本報記者 王傳曉

　　 巴菲特旗下公司18億港元布局比亞迪股份(1211.HK)余音未了，國內另一家新能源汽車電池廠商科力遠(600478.SH)，也已是厲兵秣馬。

　　 10月31日晚間，科力遠發布公告，表示將啟動再融資，擬定向增發不超過7500萬股A股股票，募集資金4.5億元。

　　 萬德咨詢數據顯示，相比A股大盤，最近4周科力遠股價上漲40%左右，表現相當亮眼，31日，該股上漲3.69%，收于7.58元。

　　 據悉，這部分資金主要用于增資湖南科霸汽車動力電池有限責任公司(以下簡稱“科霸公司”)。該公司系科力遠與超霸科技(香港)有限公司(以下簡稱“超霸公司”)的合資公司，前者在其中占有75%的股權，亦是鐘發平進軍新能源汽車電池的關鍵籌碼。

　　 該項目達產后可實現年銷售收入(不含稅)11.8億元，年利潤總額2.477億元；項目銷售利潤率20.98%，投資利潤率35.11%。

　　 鐘發平和科力遠此番雄心，很大程度上是源于對鎳氫電池混合動力汽車前景的判斷。

　　 科力遠方面表示，預計2010年基于鎳氫電池的混合動力汽車將占到全球汽車保有量的0.4%～0.8%，年產300萬輛以上，2015年這一數字將增長至500萬輛以上。

　　 與此同時，豐田一家專注鎳氫電池混合動力汽車的格局也在發生轉變，本田與通用等汽車巨人，也在此領域頻頻發力。

　　 而鎳氫混合動力汽車亦是國內車商自主品牌戰略的主攻方向之一，包括一汽、上汽、長安、奇瑞、東風在內的多家車商，皆已開始布局。

　　 但亦有市場人士分析，在新能源汽車領域，向來存在多種路徑，究竟哪種可以殺出重圍，仍值得探討。

　　 盡管如此，經記者調查，基金業元老王亞偉操刀的華夏大盤基金已悄然潛伏其中。

　　 開山之役

　　 根據公告，科力遠本次募集資金中將用于電動汽車用動力電池能量包項目建設，其中投資4億元增資科霸公司，其余5000萬元用于補充流動資金。

　　 此時，距離科霸公司成立，也只有3個多月的時間。

　　 2008年7月18日，科力遠與超霸公司在長沙簽署合作協議，成立合資公司科霸公司。該公司注冊資本為5000萬元，科力遠控股75%，超霸公司控股25%。

　　 這亦是科力遠向泡沫鎳下游進軍的開山之役。

　　 根據規劃，一期生產線擬設計產能為月產供1500臺、年產供18000臺電動汽車使用規模，產品的毛利率不低于40%。

　　 而一旦本次增發成行，科霸公司將每年新增4.8萬臺套汽車用鎳氫動力電池能量包的產能。

　　 目前這一市場，多為松下與豐田的合資公司PEVE所壟斷，而科力遠與超霸公司的聯手，將科力遠的單體電池技術和超霸公司的電池組技術相結合，有望在此領域強勢殺入。

　　 有券商研究人士分析，目前松下同類電池售價為6萬至8萬元/臺，“預計公司產品售價為3萬至4萬元/臺，毛利率在40%以上�！�

　　 而隨著鎳金屬的價格從2007年初最高時的43萬元每噸左右回落到現在的12 萬元每噸左右，科霸公司的產品成本也將大幅下降。

　　 “在鎳氫動力電池的成本中，鎳金屬的成本占到其中成本的60%以上�！毕嚓P業內人士向記者表示。

　　 這一定程度上，也可以改善目前混合動力汽車曲高和寡的現狀。

　　 在該人士看來，豐田Prius在國內市場銷量慘淡，很大程度上就是源于其高昂的價格。而一旦鎳氫電池成本下降，混合動力汽車的燃油經濟性就可以凸現出來。

　　 而科力遠方面，亦在公告中羅列了目前境內外主要廠商鎳氫混合動力汽車主要車型及其量產情況。

　　 其中，豐田汽車在Prius與雷克薩斯雙品牌中，皆有混合動力汽車。截至2008年6月，該公司已累計銷售150萬輛，目標是2010年年產100萬輛。

　　 此外，本田思域和別克君越的混合動力汽車也都已經面世，前者目標是2009年年產50萬輛。

　　 而在國內，一汽奔騰、長安杰勛、榮威750、奇瑞A5 ISG、東風EQ7200HEV等混合動力車型，也將相繼在2009年-2010年間問世。

　　 對于外界質疑的科力遠手中并無訂單的“先上車后買票”之舉，該公司相關人士向記者表示，“目前多家汽車廠商都有初步意向，今年底明年初一期生產線將有成品產出，到時大家就會看到明確的市場了�！�

　　 “科力遠方面，對這個時間差把握得比較好。現在這個時間啟動增發，到明年5、6月份，大概可以批下來，這個時候，它的一期生產線也有成品產出，正好可以給投資人注入信心�！庇腥�商人士向記者表示。

　　 前景幾何

　　 科力遠剛剛發布的半年報顯示，該公司三季度的凈利潤達到2855萬元，超過了上半年的總和。

　　 這一方面源自下半年電池行業進入消費旺季，公司產量增加；另一方面，亦是原材料價格下跌，毛利率得到改善的結果。

　　 科力遠雖然占據了鎳氫動力電池上游產品泡沫鎳全球高端市場的60%，但該產品的毛利率僅為10%。

　　 因此，科霸公司的鎳氫動力電池項目，或將決定科力遠未來走向。

　　 安信證券研究員劉軍預測，2009年車用鎳氫動力電池組銷量不會太大，放量應該在2010年以后。

　　 但在其看來，隨著國際原油價格的持續下跌，國家出臺混合動力車優惠政策的壓力降低，“行業的發展還有賴于國家的政策支持�！�

　　 科力遠方面表示，產業化應用的實踐證明，鎳氫混合動力汽車是目前新能源汽車最具現實產業、商業化可行性的技術路線，并且預計在未來8-10年時間內都將是行業發展的核心主流。

　　 群益證券研究員胡嘉銘分析，鎳氫電池在大電流放電下具有高度的安全，并且在零下的低溫環境下，電力輸出變異不大，加上鎳氫電池于日常使用的成熟度高、安全性佳，因此混合動力汽車在推廣階段多以鎳氫電池為主。

　　 亦有專業人士分析，混合動力汽車所用的電池體系中，鎳氫動力電池是目前唯一被實際驗證并被商業化、規�；�的電池體系，是現實可行的混合動力汽車最佳能源解決方案；鋰離子電池尤其是磷酸金屬鋰鹽系電池，仍然需要克服安全性、可靠性、高成本等關鍵問題。

　　 近日，更是有消息傳出，國內成品油價格有望于近日下調，同時開征燃油稅30%。這一傳言如果成為現實，對于科力遠來說，或是春天的信號。