本報(bào)記者 陳小瑛 深圳報(bào)道

　　 受中信集團(tuán)重組的利好消息刺激，自11月10日以來(lái)的9個(gè)交易日中，珠江控股A股累計(jì)狂漲104.38％。在重組并無(wú)實(shí)際進(jìn)展的情況下，從11月17日至20日，公司股票連續(xù)出現(xiàn)4個(gè)漲停，重組對(duì)珠江控股扭虧為盈的重要性可見(jiàn)一斑。

　　 而對(duì)于中信地產(chǎn)困難重重的IPO之路，英聯(lián)國(guó)際不動(dòng)產(chǎn)董事長(zhǎng)郭建波對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，在這種資本市場(chǎng)的低迷行情中，國(guó)務(wù)院如果特批中信IPO上市，多少會(huì)讓人不服氣，政策上也不會(huì)支持。借殼成本雖然會(huì)高一些，但是審批相對(duì)寬松很多，完成上市也就順理成章了。

　　綠色通道亮紅燈

　　 中信地產(chǎn)不止一次公開(kāi)表示，會(huì)選擇IPO登陸A股，而不是借殼，但旨在通過(guò)國(guó)務(wù)院特批這條綠色通道似乎不是那么容易走。

　　 中信高層曾預(yù)測(cè)中信地產(chǎn)上市時(shí)間在今年四五月份，但從3月開(kāi)始明確中信會(huì)重組珠江控股實(shí)際控制人北京新興至今，已過(guò)去8個(gè)月，重組還沒(méi)有取得實(shí)際性進(jìn)展。

　　 2007年，中信集團(tuán)整合旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)，12月24日，中信房地產(chǎn)股份有限公司正式成立，注冊(cè)資本為60億元，增發(fā)后股本為60億股，總資產(chǎn)約375億元。按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》的規(guī)定：“發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。”

　　 依靠中信集團(tuán)的強(qiáng)硬后臺(tái)，在中信地產(chǎn)看來(lái)，IPO應(yīng)該是完全可能的事。但從去年10月A股步入熊市以來(lái)，地產(chǎn)公司還沒(méi)有IPO成功的。

　　 在中信集團(tuán)公司里，地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比是15%，但盈利貢獻(xiàn)卻達(dá)到27%，地產(chǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為中信集團(tuán)的支柱產(chǎn)業(yè)。為了上市做準(zhǔn)備，2006年，中信地產(chǎn)就儲(chǔ)備了132平方公里的一級(jí)土地和2000萬(wàn)平方米土地，公開(kāi)資料顯示，中信地產(chǎn)2006年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.2億元。

　　 對(duì)于上市，中信地產(chǎn)志在必得，但同其它房地產(chǎn)企業(yè)一樣，生不逢時(shí)，在現(xiàn)階段，IPO之路難以成功，更何況中信成為股份制公司還不到一年，于是借殼也就理所當(dāng)然地成了中信地產(chǎn)的另一種選擇。

　　 中信地產(chǎn)為什么會(huì)看中珠江控股？公開(kāi)信息表明，北京市國(guó)資委通過(guò)北京新興直接和間接持有北京萬(wàn)發(fā)33%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)珠江控股的控制。BDA分析師張宇告訴記者，與中信集團(tuán)一樣，珠江控股也屬國(guó)資委旗下，這樣更方便雙方進(jìn)行重組，且中信地產(chǎn)和珠江控股主業(yè)相同，可以縮短重組時(shí)間，減少很多麻煩。

　　 雖然中信集團(tuán)和珠江控股實(shí)際控制人北京新興并未透露通過(guò)何種方式重組，但外界對(duì)此已經(jīng)給出了合適的猜測(cè)方案，即采取吸收合并的方式，中信地產(chǎn)吸收合并珠江控股大股東或?qū)嶋H控制人，然后通過(guò)定向增發(fā)的方式將資產(chǎn)注入珠江控股。

