社保基金理事長戴相龍

　　新快報訊據《證券市場紅周刊》報道，社保基金理事長戴相龍近日在接受鳳凰衛視專訪時表示，“國有股減持或者轉持的政策已定，境內各部門對此也達成了共識，相信不久會公布”。“把上市國有企業10％的股權轉給社保基金，目前正在制訂這個辦法”。在前不久舉行的夏季達沃斯論壇上，這位前央行行長曾表示，“兩年以后，在各部門的幫助下，中國社會保障基金將達一萬億元”。此前，雖然政府叫停了國內減持，但是在境外市場上，國企股權10％劃轉給社保基金的工作一直在進行。

　　轉持并非減持

　　2001年6月12日，國務院正式發布《減持國有股籌資社會保障資金管理暫行辦法》，規定以市場定價減持國有股。受此消息刺激，上證指數從2001年6月14日的高點2245點，跌到2002年1月底的1339點，調整幅度超過40％。

　　有市場人士擔心，一旦將股份減持或轉給社保基金，或將導致國有股變相在二級市場上減持，這無異于將積弱的股市一棒子打死。不過這次所傳聞的新政策與2001年國有股充實社保資金時的“減持”大不相同。轉持是直接將股權過戶給社保基金，如果社保基金接手后不減持，則不會對二級市場產生負面影響。

　　銀河證券策略分析師李峰說，近期減持的可能性不大，社保基金雖然遠期資金缺口較大，但目前并不缺資金，不會急于賣股套現。另外，目前A股市凈率僅有2.4倍左右，股息率也比較高，從較長周期看，現在賣股也不劃算。綜合判斷該消息對市場的影響應是中性。另有市場人士表示：“推出這樣的政策雖然是中性，但在弱勢環境下，也有可能被理解為利空。”

　　如果不減持社保基金分紅有多少？Wind系統統計顯示，中國石油A股IPO后累計分紅超過520億元，建設銀行累計分紅400億元，按10％的股權計算分紅就已接近百億元。如果考慮到2002年6月后上市的長江電力、工商銀行、中國銀行等公司今年年中的分紅，則數額更多（10％的股權對應分紅為2.7億元、44億元、25.3億元）。

　　爭論仍在繼續

　　即便國有股劃撥給社保后暫不減持，問題仍然存在。中國政法大學劉紀鵬教授表示：“贊成給社保錢，但是國有股轉給社保則不妥，因為兩者性質不同。在跌勢中國有股需要充當穩定器，不能減持，而社保的目標是保值、增值，不會眼睜睜地看著它跌，我把這個比喻成‘國有股養雞，社保攢蛋’。”

　　睿信投資董事長李振寧曾經對股權分置改革工作提出過建議，對國有股權劃轉，他認為“可能使原本不順的國有資產管理變得更加混亂，在《國有資產法》出臺的大背景下，多頭管理向統一管理過渡才是大方向”。另外，他還擔心劇烈擴張后，社保基金在現有管理體制下，專業水平和管理理念都很難市場化，而這家大型養老金機構的前途事關老百姓的利益。