■本報記者 徐谷明

　　 當國內各界還在對“中谷事件”驚愕不已時，國內制糖業已悄悄地準備“過冬”了。最大的糖業上市公司南寧糖業�煟埃埃埃梗保保牭谌�季度業績虧損８５７萬元，與去年同期相比凈利潤下降了１２２．２５％。除了全年業績預期下滑外，最近南寧糖業的日子“比較煩”。

　　增發解禁股套現壓力大

　　 １１月１０日，南寧糖業在上證指數大幅上揚１２７．０９點帶動下，大漲７．９８％。１１日，卻突然又暴跌５．９４％，位居Ａ股跌幅榜第五。對此，市場認為其中一個重要原因是，受到２４００萬股限售股１０日解禁流通的壓力。

　　 公司１１月７日曾公告稱，這次解除限售股東７家，有限售條件流通股可上市流通數量為２４００萬股，占公司總股本的８．３８％，這些定向增發股票在１１月１０日上市流通。

　　 資料顯示，這部分股份是南寧糖業于２００７年１０月３１日向７位投資者定向增發的，增發價是１２．２元／股。而南寧糖業１１月７日的股價僅為７．０２元，比增發價跌了４２．４６％。今年５月，公司推出了１０股派３．９０元（含稅）的分配方案。其中，工銀瑞信基金公司持股最多，達６００萬股，賬面縮水２８９７．４萬元，基金損失總額１１５８９．６萬元。

　　 增發股大幅縮水，解禁后基金賣與不賣？顯然，這筆巨量流通股直接影響著公司股價的變化。廣發證券的分析師湯瑋亮對本報記者說，“今年糖業公司日子越來越嚴峻了，明年糖業也將延續行業周期性呈現供大于求的格局。”

　　 公司董秘辦的雷小姐表示，“公司大部分業務都集中在制糖上，而糖價目前是３０００／噸，遠遠低于生產成本，這樣看我們是虧損的。”

　　 面對糖業如此嚴峻的形勢，市場普遍認為，如此巨額的解禁股對上市公司股價沖擊肯定很大。

　　 對此，南寧糖業證券事業部工作人員告訴本報記者，“最近也有不少投資者咨詢這件事情，但是公司的經營狀況一直還比較穩定，至于這筆巨量流通股何去何從，我們也無法說清楚。”

　　 ２４００萬增發解禁股對南寧糖業的沖擊力不能小視，１０日－１４日，南寧糖業的換手率分別為１５．３３％、９．１０％、４．８０％和９．８７％。這表明該股的交易比較活躍。“我們不能讓這個錯誤繼續擴大化。”持有南寧糖業５００萬股的南京證券有限責任公司投資部負責人說。

　　 對此，一位不愿透露姓名的行業分析師對本報記者說，“近期是股市和糖業的低谷期，基金公司的持股信心不足，近４個交易日該股的交易量遠高于貴糖股份，顯然，基金很有可能借助這幾天大盤強勢出貨了。”

　　對外擔保壓力不小

　　 １１月１４日，南寧糖業股東大會通過了《關于降低為控股子公司提供貸款擔保額度的議案》。其中，為南寧美時紙業有限責任公司提供的貸款擔保額度由原來的８０００萬元調減至６０００萬元、廣西舒雅護理用品有限公司由原來２０００萬元調減至１０００萬元、南寧美恒安興紙業有限公司由原來１６００萬元調減至１３００萬元。

　　 １１月份，國內制糖業新榨季剛剛拉開序幕。記者發現，公司這次“主動”調低控股子公司擔保貸款額度背后是南寧糖業“高比例”的對外擔保貸款壓力。公司三季報顯示，截至２００８年９月３０日，公司已對外擔保合計人民幣６７７００萬元，占２００７年度經審計合并會計報表凈資產１３１４５３萬元的５１．５０％。

　　 一位糖業業內人士對本報記者說，“當前，公司的原料收購所需的流動資金特別大，加上這幾年公司糖業產量持續增長，數年來收購原料所需貸款逐年增加，竟然占了凈資產的一半以上。在當前國內糖業下滑和銀根緊縮情況下，企業經營風險有點大了。”

　　 雖然，通過調低擔保貸款額度使得公司對外擔保總額由原來的６７７００萬元下降為６４４００萬元，占２００７年度經審計合并會計報表凈資產１３１４５３萬元的４８．９９％，但是接受記者采訪的分析師仍表示了對公司的擔憂。

　　 對此，該公司證券部工作人員不以為然地說，“這沒有什么關系，并不能說明企業缺乏流動資金，這是為了減少企業貸款程序的麻煩。”

　　 其實，事情并非如此簡單。值得注意的是，公司對外擔保貸款額度非但未減少反而有增加的趨勢。１１月５日，南寧糖業審議并通過了《關于公司與南化集團、南化股份繼續提供互保的議案》和《關于為控股子公司南寧天然紙業有限公司提供貸款擔保的議案》。其中，與南化集團互為擔保累計金額最高為人民幣１．５億元，與南化股份互為擔保累計金額最高為人民幣３億元，此外還為南寧天然紙業有限公司提供３０００萬元流動資金貸款擔保。