　　 分析人士認(rèn)為，該方案有一個(gè)好處，可以承接去年6月珠江控股定向增發(fā)的價(jià)格，中信地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)低成本上市。去年6月6日珠江控股發(fā)布定向增發(fā)具體方案，公司擬以4.85元/股非公開(kāi)發(fā)行1.6億股,，收購(gòu)大股東與實(shí)際控制人的房產(chǎn)項(xiàng)目。

　　期待中信雪中送炭

　　 早在今年3月17日，珠江控股就接到大股東北京萬(wàn)發(fā)及實(shí)際控制人北京新興的通知：北京新興出資人目前正在與中信集團(tuán)就北京新興資產(chǎn)重組的有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行協(xié)商和溝通，開(kāi)始停牌。

　　 去年6月6日后的11個(gè)交易日，珠江控股均以漲停報(bào)收，6月21日，該股沖至18.8元，較停牌前上漲285%。今年6月26日復(fù)牌后，中信集團(tuán)重組北京新興依然無(wú)果，盤(pán)中連續(xù)出現(xiàn)了6個(gè)跌停板。

　　 同樣是受中信集團(tuán)重組的消息刺激，自11月10日以來(lái)的9個(gè)交易日中，珠江控股A股累計(jì)狂漲104.38％，而13日至20日，公司股票連續(xù)出現(xiàn)6個(gè)漲停，但重組并無(wú)實(shí)際進(jìn)展。

　　 珠江控股的股價(jià)走勢(shì)與大盤(pán)并不聯(lián)動(dòng)，幾乎只有在公司有重組消息時(shí)才能翻出一波反彈行情來(lái)。

　　 珠江控股主營(yíng)房地產(chǎn)銷(xiāo)售，主要項(xiàng)目位于海南和武漢，其實(shí)際控制人北京新興在首都黃金地段擁有多處地盤(pán)和項(xiàng)目，應(yīng)該說(shuō)在土地開(kāi)發(fā)使用、資金支持等諸多方面均有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，但是卻始終不能帶著兒子發(fā)展壯大。2004年、2005年度連續(xù)兩年虧損，自2006年4月26日起，珠江控股實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理。直到2007年6月，因2006年年報(bào)實(shí)現(xiàn)盈利，才取消了所提出撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他特別處理。

　　 可好景不長(zhǎng)，2007年幾乎是所有房地產(chǎn)公司都賺得盆滿缽滿的年份，但珠江控股全年又虧損3120萬(wàn)元，這讓投資者更加心灰意冷。2008年前三季度虧損更是翻了一倍達(dá)6190萬(wàn)元。似乎珠江控股總是擺脫不了“ST”帽子的纏繞。

　　 記者撥通珠江控股董秘顧利榮的電話，他以開(kāi)會(huì)為由拒絕了記者的采訪。而證券部的工作人員都表示，這是大股東在處理，他們只是配合，目前正在協(xié)商中，還不知道會(huì)作出怎樣的決定。

　　 “換一個(gè)大股東，或許能使珠江控股走出虧損的泥潭，房地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)，要是有了中信這樣資金雄厚的大老板支持，加上中信高水平的管理運(yùn)作，公司就不愁不賺錢(qián)了。”郭建波對(duì)記者說(shuō)。

　　 中信集團(tuán)董事長(zhǎng)孔丹透露，中信地產(chǎn)2007年利潤(rùn)達(dá)到十多億元，這在房地產(chǎn)行業(yè)盈利排名中是很靠前的。中信地產(chǎn)有著實(shí)力雄厚的中信集團(tuán)支撐，光憑“中信”的光環(huán)效應(yīng)也足以給珠江控股錦上添花。

　　 “如果能盡快重組成功，對(duì)珠江控股是重大利好。”股民高先生對(duì)珠江控股向來(lái)不太關(guān)注，但中信重組的消息讓他的目光開(kāi)始轉(zhuǎn)移了。

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