社評(píng)

　　11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI同比上漲4.0%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。這也是自今年5月份以來(lái)，物價(jià)6個(gè)月持續(xù)回落，證明了中國(guó)的通脹威脅暫時(shí)大幅度解除。

　　這次CPI的大幅度下降并非完全是政策調(diào)控效力發(fā)揮所致，而是由美國(guó)金融危機(jī)深度蔓延、影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，造成“需求急性萎縮”所致。金融危機(jī)永遠(yuǎn)是個(gè)不可測(cè)的變量，它可以隨意打斷經(jīng)濟(jì)自然發(fā)展的進(jìn)程，呈現(xiàn)出急劇逆轉(zhuǎn)、大起大落的姿態(tài)，使得線性思維的理解變得無(wú)所適從。盡管我們過(guò)去一直秉持“通脹目標(biāo)制”的信念，但并不被一種極端的“反通脹”觀念所牢固俘獲，就像“目標(biāo)通脹論”的先鋒米什金表達(dá)得那樣，“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和穩(wěn)定幣值并不矛盾，不僅長(zhǎng)期不矛盾，甚至在短期也不矛盾”。從這個(gè)意義上說(shuō)，中央最近出臺(tái)的“10條措施”以及“出手要快、出拳要重、措施要準(zhǔn)、工作要實(shí)”的方針是非常及時(shí)和正確的。

　　由于全球經(jīng)濟(jì)被金融危機(jī)的陰影所籠罩，資金黑洞填補(bǔ)、流動(dòng)性的補(bǔ)充、居民收入流的衰減、失業(yè)率的快速走高以及消費(fèi)的急劇萎靡，使得世界各國(guó)政府都不得不采取激進(jìn)的刺激方案來(lái)“拯救經(jīng)濟(jì)”。這是非常有意思的一次反轉(zhuǎn)，因?yàn)閮H僅在5年前，哈佛大學(xué)的羅格夫教授重構(gòu)了通脹和失業(yè)之間關(guān)系的菲利普斯曲線，他認(rèn)為全球化使得要素市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)變得更加有彈性、開(kāi)放的國(guó)際貿(mào)易提升了相互之間的消費(fèi)者福利，從而出現(xiàn)了一種“菲利普斯曲線變得更加平坦”的現(xiàn)象，即寬松貨幣刺激充分就業(yè)，即使失業(yè)率低于自然失業(yè)率，也不會(huì)引發(fā)通脹，平坦的菲利普斯曲線2.0版本被認(rèn)為是新經(jīng)濟(jì)的一個(gè)關(guān)鍵坐標(biāo)。

　　菲利普斯曲線2.0版本的真實(shí)含義是，要素的充分競(jìng)爭(zhēng)和組合使得生產(chǎn)效率提高很快，即使居民名義收入提高幅度不是很大，但由于物價(jià)被生產(chǎn)率所壓制，他們的實(shí)際收入增長(zhǎng)非常可觀。但現(xiàn)在的問(wèn)題是，如果“平坦菲利普斯曲線”反向運(yùn)作，其情勢(shì)也令人擔(dān)憂(yōu)，它的含義是：貨幣的大規(guī)模投放也無(wú)法短期內(nèi)改善失業(yè)率以及減緩居民名義收入衰減。更重要的是，如何結(jié)合貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)，大量投放出去的貨幣遲早要對(duì)物價(jià)構(gòu)成長(zhǎng)遠(yuǎn)性的影響，這讓我們基本上無(wú)法判斷未來(lái)到底是呈現(xiàn)出通脹還是通縮的面目——我們僅僅肯定現(xiàn)在通脹的威脅暫時(shí)已經(jīng)解除。但如果商品的生產(chǎn)者在經(jīng)濟(jì)下滑年代降低生產(chǎn)(淘汰破產(chǎn))，使得生產(chǎn)的下降速度能夠匹配需求的下滑速度，甚至讓需求處于比較剛性的需求數(shù)量上，而供應(yīng)繼續(xù)下降(OPEC的減產(chǎn)匹配原油的最終實(shí)際剛性需求就是一例)，那么可能未來(lái)會(huì)發(fā)生物價(jià)的上行(滯脹形態(tài))，那么解決它是一件非常棘手的事情，因?yàn)槌掷m(xù)性蕭條將促使生產(chǎn)率下降，萎靡的名義收入如果面對(duì)物價(jià)上漲，那將會(huì)出現(xiàn)不堪設(shè)想的后果。

　　如果平坦菲利普斯曲線2.0被打回到過(guò)去的原形，降低了全球化導(dǎo)致的效率進(jìn)步因素，那更是一個(gè)悲劇。也許世界存在這種可怕的勢(shì)頭，例如當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的奧巴馬強(qiáng)調(diào)“低工資低效率也比失業(yè)要好”，他可能取消業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移海外公司的稅務(wù)優(yōu)惠，給雇傭美國(guó)本土人的公司以獎(jiǎng)賞，重新修訂北美自由貿(mào)易區(qū)，加強(qiáng)其他貿(mào)易國(guó)勞工和環(huán)境條款，讓美國(guó)投資海外的產(chǎn)業(yè)資本回撤等等，這種保護(hù)性的貿(mào)易政策將對(duì)新興市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)性的影響，并使得民眾的名義收入流、生產(chǎn)效率、資本的優(yōu)化配置降低。各國(guó)為了“自保”本國(guó)民眾利益而紛紛效仿，那么整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則變得黯淡無(wú)比。

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