油價50美元關口上躥下跳，不僅普通投資者心里沒譜兒，歷來共進共退、善于造勢的國際投行們也亂了隊：摩根大通最低看至35美元，而高盛則信誓旦旦表示，明年底油價將重返百元之上。

　　自今年7月紐約原油創出天價147.27美元以來，目前已跌去近7成，11月21日更是創下48.25美元/桶的三年半來低點，隨即引發投資者分歧加劇：24日受美股上漲和美元走軟提振，紐約原油1月合約暴漲4.57美元或9.15%，至54.50美元/桶。然而漲勢僅曇花一現，25日因需求憂慮而驟跌3.73美元或6.84%，至50.77美元/桶。原油史無前例的劇烈波動，令整個商品市場陷入迷惘之中。

　　空方：可能跌至35美元

　　空方代表有摩根大通和德意志銀行。前者認為，如果歐佩克不進行大規模減產，原油價格可能會跌至每桶35美元。該行商品研究主管伊格爾斯預計，全球經濟的暗淡前景可能會導致明年出現自20世紀80年代以來的首次原油需求萎縮，歐佩克必須削減300萬桶日產量才能彌補。

　　“我看不出產油國如何能把價格維持在一個穩定水平，除非歐佩克事先已達成一致：只要油價仍然低于某一點位就將繼續減產。”但他認為，歐佩克在10月份同意減產150萬桶/日后，不太可能迅速進一步成功減產以阻止油價的持續下跌。

　　摩根大通日前將2009年油價預期從10月份的74.75美元/桶調降至69美元/桶。該行預計2009年全球原油需求將縮減52.7萬桶/日，伊格爾斯表示，即便如此，這也是依賴于中國需求增長相對樂觀的預期。他認為，在全球經濟增長希望渺茫情況下，歐佩克握有抑制油價下跌的鑰匙。如果該組織未能穩住油價，就將依賴于其他產油國降低產量。而非歐佩克石油輸出國和國際石油公司，如埃克森美孚等，它們能夠承受的油價則要低得多，大約為35美元/桶。

　　德意志銀行則認為，2009年油價最低可能降至40美元/桶，原因是更高效的煉廠產能投產，且部分地區生產成本下降。該行11月公布的一份報告稱，國際油價以V形下行，在2009年4月左右可能降至每桶40美元。下跌原因一方面在于金融危機造成各國對原油需求下降，另一方面是新增煉廠生產汽油和餾分油將比舊煉廠少用20%的原油，從而降低了原油需求，令價格承壓。

　　多方：明年漲至102美元

　　高盛集團和投資大師羅杰斯等依然較為樂觀。高盛集團分析師本月中旬表示，2009年年底油價可能將反彈至每桶102美元水平。他們表示，過去一個月內全球范圍內推出的一系列經濟刺激方案，到2009年底才能帶動油價上漲。而歐佩克的減產方案可能也不會即刻提振油價，因其全部影響難以在2009年1月前顯現。因而該行預計2009年年底油價才能回升至100美元之上。

　　高盛分析團隊還指出，中國市場石油需求對油價漲落具有舉足輕重的影響。2004年至2008年中期油價漲至歷史高位，主要受有關中國及其他發展中經濟體迅猛增長或導致石油供應吃緊的擔憂情緒推動。但目前顯示中國經濟增速放緩跡象正在刺激石油市場出現下一輪跌勢。11月9日中國政府宣布了一項規模為4萬億元的經濟刺激方案后，石油市場起初曾對該方案反應積極，不過隨后交易員卻將關注焦點放在促使中國政府推出這一舉措的原因上，即中國經濟顯然正在放緩的現狀。

　　一貫唱多的吉姆·羅杰斯更為樂觀，他稱油價還要“牛”數年。這位曾準確預測到本輪商品牛市的前量子基金合伙人表示，由于未來經濟局勢不明，投資者紛紛回收現金進而導致不計成本地斬倉。這樣，大量拋盤在市場中以幾何級數放大并引發了更大恐慌，導致油價過度下跌。他表示，短期內巨挫無關原油基本面，未來市場供求關系依然如故，原油牛市還會持續數年。他強調說，原油及其他基礎商品供給在下降，需求上卻在上升，從長期看價格肯定上漲。

　　不過高盛也表示，盡管信貸緊縮問題有所緩解，目前危機仍對油價構成壓力。而據相關媒體近日報道，中海油首席執行官傅成玉稱：“誰都不知道油價將跌至何水平，但多數人表示在40美元左右。”他表示，在國有石油公司計劃的新的深海開采項目中，達到盈虧平衡的最低油價約為60美元/桶，最高約為90美元/桶。 [46]來源：中國資本證券網