本報記者 李 葉 北京報道

　　 市場永遠出人意料。

　　 受國家財政政策刺激，近段時間水泥板塊成了A股市場上的一枝花，在持續了一段時間的暴漲過后，水泥股開始趨于反向發力。

　　 記者注意到，在本輪水泥股的反彈行情中，基金席位撲空，一直在炒作的是營業部席位，游資和私募在熱點板塊間展開廝殺。

　　游資炒出來的漲跌

　　 截至11月17日收盤，西水股份連漲7天，連續漲跌幅達73.57%；更為瘋狂的是太行水泥，自11月4日起，游資的輪番爆炒成就了其8個連續漲停板。截至19日收盤，太行水泥連漲4天，連續漲跌幅達40.94%。

　　 “西水股份和太行水泥跟其他水泥股相比真是沒什么優勢，況且這兩家公司基本面也比較差，這完全是游資炒作的結果。但短期這個股價基本上到位，不應該再漲了。”國元證券建材行業分析師褚杰對于這兩只股票的表現也有些意外。

　　 而記者在WIND數據成交明細中發現，自11月5日水泥板塊開始暴漲以來，這兩只股票完全是營業部席位在買入賣出來回折騰，而基金席位全部虛位以待，這種局面著實讓人費解。

　　 “從太行水泥和西水股份的漲停到跌停就可以看出游資在瘋狂交易，基金才不會傻到去炒基本面那么差的個股。”華泰證券首席策略分析師陳慧琴告訴記者。

　　 18日的交易數據中，西水股份買入金額最大的前5名為齊魯證券有限公司北京朝外大街證券營業部，成交金額704.43萬元，國信證券股份有限公司廣州東風中路證券營業部759.94萬元；而賣出金額最大的前5名也全部為營業部席位。當日，記者觀察到，國信證券股份有限公司廣州東風中路證券營業部在當天同時為買進賣出的前五席位，不排除游資對敲拉升股價。

　　 更為巧合的是，西水股份在12日的買入與賣出的前五名席位有4家是完全相同的營業部。包括中信證券股份有限公司大連中山廣場證券營業部、東吳證券有限責任公司蘇州西北街證券營業部、中國民族證券有限責任公司寧波中山西路證券營業部、西藏證券經紀有限責任公司杭州證券營業部。

　　 買進的另外一家營業部是海通證券股份有限公司深圳紅嶺中路營業部。記者觀察到這家營業部也是太行水泥的“常客”，并且交易頻繁。自太行水泥5日以后公布的交易數據顯示，在其中扮演主角的還有西藏證券成都營業部，5日該席位買入387萬元，7日賣出457萬元。而聯合證券成都浣花北路營業部5日買入195萬元后還在持續增倉。

　　 據公開數據統計，太行水泥近期10個交易日的數據中，私募席位東方證券上海寶慶路營業部、國信證券深圳泰然九路營業部、國信證券深圳紅嶺中路營業部、光大證券寧波解放南路營業部和財通證券溫嶺東輝北路營業部，進行了9次買賣，但總交易額只有3100多萬，凈買入為負136萬元，而A字頭普通營業部席位的凈買入量卻高達1164萬元。記者注意到，渤海證券深圳中福路自7日以來連續三個交易日累計買入1135萬元后，19日開始出貨。

　　機構何時入主

　　 在本輪行情中機構拋出不少籌碼，而游資在連番炒作之后塞滿了錢袋。對于優質股，機構似乎應該伺機而動了。

　　 眾所周知，游資的炒作無法具有持續性，行情想要持續還要機構買賬。業內人士表示，對于基金經理而言，當然不會選擇西水股份和太行水泥這類的水泥股，或許他們將會對海螺水泥、華新水泥這類龍頭股出招了。

　　 截至11月17日收盤，華新水泥連漲10天，連續漲跌幅49.77%，海螺水泥連續9天上漲，收盤價25.65元，連續漲跌幅53.57%。18日兩家龍頭雙雙突然掛上跌停板。

　　 據可查到的數據顯示，這段時間基金成為拋售海螺水泥的主力。10日賣方席位前10名中有8家為基金，11日賣方席位中也有7家為基金。而買方席位中基金席位卻難得一見，而像東方證券上海寶慶路營業部等游資集中的營業部卻再一次出現。

　　 對于此波行情，褚杰表示：“目前水泥股的走勢一直是強于大盤，短期漲幅基本到位了，應該會有一個調整的過程，但就中長期而言，現在漲到這個價格也是比較合理的。”

　　 據三季報顯示，今年前三季度華新水泥實現營業收入45.29億元，實現歸屬母公司股東凈利潤3.36億元，同比增長73.8%，攤薄每股收益0.87元；而海螺水泥前三季度更是實現凈利潤20.2億元，基本每股收益為1.22元。

　　 “華新水泥接近西部市場，災后重建將首先進入四川市場，且比一些其他企業成本低；而海螺水泥目前也已經在四川的達州和廣元建廠，那些地區產能原本就不足。”褚杰分析了兩家水泥在國家政策刺激方面的優勢。

　　 褚杰預計海螺水泥在2008-2010年的每股收益分別為1.61元、1.69元、2.12元。按照2009年13-15 倍的市盈率，公司的短期目標價為21.97-25.35元；預計華新水泥今年能夠實現1.12 元的每股收益。

　　水泥行業需求加大

　　投資過熱風險加大

　　 水泥板塊近一個月內的井噴行情或許應該引起投資者的注意。

　　 近一個月水泥板塊累計漲幅達64.14%，同期上證綜指僅為21.96%，明顯強于大勢。再從近期的具體政策來看，十項措施中和水泥行業行業直接相關的就有四項。

　　 分析師對投資所需水泥量進行大致測算：安居工程未來三年年均投資3000億元，預計拉動水泥需求量為1億-1.2億噸；鐵路建設2009 年預計消耗水泥量1.2億噸；交通運輸2008-2010年預計投資28萬億，預計年消耗水泥量達到1億噸-1.2億噸；災后重建三年共投資1萬億投資，預計供需水泥需求量在1.2億左右；其他包括南水北調、西氣東輸在內的一批水利、能源等國家重點工程項目，預計將帶動水泥消費近億噸。

　　 廣發證券分析師謝廣元告訴記者，經濟刺激計劃加大了對行業需求的樂觀預期，有可能導致企業的投資熱情進一步加溫，同時也可能使政府放松對水泥項目的審批，投資過熱風險到明年可能會進一步加大。

　　 “需求力緩解將降低行業調整的深度，一些中小企業不愿意退出，不利于實力企業對行業的整合。產能的增速將高于需求的增長，行業供過于求的局面難以扭轉。”謝廣元補充說。

　　 褚杰也表示，水泥行業的拐點并沒有來到，“從目前來看，馬上就快進入冬季，國內許多建筑施工項目已不宜開工，而一季度是水泥行業的傳統淡季，這段時間可能會出現水泥行業的探底過程，而行業景氣回升的真正拐點可能會出現在明年夏季雨季之后，因而行業回升或在明秋”。

　　 謝廣元最后提醒投資者，目前全球經濟下滑，國家經濟政策刺激項目又具有滯后性，房地產行業的需求也在大幅下滑，行業產能擴張過快，短期要注意逢高出貨，規避風險。

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