機(jī)

　　“我們的航油期貨交易一直堅(jiān)持著三不原則，即不越權(quán)，不做空，不投機(jī)�！绷_偉德強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“不越權(quán)，就是航油套保數(shù)量和時(shí)限不能超越董事會(huì)的授權(quán)；不做空，就是在交易中只買入，不拋空；不投機(jī)，就是買入航油期權(quán)只為固化成本，不以在期貨市場(chǎng)牟利為目的�！�

　　2008年，東航計(jì)劃耗油量280萬(wàn)噸，其中50%為國(guó)際及地區(qū)航線用油需求（140萬(wàn)噸）。而目前東航至2011年的航油敞口合約余額約為312萬(wàn)噸，按年計(jì)每年104萬(wàn)噸，為限額的74%。但截至10月31日，東航賬面浮虧18.3億元。

　　羅偉德說(shuō):“由于公司的航油現(xiàn)貨購(gòu)買量遠(yuǎn)大于期權(quán)買入量，因此，航油價(jià)格的下跌給我們帶來(lái)的收益大于損失。”

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